Analyses

Skonsolidowane przychody spadły o 47,5% r/r w kwartale (i 31,8% narastająco), a grupa przeszła z zysku do straty netto — podstawowy biznes odpadowy jest pod silną presją

Przychody spadły niemal o połowę r/r zarówno w kwartale, jak i narastająco, a spółka zamiast zysku zanotowała stratę netto

Rdzeń działalności (handel hurtowy nawozami, chemią i surowcami) skurczył się o ~96% r/r i obecnie generuje przychody zbyt niskie, by pokryć koszty stałe.

Suma bilansowa skurczyła się o ok. 84% r/r (z 12,67 mln zł do 1,99 mln zł) bez jakiegokolwiek wyjaśnienia w raporcie — to centralne, niewyjaśnione zdarzenie okresu.

Notoria to niszowy dostawca ustrukturyzowanych danych finansowych i ratingów ESG (bazy Notoria, Notoria.ESG), inwestujący w automatyzację ekstrakcji danych przy pomocy AI/LLM.

Mikrospółka NC z niewielkimi przychodami (527 tys. zł za 2025 r.), rozwijająca sprzęt do symulacji medyczno-wojskowej (PhantomSkin, PhantomHip, Hyperbary) — wciąż w fazie przedkomercyjnej skali.

Yoshi Innovation to małą, wciąż głęboko deficytową spółkę technologiczno-medyczną notowaną na NewConnect, u której przychody rosną dynamicznie procentowo, ale z bardzo niskiej bazy (123,4 tys. zł w kwartale).

ABS Investment to konserwatywnie finansowana ASI notowana na NewConnect, zarządzająca portfelem ok. 30 pozycji inwestycyjnych bez żadnego zadłużenia oprocentowanego.

To jest KOREKTA raportu za I kwartał 2026 r. — biegły rewident badający sprawozdanie roczne za 2025 r. zgłosił uwagi, które obniżyły kapitał własny na 31.03.2026 o ok. 2,51 mln zł (z 7,04 mln zł do 4,54 mln zł), głównie przez przeszacowanie w dół długoterminowych inwestycji finansowych.

Rekordowe I półrocze 2026 (zysk netto +182% r/r, EBITDA +72% r/r) jest w ok. 75% efektem czynników makroekonomicznych (eskalacja wojny na Bliskim Wschodzie windująca notowania ropy i produktów rafineryjnych), a nie strukturalnej poprawy efektywności - trwałość wyniku jest niepewna.

Dwucyfrowy wzrost przychodów (+14,8% r/r) przekłada się na jeszcze szybszy wzrost zysku netto (+40,5% r/r) dzięki dźwigni operacyjnej - koszty świadczeń pracowniczych rosną wyraźnie wolniej (+6,3%) niż sprzedaż.

Rekordowy sezon zimowy 2025/26 podniósł przychody grupy o 11,3% r/r do 144,1 mln EUR przy jednoczesnej poprawie marż we wszystkich kluczowych liniach wyniku.

True Games Syndicate to spółka bez własnych przychodów, której cała wartość opiera się na udziale w projekcie Drug Dealer Simulator 3 realizowanym przez podmiot powiązany Movie Games S.A.

Grupa ASEE rośnie zyskownością szybciej niż przychodami (EBIT +24% przy przychodach +5%) dzięki rosnącemu udziałowi wysokomarżowego segmentu Rozwiązań dla bankowości i przychodów powtarzalnych (SaaS, subskrypcje, utrzymanie).

ING Bank Śląski poprawia wynik operacyjny (wynik na działalności podstawowej +7,6% r/r, koszty ryzyka kredytowego -37,7% r/r, zysk brutto +15,4% r/r), a mimo to zysk netto spadł o 6,2% r/r wyłącznie z powodu podwyżki CIT dla banków (19%→30% od 1.01.2026 r.) — czysty efekt regulacyjny, nie operacyjny.

Erste Bank Polska (dawniej Santander Bank Polska) zmienił większościowego akcjonariusza strategicznego na Erste Group Bank AG (transakcja sfinalizowana 9.01.2026 r.) i przeszedł rebranding 24.04.2026 r. — trwa okres integracji.

Erste Bank Polska (dawniej Santander Bank Polska) zmienił większościowego akcjonariusza strategicznego na Erste Group Bank AG (transakcja sfinalizowana 9.01.2026 r.) i przeszedł rebranding 24.04.2026 r. — trwa okres integracji.

Żabka rośnie dwucyfrowo (przychody +14,7% r/r) głównie dzięki ekspansji sieci (13 063 sklepy, +724 netto w I półroczu) i wciąż dodatniemu LfL (3,6%), choć to wyraźnie wolniej niż 6,1% rok wcześniej.

Umowa Koncesyjna na eksploatację autostrady A4 Katowice-Kraków — źródło 98,1% przychodów Grupy — wygasa 15 marca 2027 r., a sprawozdanie za 1H 2026 sporządzono przy założeniu BRAKU KONTYNUACJI DZIAŁALNOŚCI po odrzuceniu przez WZA strategii dywersyfikacji.

Bardzo mocne I półrocze 2026: przychody +8%, EBITDA +22%, EBIT +27%, zysk netto +33% r/r, przy rentownych wszystkich czterech segmentach operacyjnych.

Wynik netto I półrocza 2026 (+1,06 mln zł) jest dodatni wyłącznie dzięki dotacji miejskiej 12,72 mln zł — rdzeń działalności sportowej pozostaje głęboko stratny (-11,83 mln zł zysku ze sprzedaży).

Zysk netto Grupy spadł o 16,4% r/r (do 2 748 mln zł), ale zysk brutto był praktycznie płaski (-0,6% r/r) — spadek wynika niemal wyłącznie z podwyżki CIT dla banków z 19% do 30% od 2026 roku, nie z pogorszenia działalności operacyjnej.

Grupa przeszła w 2024 roku z zysku netto 4,0 mln zł do straty netto 28,6 mln zł, wywołanej głównie odpisami aktualizacyjnymi (ok. 26 mln zł) związanymi z upadłością spółki zależnej Red Carpet TV, operatora naziemnej telewizji cyfrowej na MUX-8.

Rekordowy zysk netto (2 013 mln zł, +20,9% r/r) i wysokie ROE (18,0%)/ROTE (21,2%), ale niemal cały przyrost zysku brutto r/r pochodzi ze spadku kosztów ryzyka prawnego CHF (-1 008 mln zł r/r), nie z poprawy rdzenia biznesu.