Analizy

Niewielki windykator wierzytelności B2B/B2C na NewConnect, finansowany wyłącznie kapitałem własnym — brak kredytów i pożyczek na żadnym poziomie zapadalności.

Przychody spółki są coraz silniej uzależnione od grupy PMPG — udział przychodów od podmiotów powiązanych wzrósł z 12,3% do 50,9% r/r, podczas gdy przychody spoza grupy skurczyły się o ok. 49% r/r.

Premiera głównej gry Sherman Commander (14 marca 2026) wygenerowała 1,02 mln zł przychodu ze sprzedaży produktów w pierwszym miesiącu obecności na rynku, ale odbiór recenzencki był rozczarowujący.

Spółka wykazała ujemny kapitał własny (-292 tys. PLN) na koniec I kw. 2026 r. po przeksięgowaniu żądania NCBR zwrotu dofinansowania (2,97 mln PLN + odsetki) do zobowiązań krótkoterminowych.

Spółka finansuje produkcję gier poprzez kapitalizację nakładów w zapasach, co sprawia, że P&L wygląda dodatnio (20 tys. PLN zysku netto), mimo że operacyjnie 'konsumuje' gotówkę (-512 tys. PLN OCF).

Przychody rosną dwucyfrowo (+10,6% r/r, ~19% po wyłączeniu efektu osłabienia dolara), z rosnącą liczbą klientów we wszystkich progach przychodowych.

Sezonowo słaby Q1 (przychody -36,5% r/r) to efekt pogody i harmonogramu budów, nie utraty kontraktów — backlog rośnie o 25,3% r/r do 663 mln zł.

Przychody Grupy spadły o 20% r/r (586,6 mln zł vs 733,1 mln zł), ale marża brutto na sprzedaży poprawiła się (6,2% vs 5,0%) — spadek skali nie jest efektem sprzedaży za wszelką cenę.

Spółka porzuca dotychczasowy, nierentowny model produkcyjny (żywność funkcjonalna, przetwórstwo konopi włóknistych) na rzecz działalności typu virtual biotech w obszarze weterynarii, ale nowa strategia nie ma jeszcze żadnych ujawnionych szczegółów projektowych.

B-Act to działająca firma inżyniersko-konsultingowa (Inżynier Kontraktu) z realnym, świeżo pozyskanym portfelem zleceń publicznych i prywatnych (Mirosławiec, CPK, BELMA, Optima Sidlowo PV), a nie spółka bez przychodów.

Demolish Games to mikroskopijna spółka na NewConnect, praktycznie bez przychodów netto (linia sprzedaży ujemna po uwzględnieniu zmiany zapasów) i z powtarzalną, kilkusettysięczną roczną stratą.

GREMPCO to spółka holdingowa notowana na NewConnect, kontrolowana w 80,5% przez jedną osobę fizyczną (Katarzyna Monika Nikodemska), której zysk netto pochodzi niemal wyłącznie z dywidend dwóch spółek portfelowych — GRYFITLAB (laboratoria badawcze) i FLUID DESK (oprogramowanie CAD/BIM), a nie z własnej działalności operacyjnej.

President Studio to spółka z portfela PlayWay (67,5% akcji), notowana na NewConnect, oparta na jednym flagowym tytule — Crime Scene Cleaner — który wciąż napędza sprzedaż mimo podniesienia ceny bazowej.

Przychody wzrosły o ok. 54% r/r (do 764,9 tys. zł), a zysk netto o ok. 61% r/r (do 56,4 tys. zł), głównie dzięki sprzedaży już wydanych tytułów (Rally Mechanic Simulator, Motorcycle Mechanic Simulator 2021) w modelu promocji/wyprzedaży.

Spółka pokazała pierwsze realne przychody (722 tys. zł) po okresie bez sprzedaży, dzięki współpracy przy montażu instalacji fotowoltaicznych dla sieci handlowej.

Spółka nie generuje przychodów ze sprzedaży od co najmniej dwóch lat i utrzymuje się wyłącznie z pożyczek krótkoterminowych oraz kapitału pozyskanego z wcześniejszej emisji akcji.

BTCS S.A. to pierwszy podmiot typu DATCO na polskim rynku publicznym – wynik księgowy jest w dużej mierze pochodną wyceny 199,16 BTC oraz denominowanego w BTC zobowiązania wobec BIOINFO, a nie działalności operacyjnej.

Highlander Enterprise (dawniej Advanced Graphene Products) jest w trakcie transformacji z trwale nierentownej działalności grafenowej w markę kosmetyczną '8belle', z widoczną poprawą wyniku r/r w I kw. 2026.

Solar Innovation to obecnie spółka bez działalności operacyjnej (od III kw. 2023 r.) - jedyny majątek to niepłynny pakiet akcji spółki powiązanej stanowiący 94% aktywów.

Rdzeń biznesu (sprzedaż dóbr luksusowych w modelu omnichannel) się kurczy — przychody spadły o 42,7% r/r do 8,52 mln zł, głównie z powodu niższej bazy towarowej i zamknięcia trzech salonów stacjonarnych w 2025 r.

Rdzeń działalności handlowej (hurt chemiczno-rolno-spożywczy) praktycznie nie funkcjonował w I kw. 2026 — przychody spadły o 99,5% r/r do 2.333,65 zł, a spółka odnotowała stratę netto -154.058,81 zł wobec zysku rok wcześniej.

Przedprzychodowy biotech kliniczny (terapie Treg w chorobach autoimmunologicznych) — wartość spółki zależy od kamieni milowych naukowo-regulacyjnych, nie od bieżących wyników finansowych.

Solidny wzrost przychodów (+8,5% r/r) połączony z jeszcze silniejszym wzrostem rentowności — marża EBIT wzrosła z 8,10% do 11,86%, marża netto z 5,86% do 10,27%.

Producent granulatu gumowego SBR i złomu stalowego z recyklingu zużytych opon (NewConnect), po dużej inwestycji w drugą linię technologiczną uruchomioną pod koniec 2024 roku.