Raport FY 2025
Wyspecjalizowany producent gier VR/XR (The Wizards, Crimen - Mercenary Tales, Hunt Together) ze współpracą strategiczną z Meta Platforms Technologies LLC (projekt Hermes) - ale bez premier nowych tytułów w 2025 r. przychody spadły o 50,4% r/r, do 1,91 mln zł.
Wydźwięk
Ostrożny
Brak zmiany prognoz
CRB
Raport FY 2025
Przychody
1,91 mln PLN
— r/r
Zysk netto
-3,18 mln PLN
— r/r
EBITDA
1,84 mln PLN
— r/r
Dług netto / EBITDA
1,04x
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Niemal cały bilans (97,1% sumy bilansowej) to skapitalizowane koszty prac rozwojowych (zakończonych i w toku, łącznie 9,77 mln zł) - kluczowa sprawa badania biegłego rewidenta; strata netto 3,18 mln zł wynika w dominującej mierze z amortyzacji tych aktywów (4,82 mln zł), a nie z gotówkowego przepalania środków.
- Operacyjne przepływy pieniężne pozostały dodatnie (315 tys. zł) mimo księgowej straty, ale to w dużej mierze efekt niegotówkowej amortyzacji; jednocześnie spółka nadal kapitalizuje nowe koszty B+R (wydatki inwestycyjne 1,32 mln zł), więc łączny cash flow poza finansowaniem zewnętrznym jest ujemny.
- Biegły rewident zgłosił niepewność co do kontynuacji działalności: na 31.12.2025 zobowiązania krótkoterminowe przewyższały należności krótkoterminowe i środki pieniężne o 1 011 304,90 zł; zarząd nie widzi zagrożenia, powołując się na podpisane kontrakty, dofinansowania i redukcję kosztów.
- Finansowanie w istotnym stopniu oparte na dotacjach (PARP/FENG - projekt MAGOS, 4,12 mln zł dofinansowania; Instytut Przemysłów Kreatywnych - 160 598 zł po dniu bilansowym) oraz kredytach z gwarancjami BGK (do 60% kwoty) - zewnętrzne wsparcie łagodzi ryzyko płynności, ale zwiększa zależność od programów pomocowych.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
CRB · FY 2025
| Metryka | FY 2025 | FY 2024 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 1,91 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 1,84 | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| EBIT | -2,98 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | -3,18 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | -3,18 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 4,82 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 0,18 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBITDA | 96,26% | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Marża EBIT | -155,82% | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Marża netto | -166,38% | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Gotówka | 0,15 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 2,07 | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Dług netto | 1,91 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Kapitał własny | 4,96 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 10,06 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa obrotowe | 5,16 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 1,3 | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 0,31 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 1,32 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | -1 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Konwersja FCF | -54,57% | — | — | wyliczona | — | 0,60 |
| Konwersja CFO | 17,11% | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| ROE | -64,21% | — | — | wyliczona | — | 0,65 |
| ROA | -31,62% | — | — | wyliczona | — | 0,65 |
| ROIC | -43,39% | — | — | wyliczona | — | 0,55 |
| ROCE | -34,01% | — | — | wyliczona | — | 0,55 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 3,97x | — | — | wyliczona | — | 0,50 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,12x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto / EBITDA | 1,04x | — | — | wyliczona | — | 0,60 |
| Dług / kapitał własny | 0,42x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług / aktywa | 0,21x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto / kapitał własny | 0,39x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost przychodów r/r | -50,36% | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Wzrost EBITDA r/r | -36,33% | — | — | wyliczona | — | 0,75 |
| Wzrost EBIT r/r | -60,05% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost zysku netto r/r | -54,23% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
FY 2025 · Δ r/r
Przychody
1,91
—
1,91
—
- FY 2024
- —
EBITDA
1,84
—
1,84
—
- FY 2024
- —
EBIT
-2,98
—
-2,98
—
- FY 2024
- —
EBT
-3,18
—
-3,18
—
- FY 2024
- —
Zysk netto
-3,18
—
-3,18
—
- FY 2024
- —
Amortyzacja
4,82
—
4,82
—
- FY 2024
- —
Koszty odsetkowe
0,18
—
0,18
—
- FY 2024
- —
Marża EBITDA
96,26%
—
96,26%
—
- FY 2024
- —
Marża EBIT
-155,82%
—
-155,82%
—
- FY 2024
- —
Marża netto
-166,38%
—
-166,38%
—
- FY 2024
- —
Gotówka
0,15
—
0,15
—
- FY 2024
- —
Zadłużenie ogółem
2,07
—
2,07
—
- FY 2024
- —
Dług netto
1,91
—
1,91
—
- FY 2024
- —
Kapitał własny
4,96
—
4,96
—
- FY 2024
- —
Aktywa ogółem
10,06
—
10,06
—
- FY 2024
- —
Aktywa obrotowe
5,16
—
5,16
—
- FY 2024
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
1,3
—
1,3
—
- FY 2024
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
0,31
—
0,31
—
- FY 2024
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
1,32
—
1,32
—
- FY 2024
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-1
—
-1
—
- FY 2024
- —
Konwersja FCF
-54,57%
—
-54,57%
—
- FY 2024
- —
Konwersja CFO
17,11%
—
17,11%
—
- FY 2024
- —
ROE
-64,21%
—
-64,21%
—
- FY 2024
- —
ROA
-31,62%
—
-31,62%
—
- FY 2024
- —
ROIC
-43,39%
—
-43,39%
—
- FY 2024
- —
ROCE
-34,01%
—
-34,01%
—
- FY 2024
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
3,97x
—
3,97x
—
- FY 2024
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,12x
—
0,12x
—
- FY 2024
- —
Dług netto / EBITDA
1,04x
—
1,04x
—
- FY 2024
- —
Dług / kapitał własny
0,42x
—
0,42x
—
- FY 2024
- —
Dług / aktywa
0,21x
—
0,21x
—
- FY 2024
- —
Dług netto / kapitał własny
0,39x
—
0,39x
—
- FY 2024
- —
Wzrost przychodów r/r
-50,36%
—
-50,36%
—
- FY 2024
- —
Wzrost EBITDA r/r
-36,33%
—
-36,33%
—
- FY 2024
- —
Wzrost EBIT r/r
-60,05%
—
-60,05%
—
- FY 2024
- —
Wzrost zysku netto r/r
-54,23%
—
-54,23%
—
- FY 2024
- —