STX STALEXPORT AUTOSTRADY Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Half-year · publ. July 30, 2026

H1 2026 report

Umowa Koncesyjna na eksploatację autostrady A4 Katowice-Kraków — źródło 98,1% przychodów Grupy — wygasa 15 marca 2027 r., a sprawozdanie za 1H 2026 sporządzono przy założeniu BRAKU KONTYNUACJI DZIAŁALNOŚCI po odrzuceniu przez WZA strategii dywersyfikacji.

Sentiment

Cautious No guidance change

Website

STX H1 2026 report

Revenue

325.05 m PLN

— YoY

Net income

66.38 m PLN

— YoY

EBITDA

129.26 m PLN

— YoY

FCF

62.46 m PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

Mimo to bieżące wyniki są mocne: przychody +5,9% r/r, EBITDA +17,8% r/r, zysk netto (akcjonariusze jedn. dom.) +37,9% r/r — głównie dzięki podwyżkom stawek opłat, niższej amortyzacji i niższym płatnościom na rzecz Skarbu Państwa w miarę zbliżania się końca koncesji.
Grupa jest praktycznie bezdłużna (4,96 mln zł leasingu wobec 688,2 mln zł gotówki) i przygotowuje dystrybucję kapitału do akcjonariuszy — 8 lipca 2026 r. zwołano NWZ (5.08.2026) ws. obniżenia kapitału zakładowego o 182,97 mln zł.
OCF spadł o 33% r/r mimo wyższego zysku księgowego — efekt cykliczny (wykorzystanie rezerw na wymianę nawierzchni, zmiana zobowiązań handlowych), ale wart monitorowania przy trzeciej, ostatniej wymianie nawierzchni w toku.
To inwestycja o unikalnym profilu: nie "wzrostowa" ani "wartościowa" w klasycznym sensie, lecz sytuacja kończącej działalność koncesji z jasno komunikowanym mechanizmem zwrotu kapitału do akcjonariuszy w perspektywie do marca 2027 r.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

STX · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	325.05	—	—	325.05	—	reported	—	1.00
EBITDA	129.26	—	—	129.26	—	reported	—	1.00
EBIT	80.28	—	—	80.28	—	reported	—	1.00
EBT	90.57	—	—	90.57	—	reported	—	1.00
Net income	66.38	—	—	66.38	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	0.27	—	—	0.27	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	0.27	—	—	0.27	—	reported	—	1.00
D&A	48.98	—	—	48.98	—	reported	—	1.00
Interest expense	4	—	—	4	—	reported	—	0.90
Shares (basic) (m units)	247.26	—	—	—	—	derived	—	0.90

EBITDA margin	39.77%	—	—	39.77%	—	reported	—	1.00
EBIT margin	24.7%	—	—	24.7%	—	reported	—	0.90
EBT margin	27.86%	—	—	27.86%	—	reported	—	0.90
Net margin	20.42%	—	—	20.42%	—	reported	—	0.90
D&A margin	15.07%	—	—	15.07%	—	reported	—	0.90

Cash	688.24	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	4.96	—	—	—	—	reported	—	0.95
Net debt	-683.28	—	—	—	—	reported	—	0.90
Equity	592.19	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	950.3	—	—	—	—	reported	—	1.00
Working capital	463.16	—	—	—	—	reported	—	0.95
Current assets	809.93	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	346.77	—	—	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	65.81	—	—	—	—	reported	—	0.90
Tangible equity	526.38	—	—	—	—	reported	—	0.85

CFO	90.78	—	—	90.78	—	reported	—	1.00
CapEx	28.33	—	—	28.33	—	reported	—	1.00
FCF	62.46	—	—	62.46	—	reported	—	0.90
FCF conversion	48.32%	—	—	48.32%	—	reported	—	0.85
CFO conversion	70.24%	—	—	70.24%	—	reported	—	0.90
Dividends paid	187	—	—	187	—	reported	—	0.80

Current ratio	2.34x	—	—	—	—	reported	—	0.90
Quick ratio	2.33x	—	—	—	—	reported	—	0.85
Cash ratio	1.99x	—	—	—	—	reported	—	0.90
Interest coverage	20.05x	—	—	20.05x	—	reported	—	0.70

Debt / equity	0.01x	—	—	—	—	reported	—	0.85
Debt / assets	0.01x	—	—	—	—	reported	—	0.85
Net debt / equity	-1.15x	—	—	—	—	reported	—	0.85

Revenue growth (YoY)	5.93%	—	—	—	—	reported	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	17.75%	—	—	—	—	reported	—	1.00
EBIT growth (YoY)	39.89%	—	—	—	—	reported	—	1.00
Net income growth (YoY)	37.88%	—	—	—	—	reported	—	1.00
EPS growth (YoY)	42.11%	—	—	—	—	reported	—	0.90
EBITDA margin Δ (YoY)	3.99 pp	—	—	—	—	reported	—	1.00
EBIT margin Δ (YoY)	6 pp	—	—	—	—	reported	—	0.90
Net margin Δ (YoY)	4.73 pp	—	—	—	—	reported	—	0.85

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

325.05 —

H1 2025: —
YTD 2026: 325.05
Δ YoY: —

EBITDA

129.26 —

H1 2025: —
YTD 2026: 129.26
Δ YoY: —

EBIT

80.28 —

H1 2025: —
YTD 2026: 80.28
Δ YoY: —

EBT

90.57 —

H1 2025: —
YTD 2026: 90.57
Δ YoY: —

Net income

66.38 —

H1 2025: —
YTD 2026: 66.38
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

0.27 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.27
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

0.27 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.27
Δ YoY: —

D&A

48.98 —

H1 2025: —
YTD 2026: 48.98
Δ YoY: —

Interest expense

4 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

247.26 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EBITDA margin

39.77% —

H1 2025: —
YTD 2026: 39.77%
Δ YoY: —

EBIT margin

24.7% —

H1 2025: —
YTD 2026: 24.7%
Δ YoY: —

EBT margin

27.86% —

H1 2025: —
YTD 2026: 27.86%
Δ YoY: —

Net margin

20.42% —

H1 2025: —
YTD 2026: 20.42%
Δ YoY: —

D&A margin

15.07% —

H1 2025: —
YTD 2026: 15.07%
Δ YoY: —

Cash

688.24 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

4.96 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

-683.28 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

592.19 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

950.3 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

463.16 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

809.93 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

346.77 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

65.81 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Tangible equity

526.38 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

90.78 —

H1 2025: —
YTD 2026: 90.78
Δ YoY: —

CapEx

28.33 —

H1 2025: —
YTD 2026: 28.33
Δ YoY: —

FCF

62.46 —

H1 2025: —
YTD 2026: 62.46
Δ YoY: —

FCF conversion

48.32% —

H1 2025: —
YTD 2026: 48.32%
Δ YoY: —

CFO conversion

70.24% —

H1 2025: —
YTD 2026: 70.24%
Δ YoY: —

Dividends paid

187 —

H1 2025: —
YTD 2026: 187
Δ YoY: —

Current ratio

2.34x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

2.33x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

1.99x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Interest coverage

20.05x —

H1 2025: —
YTD 2026: 20.05x
Δ YoY: —

Debt / equity

0.01x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.01x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

-1.15x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

5.93% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

17.75% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

39.89% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

37.88% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

42.11% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

3.99 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

6 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

4.73 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —