Analizy

Mała spółka z NewConnect świadcząca usługi doradcze i wdrożeniowe BI/EPM/CPM (w tym Anaplan), o skali przychodów rzędu 3,16 mln zł na kwartał.

Pierwszy od lat kwartał z realnymi przychodami (402.920 zł) i dodatnim wynikiem netto (64.172,50 zł), po latach praktycznej martwoty operacyjnej.

Przychody skonsolidowane spadły 7% r/r do 5,80 mln zł, ale to efekt słabszego segmentu wdrożeniowego, nie erozji bazy klientów.

Płatności Grupy rosną trzeci kwartał z rzędu (98,4 mln zł, +3% kw./kw., +9% r/r), napędzane przez rosnące tytuły Trophy Hunter i Wings of Heroes

Spółka pre-launch: flagowy tytuł Road Truckers: New Beginning w fazie playtestu ukończonego w 90-95%, z 20 z 22 dostarczonych milestonów produkcyjnych

Producent gier taktycznych na NewConnect, kontrolowany przez PlayWay S.A. (47,81% głosów) — renomowanego, stabilnego akcjonariusza branżowego.

Mała, niezadłużona spółka usługowa z branży trade/field marketingu, notowana na NewConnect.

Answear pozostaje liderem modowego e-commerce w regionie CEE z rosnącą sprzedażą (+7,4% r/r) i poprawiającą się marżą handlową (39,9%, +0,3pp r/r), ale I kwartał to sezonowo najsłabszy okres roku

BRAS to w praktyce spółka holdingowo-nieruchomościowa — realny, powtarzalny przychód Grupy pochodzi z wynajmu biurowca w Poznaniu przez spółkę zależną Alfa Concept sp. z o.o.

Sezonowo słaby I kwartał przynosi spadek przychodów o 3,2% r/r, ale EBITDA jest praktycznie płaska (+0,28% r/r), a strata na sprzedaży kurczy się o 67,8% r/r – operacyjnie widać dyscyplinę kosztową.

SZAR to niewielka spółka NewConnect z segmentu materiałów przemysłowych (handel surowcami sypkimi, konstrukcje metalowe, kotły elektrodowe, przerób materiałów węglowych dla metalurgii), obecnie w trakcie głębokiej restrukturyzacji po zamknięciu produkcji rur i profili metalowych.

Spółka faktycznie nie prowadzi działalności operacyjnej od 2023 r. — jedynym istotnym wydarzeniem roku był całkowity odpis należności o wartości 63,69 mln zł od podmiotu z powiązanej sieci Global Direct Partners/Lofar AB/Esboz PLC.

PHR to była spółka gamingowa (Red Dev Studio) po głębokiej restrukturyzacji, obecnie budująca holding w sektorze bezpieczeństwa i obronności.

UF GAMES to mały, wyspecjalizowany portownik gier (głównie na Nintendo Switch) powiązany kapitałowo z Ultimate Games S.A. (28,84% akcji) i Forever Entertainment S.A. (45,22%, główny założyciel) - model biznesowy oparty na licencjonowaniu cudzych IP, nie własnej produkcji.

Spadek przychodów o ok. 44% r/r w I kw. 2026 wynika w dużej mierze z przesunięcia rozliczeń dużych kontraktów eksportowych z marca na kwiecień, a nie z widocznej utraty popytu na produkty Spółki.

ConsoleWay to spółka portingowa gier na konsole (Switch/PlayStation/Xbox), ściśle powiązana z grupą PlayWay, uzupełniona o własną produkcję PC.

Triggo to spółka na wczesnym etapie rozwoju technologii mikropojazdów elektrycznych, obecnie praktycznie bez przychodów i z zawieszoną działalnością operacyjną.

Arts Alliance to holding inwestycyjny bez własnych przychodów ze sprzedaży — wynik zależy wyłącznie od wyceny i rozliczeń portfela mniejszościowych udziałów w spółkach gamedev oraz od przepływów finansowych

To sprawozdanie opisuje wyłącznie zlikwidowany biznes gier VR — nie mówi nic o nowym profilu działalności (wynajem wagonów, obrót technologią obronną) przejętym po dniu bilansowym wraz z MW Rail S.A.

Kolejkowo weszło w I kw. 2026 r. na wyraźnie wyższy poziom rentowności dzięki pełnemu kwartałowi działania Kolejkowa Warszawa (otwartego w kwietniu 2025 r.) — przychody +31% r/r, EBITDA +71% r/r, marża EBITDA wzrosła z 29,7% do 38,8%.

Grupa poprawia rentowność operacyjną (EBIT +40,1% r/r, EBITDA +33,1% r/r) dzięki wzrostowi przychodów z opłat za zarządzanie (+10,9% r/r) przy wolniejszym wzroście kosztów (+5,4% r/r), ale skala biznesu pozostaje niewielka (13,1 mln zł przychodu w kwartale).

Wyraźne odbicie operacyjne w I kw. 2026: przychody +20,1% r/r, EBIT z -4,6 do +6,0 mln zł, EBITDA z -1,3 do +10,2 mln zł, napędzane głównie wzrostem sprzedaży do sektora automotive (+22% r/r).

Spółka bez zadłużenia bankowego - jedyne zobowiązania odsetkowe to leasing (ok. 3 mln zł), co eliminuje ryzyko kowenantów i stopy procentowej.

Strata netto zmniejszyła się o 56% r/r, ale w dużej mierze dzięki brakowi powtórki jednorazowej straty na zbyciu aktywów trwałych z 2025 r., a nie fundamentalnej poprawie rentowności operacyjnej.