IZO IZOLACJA-JAROCIN Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. September 23, 2026

H1 2026 report

Przychody rosną minimalnie (+2,2% r/r) w I półroczu, ale spółka przeszła z zysku do straty netto (-212 tys. zł vs +189 tys. zł rok wcześniej) — zysk brutto ze sprzedaży spadł o 14,8% r/r pod wpływem gwałtownego wzrostu cen asfaltów (surowca) po wybuchu wojny w Iranie w marcu 2026.

Sentiment

Cautious No guidance change

Website

IZO H1 2026 report

Revenue

13.54 m PLN

— YoY

Net income

-212 k PLN

— YoY

EBITDA

102 k PLN

— YoY

Gross margin

23.57%

— YoY

Summary

Investment thesis

Bilans jest praktycznie bez długu finansowego — spółka nie korzystała z dostępnego limitu kredytowego 3 mln zł na 30.06.2026, a jedyne zobowiązanie odsetkowe to niewielkie raty leasingu (46 tys. zł) wobec 3,4 mln zł gotówki — silna, konserwatywna struktura kapitałowa.
Rachunek przepływów pieniężnych pokazuje ujemny OCF w obu porównywanych okresach (-980 tys. zł I p. 2026, -827 tys. zł I p. 2025) z powodu sezonowego wzrostu zapasów i należności przed sezonem budowlanym — w sprzeczności ze stwierdzeniem Zarządu w punkcie 14 sprawozdania, że wolne przepływy pieniężne były wystarczające.
W I półroczu 2026 doszło do pełnej zmiany władz spółki po przejęciu pakietu większościowego przez Selena Industrial Technologies (57,8% akcji, wezwanie z września 2025) — odwołano prezesa (Piotr Widawski) i wymieniono skład Rady Nadzorczej; nowy Prezes (Elżbieta Szymańska) pochodzi z dotychczasowej Rady Nadzorczej.
Firma jest silnie zależna od sezonowości i cen surowców ropopochodnych — raport wprost i konkretnie wyjaśnia spadek rentowności jednorazowym szokiem cenowym, a nie ogólnikowo trudnym otoczeniem.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

IZO · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	13,542	27,113	−50.1%	13,542	−50.1%	reported	—	1.00
Gross profit	3,191	7,634	−58.2%	3,191	−58.2%	reported	—	1.00
EBITDA	102	490	−79.2%	102	−79.2%	derived	—	0.90
EBIT	-263	-24	−995.8%	-263	−995.8%	reported	—	1.00
EBT	-234	32	−831.3%	-234	−831.3%	reported	—	1.00
Net income	-212	-59	−259.3%	-212	−259.3%	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	-0.06	-0.02	—	-0.06	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	-0.06	—	—	-0.06	—	reported	—	1.00
D&A	365	514	−29%	365	−29%	reported	—	1.00
Interest expense	3	29	−89.7%	3	−89.7%	reported	—	1.00
Income tax	-22	91	−124.2%	-22	−124.2%	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	3.8	3.8	—	—	—	reported	—	1.00
Shares (diluted) (m units)	3.8	—	—	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	23.57%	28.16%	−4.6 pp	23.57%	−4.6 pp	derived	—	0.95
EBITDA margin	0.75%	1.81%	−1.1 pp	0.75%	−1.1 pp	derived	—	0.85
EBIT margin	-1.94%	-0.09%	−1.8 pp	-1.94%	−1.8 pp	derived	—	0.95
EBT margin	-1.73%	—	—	-1.73%	—	derived	—	0.95
Net margin	-1.57%	-0.22%	−1.4 pp	-1.57%	−1.4 pp	derived	—	0.95
D&A margin	2.7%	—	—	2.7%	—	derived	—	0.90

Cash	3,399	4,575	−25.7%	—	—	reported	—	1.00
Total debt	46	—	—	—	—	derived	—	0.90
Net debt	-3,353	—	—	—	—	derived	—	0.90
Equity	18,125	18,336	−1.2%	—	—	reported	—	1.00
Total assets	24,462	22,707	+7.7%	—	—	reported	—	1.00
Working capital	11,853	13,029	−9%	—	—	derived	—	0.85
Current assets	17,036	15,119	+12.7%	—	—	reported	—	0.95
Current liabilities	5,183	2,090	+148%	—	—	derived	—	0.85
Non-current liabilities	1,155	—	—	—	—	derived	—	0.85
Inventory	9,105	7,781	+17%	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	4,200	2,677	+56.9%	—	—	reported	—	1.00
Trade payables	2,803	—	—	—	—	reported	—	0.90
Tangible equity	18,115	18,336	−1.2%	—	—	derived	—	0.90

Current ratio	3.29x	7.23x	−3.94x	—	—	derived	—	0.80
Quick ratio	1.53x	3.51x	−1.98x	—	—	derived	—	0.80
Cash ratio	0.66x	2.19x	−1.53x	—	—	derived	—	0.80
Interest coverage	-87.67x	—	—	—	—	derived	—	0.50

Debt / equity	0x	—	—	—	—	derived	—	0.85
Debt / assets	0x	—	—	—	—	derived	—	0.85
Net debt / equity	-0.18x	—	—	—	—	derived	—	0.85

Revenue growth (YoY)	2.17%	-19.71%	—	2.17%	—	derived	—	0.95
EBITDA growth (YoY)	-80.16%	-81.03%	—	-80.16%	—	derived	—	0.85
EBIT growth (YoY)	-206.91%	-101.35%	—	-206.91%	—	derived	—	0.95
Net income growth (YoY)	-212.17%	-104.46%	—	-212.17%	—	derived	—	0.95
EPS growth (YoY)	-212%	—	—	-212%	—	derived	—	0.95
Gross margin Δ (YoY)	-4.68 pp	-1.21 pp	—	-4.68 pp	—	derived	—	0.90
EBITDA margin Δ (YoY)	-3.12 pp	-5.84 pp	—	-3.12 pp	—	derived	—	0.85
EBIT margin Δ (YoY)	-3.8 pp	-5.37 pp	—	-3.8 pp	—	derived	—	0.90
Net margin Δ (YoY)	-2.99 pp	-4.14 pp	—	-2.99 pp	—	derived	—	0.90

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

13,542 −50.1%

H1 2025: 27,113
YTD 2026: 13,542
Δ YoY: −50.1%

Gross profit

3,191 −58.2%

H1 2025: 7,634
YTD 2026: 3,191
Δ YoY: −58.2%

EBITDA

102 −79.2%

H1 2025: 490
YTD 2026: 102
Δ YoY: −79.2%

EBIT

-263 −995.8%

H1 2025: -24
YTD 2026: -263
Δ YoY: −995.8%

EBT

-234 −831.3%

H1 2025: 32
YTD 2026: -234
Δ YoY: −831.3%

Net income

-212 −259.3%

H1 2025: -59
YTD 2026: -212
Δ YoY: −259.3%

EPS (basic) (PLN)

-0.06 —

H1 2025: -0.02
YTD 2026: -0.06
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

-0.06 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.06
Δ YoY: —

D&A

365 −29%

H1 2025: 514
YTD 2026: 365
Δ YoY: −29%

Interest expense

3 −89.7%

H1 2025: 29
YTD 2026: 3
Δ YoY: −89.7%

Income tax

-22 −124.2%

H1 2025: 91
YTD 2026: -22
Δ YoY: −124.2%

Shares (basic) (m units)

3.8 —

H1 2025: 3.8
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Shares (diluted) (m units)

3.8 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Gross margin

23.57% −4.6 pp

H1 2025: 28.16%
YTD 2026: 23.57%
Δ YoY: −4.6 pp

EBITDA margin

0.75% −1.1 pp

H1 2025: 1.81%
YTD 2026: 0.75%
Δ YoY: −1.1 pp

EBIT margin

-1.94% −1.8 pp

H1 2025: -0.09%
YTD 2026: -1.94%
Δ YoY: −1.8 pp

EBT margin

-1.73% —

H1 2025: —
YTD 2026: -1.73%
Δ YoY: —

Net margin

-1.57% −1.4 pp

H1 2025: -0.22%
YTD 2026: -1.57%
Δ YoY: −1.4 pp

D&A margin

2.7% —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.7%
Δ YoY: —

Cash

3,399 −25.7%

H1 2025: 4,575
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

46 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

-3,353 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

18,125 −1.2%

H1 2025: 18,336
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

24,462 +7.7%

H1 2025: 22,707
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

11,853 −9%

H1 2025: 13,029
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

17,036 +12.7%

H1 2025: 15,119
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

5,183 +148%

H1 2025: 2,090
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

1,155 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

9,105 +17%

H1 2025: 7,781
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

4,200 +56.9%

H1 2025: 2,677
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

2,803 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Tangible equity

18,115 −1.2%

H1 2025: 18,336
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current ratio

3.29x −3.94x

H1 2025: 7.23x
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

1.53x −1.98x

H1 2025: 3.51x
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.66x −1.53x

H1 2025: 2.19x
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Interest coverage

-87.67x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / equity

0x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

-0.18x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

2.17% —

H1 2025: -19.71%
YTD 2026: 2.17%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

-80.16% —

H1 2025: -81.03%
YTD 2026: -80.16%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

-206.91% —

H1 2025: -101.35%
YTD 2026: -206.91%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

-212.17% —

H1 2025: -104.46%
YTD 2026: -212.17%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

-212% —

H1 2025: —
YTD 2026: -212%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

-4.68 pp —

H1 2025: -1.21 pp
YTD 2026: -4.68 pp
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-3.12 pp —

H1 2025: -5.84 pp
YTD 2026: -3.12 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

-3.8 pp —

H1 2025: -5.37 pp
YTD 2026: -3.8 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

-2.99 pp —

H1 2025: -4.14 pp
YTD 2026: -2.99 pp
Δ YoY: —