Raport Q1 2026
Grupa poprawia rentowność operacyjną (EBIT +40,1% r/r, EBITDA +33,1% r/r) dzięki wzrostowi przychodów z opłat za zarządzanie (+10,9% r/r) przy wolniejszym wzroście kosztów (+5,4% r/r), ale skala biznesu pozostaje niewielka (13,1 mln zł przychodu w kwartale).
Wydźwięk
Ostrożny
Brak zmiany prognoz
ALI
Raport Q1 2026
Przychody
13 069 tys. PLN
— r/r
Zysk netto
2 375 tys. PLN
— r/r
EBITDA
3 222 tys. PLN
— r/r
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
4 689 tys. PLN
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Zysk netto przypadający akcjonariuszom spadł o 23,6% r/r – wyłącznie z powodu odwrócenia wyceny aktywów finansowych w przychodach finansowych (z +2,13 mln zł do −0,20 mln zł r/r) oraz wzrostu efektywnej stopy podatkowej (25,8% wobec 18,5%), a nie z powodu słabszej działalności operacyjnej.
- Bilans jest praktycznie bezdługowy (jedyne zobowiązania odsetkowe to 1,84 mln zł leasingu) i utrzymuje bardzo wysoką płynność bieżącą (10,5x), ale to w dużej mierze fundusz-podobna struktura aktywów (152 mln zł portfela obligacji skarbowych i jednostek uczestnictwa), a nie kapitał obrotowy operacyjny.
- Nad Grupą wisi wielomilionowe ryzyko prawne: żądania Capitea (dawniej GetBack) sięgające łącznie ok. 340 mln zł wobec Spółki i dawniej zarządzanych funduszy, zablokowane 18,27 mln zł środków własnych oraz nierozstrzygnięta ostatecznie sprawa cofnięcia zezwolenia KNF – zdaniem samego Zarządu ma to fundamentalne znaczenie dla dalszej działalności Emitenta.
- Zmiana na stanowisku Prezesa tuż po zamknięciu kwartału oraz konwersja uprzywilejowanych akcji imiennych głównego akcjonariusza na akcje zwykłe dopuszczone do obrotu na GPW to sygnały warte obserwacji pod kątem ładu korporacyjnego i potencjalnej przyszłej podaży akcji.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
ALI · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 13 069 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 3 222 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| EBIT | 2 812 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 3 783 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 2 375 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 0,06 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | 0,06 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 410 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 43 | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 40,92 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (rozwodniona) (mln units) | 40,92 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBITDA | 24,65% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Marża EBIT | 21,52% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Marża EBT | 28,95% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Marża netto | 18,17% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Marża amortyzacji | 3,14% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Gotówka | 9 828 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 1 840 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto | -7 988 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Kapitał własny | 151 573 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 191 692 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 168 061 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Aktywa obrotowe | 185 796 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 17 735 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 2 285 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Kapitał własny (materialny) | 149 288 | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 4 782 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 93 | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 4 689 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Konwersja FCF | 145,53% | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Konwersja CFO | 148,42% | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| ROE | 8,88% | — | — | raportowana | — | 0,60 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 10,48x | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 10,48x | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,55x | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Pokrycie odsetek | 65,4x | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Dług / kapitał własny | 0,01x | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Dług / aktywa | 0,01x | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Dług netto / kapitał własny | -0,05x | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Wzrost przychodów r/r | 10,86% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wzrost EBITDA r/r | 33,09% | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Wzrost EBIT r/r | 40,11% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wzrost zysku netto r/r | -23,58% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wzrost EPS r/r | -23,58% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | 4,11 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Zmiana marży EBIT r/r | 4,49 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Zmiana marży netto r/r | -8,19 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,90 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
13 069
—
13 069
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
3 222
—
3 222
—
- Q1 2025
- —
EBIT
2 812
—
2 812
—
- Q1 2025
- —
EBT
3 783
—
3 783
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
2 375
—
2 375
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
0,06
—
0,06
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
0,06
—
0,06
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
410
—
410
—
- Q1 2025
- —
Koszty odsetkowe
43
—
43
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
40,92
—
40,92
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (rozwodniona)
(mln units)
40,92
—
40,92
—
- Q1 2025
- —
Marża EBITDA
24,65%
—
24,65%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
21,52%
—
21,52%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBT
28,95%
—
28,95%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
18,17%
—
18,17%
—
- Q1 2025
- —
Marża amortyzacji
3,14%
—
3,14%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
9 828
—
9 828
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
1 840
—
1 840
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
-7 988
—
-7 988
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
151 573
—
151 573
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
191 692
—
191 692
—
- Q1 2025
- —
Kapitał obrotowy
168 061
—
168 061
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
185 796
—
185 796
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
17 735
—
17 735
—
- Q1 2025
- —
Wartość firmy
2 285
—
2 285
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny (materialny)
149 288
—
149 288
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
4 782
—
4 782
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
93
—
93
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
4 689
—
4 689
—
- Q1 2025
- —
Konwersja FCF
145,53%
—
145,53%
—
- Q1 2025
- —
Konwersja CFO
148,42%
—
148,42%
—
- Q1 2025
- —
ROE
8,88%
—
8,88%
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
10,48x
—
10,48x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
10,48x
—
10,48x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,55x
—
0,55x
—
- Q1 2025
- —
Pokrycie odsetek
65,4x
—
65,4x
—
- Q1 2025
- —
Dług / kapitał własny
0,01x
—
0,01x
—
- Q1 2025
- —
Dług / aktywa
0,01x
—
0,01x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / kapitał własny
-0,05x
—
-0,05x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
10,86%
—
10,86%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBITDA r/r
33,09%
—
33,09%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBIT r/r
40,11%
—
40,11%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
-23,58%
—
-23,58%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EPS r/r
-23,58%
—
-23,58%
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
4,11 p.p.
—
4,11 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBIT r/r
4,49 p.p.
—
4,49 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży netto r/r
-8,19 p.p.
—
-8,19 p.p.
—
- Q1 2025
- —