H1 2026 report
Przychody grupy rosną wyraźnie (+32% r/r w I półroczu, +51% r/r w samym II kwartale), ale wzrost sprzedaży nie przekłada się na wzrost zysków — EBIT, EBT i zysk netto spadają dwucyfrowo.
Sentiment
Neutral
No guidance change
JWW
H1 2026 report
Revenue
102.93 m PLN
— YoY
Net income
1.38 m PLN
— YoY
EBITDA
2.45 m PLN
— YoY
Summary
Investment thesis
- Marża EBITDA skurczyła się z ok. 4,0% do 2,4% przychodów r/r — struktura kosztów rodzajowych pokazuje rosnący udział usług obcych (podwykonawstwa) kosztem świadczeń pracowniczych, co sugeruje wzrost przychodów oparty na podzlecaniu prac, a nie na własnych mocach.
- Na poziomie jednostkowym (sama spółka JWW Invest, bez spółek zależnych) wynik na sprzedaży i na działalności operacyjnej jest w praktyce zerowy/ujemny w I półroczu — cała rentowność grupy pochodzi ze spółek zależnych.
- Zobowiązania krótkoterminowe grupy wzrosły o 33% od początku roku (z 48,6 mln do 64,5 mln zł), podczas gdy należności krótkoterminowe i środki pieniężne spadły — sygnał narastającego finansowania działalności zobowiązaniami bieżącymi.
- Zysk netto (1 381 tys. zł) jest wyższy niż zysk przed opodatkowaniem (1 210 tys. zł), co oznacza ujemny efektywny podatek dochodowy w okresie — raport nie wyjaśnia przyczyny w dostępnej treści.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
JWW · H1 2026
| Metric | H1 2026 | H1 2025 | Δ YoY | YTD 2026 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 63,532 | 149,649 | −57.5% | 102,925 | −31.2% | reported | — | 1.00 |
| EBITDA | 1,572 | 5,839 | −73.1% | 2,448 | −58.1% | reported | — | 1.00 |
| EBIT | 1,173 | 3,661 | −68% | 1,549 | −57.7% | reported | — | 1.00 |
| EBT | 1,092 | 5,246 | −79.2% | 1,210 | −76.9% | reported | — | 1.00 |
| Net income | 910 | 3,804 | −76.1% | 1,381 | −63.7% | reported | — | 1.00 |
| D&A | 399 | 2,178 | −81.7% | 899 | −58.7% | reported | — | 1.00 |
| EBITDA margin | 2.47% | 0% | +2.5 pp | 2.38% | +2.4 pp | derived | — | 0.90 |
| EBIT margin | 1.85% | 0% | +1.8 pp | 1.5% | +1.5 pp | derived | — | 0.90 |
| EBT margin | 1.72% | 0% | +1.7 pp | 1.18% | +1.2 pp | derived | — | 0.90 |
| Net margin | 1.43% | 0% | +1.4 pp | 1.34% | +1.3 pp | derived | — | 0.90 |
| D&A margin | 0.63% | 0% | +0.6 pp | 0.87% | +0.9 pp | derived | — | 0.90 |
| Cash | 13,717 | 9,597 | +42.9% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Equity | 42,688 | 42,627 | +0.1% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 64,544 | 41,699 | +54.8% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Non-current liabilities | 2,010 | 1,726 | +16.5% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Trade receivables | 53,084 | 3,055 | +1637.6% | — | — | reported | — | 0.90 |
| Revenue growth (YoY) | 51.34% | 10.07% | — | 32.19% | — | derived | — | 0.95 |
| EBITDA growth (YoY) | -18.68% | -26.45% | — | -20.98% | — | derived | — | 0.95 |
| EBIT growth (YoY) | -14.75% | -37.33% | — | -21.05% | — | derived | — | 0.95 |
| Net income growth (YoY) | -39.58% | -25.16% | — | -21.49% | — | derived | — | 0.95 |
H1 2026 · Δ YoY
Revenue
63,532
−57.5%
63,532
−57.5%
- H1 2025
- 149,649
- YTD 2026
- 102,925
- Δ YoY
- −31.2%
EBITDA
1,572
−73.1%
1,572
−73.1%
- H1 2025
- 5,839
- YTD 2026
- 2,448
- Δ YoY
- −58.1%
EBIT
1,173
−68%
1,173
−68%
- H1 2025
- 3,661
- YTD 2026
- 1,549
- Δ YoY
- −57.7%
EBT
1,092
−79.2%
1,092
−79.2%
- H1 2025
- 5,246
- YTD 2026
- 1,210
- Δ YoY
- −76.9%
Net income
910
−76.1%
910
−76.1%
- H1 2025
- 3,804
- YTD 2026
- 1,381
- Δ YoY
- −63.7%
D&A
399
−81.7%
399
−81.7%
- H1 2025
- 2,178
- YTD 2026
- 899
- Δ YoY
- −58.7%
EBITDA margin
2.47%
+2.5 pp
2.47%
+2.5 pp
- H1 2025
- 0%
- YTD 2026
- 2.38%
- Δ YoY
- +2.4 pp
EBIT margin
1.85%
+1.8 pp
1.85%
+1.8 pp
- H1 2025
- 0%
- YTD 2026
- 1.5%
- Δ YoY
- +1.5 pp
EBT margin
1.72%
+1.7 pp
1.72%
+1.7 pp
- H1 2025
- 0%
- YTD 2026
- 1.18%
- Δ YoY
- +1.2 pp
Net margin
1.43%
+1.4 pp
1.43%
+1.4 pp
- H1 2025
- 0%
- YTD 2026
- 1.34%
- Δ YoY
- +1.3 pp
D&A margin
0.63%
+0.6 pp
0.63%
+0.6 pp
- H1 2025
- 0%
- YTD 2026
- 0.87%
- Δ YoY
- +0.9 pp
Cash
13,717
+42.9%
13,717
+42.9%
- H1 2025
- 9,597
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Equity
42,688
+0.1%
42,688
+0.1%
- H1 2025
- 42,627
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Current liabilities
64,544
+54.8%
64,544
+54.8%
- H1 2025
- 41,699
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Non-current liabilities
2,010
+16.5%
2,010
+16.5%
- H1 2025
- 1,726
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Trade receivables
53,084
+1637.6%
53,084
+1637.6%
- H1 2025
- 3,055
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Revenue growth (YoY)
51.34%
—
51.34%
—
- H1 2025
- 10.07%
- YTD 2026
- 32.19%
- Δ YoY
- —
EBITDA growth (YoY)
-18.68%
—
-18.68%
—
- H1 2025
- -26.45%
- YTD 2026
- -20.98%
- Δ YoY
- —
EBIT growth (YoY)
-14.75%
—
-14.75%
—
- H1 2025
- -37.33%
- YTD 2026
- -21.05%
- Δ YoY
- —
Net income growth (YoY)
-39.58%
—
-39.58%
—
- H1 2025
- -25.16%
- YTD 2026
- -21.49%
- Δ YoY
- —