GRN GRODNO Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Quarterly · publ. August 20, 2026

Q1 2026 report

GRODNO realnie zabiera udziały rynkowe: +23,3% rdr przychodów wobec 4-5% rdr wzrostu produkcji budowlano-montażowej wg GUS, a lipiec (+25% rdr) potwierdza, że trend nie wygasł wraz z zamknięciem kwartału.

Sentiment

●●●●●●

Website

GRN Q1 2026 report

Revenue

366.94 m PLN

— YoY

Net income

2.53 m PLN

— YoY

EBITDA

7.33 m PLN

— YoY

Gross margin

13.88%

— YoY

Summary

Investment thesis

Cały raportowany zysk operacyjny kwartału pochodzi ze zdarzenia jednorazowego — zysk ze sprzedaży wyniósł −783 tys. zł, a EBIT 4 570 tys. zł powstaje dopiero po doliczeniu 5,8 mln zł rozwiązania odpisu na zapas pomp ciepła.
Marża brutto spadła o 2,35 pp rdr (16,23% → 13,88%) — przy modelu dystrybucyjnym z marżą EBITDA na poziomie 2% oznacza to, że wzrost skali został częściowo kupiony ceną.
Wzrost jest finansowany kapitałem obrotowym i faktoringiem odwrotnym: zapasy +48 mln zł w kwartał, OCF −4,7 mln zł, saldo faktoringu 49,1 mln zł (+82% rdr), dług netto/EBITDA TTM ok. 3,2×.
E-commerce (+48% rdr, 62,8 mln zł, ok. 17% przychodów) i projekt AiGRODNO to jedyna widoczna ścieżka do celu 5% marży EBITDA na 2029/30 — ale raport nie ujawnia rentowności tego kanału, więc teza pozostaje nieweryfikowalna z samego sprawozdania.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q1 2026

GRN · Q1 2026

Metric	Q1 2026	Q1 2025	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	366.94	—	—	reported	—	1.00
Gross profit	50.94	—	—	derived	—	0.90
EBITDA	7.33	—	—	reported	—	1.00
EBIT	4.57	—	—	reported	—	1.00
EBT	3.4	—	—	reported	—	1.00
Net income	2.53	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	0.16	—	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	0.16	—	—	reported	—	1.00
D&A	2.76	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	1.46	—	—	reported	—	1.00
Income tax	0.87	—	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	15.38	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	13.88%	—	—	derived	—	0.90
EBITDA margin	2%	—	—	derived	—	1.00
EBIT margin	1.25%	—	—	derived	—	1.00
EBT margin	0.93%	—	—	derived	—	0.90
Net margin	0.69%	—	—	derived	—	1.00
D&A margin	0.75%	—	—	derived	—	0.90

Cash	6.56	—	—	reported	—	1.00
Total debt	108.11	—	—	reported	—	1.00
Net debt	101.55	—	—	derived	—	0.90
Equity	140.77	—	—	reported	—	1.00
Total assets	594.83	—	—	reported	—	1.00
Working capital	15.67	—	—	derived	—	0.90
Current assets	451.66	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	436	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	18.06	—	—	reported	—	1.00
Inventory	185.7	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	251.42	—	—	reported	—	1.00
Trade payables	314.07	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	24.63	—	—	reported	—	1.00
Tangible equity	116.14	—	—	derived	—	0.90

CFO	-4.67	—	—	reported	—	1.00
CapEx	0.57	—	—	reported	—	1.00
FCF	-5.24	—	—	derived	—	0.90
FCF conversion	-71.5%	—	—	derived	—	0.90
CFO conversion	-63.7%	—	—	derived	—	0.90

ROE	8.51%	—	—	derived	—	0.80
ROA	2.14%	—	—	derived	—	0.80
ROIC	6.69%	—	—	derived	—	0.75
ROCE	13.24%	—	—	derived	—	0.75

Current ratio	1.04x	—	—	derived	—	1.00
Quick ratio	0.61x	—	—	derived	—	1.00
Cash ratio	0.02x	—	—	derived	—	0.90
Interest coverage	3.14x	—	—	derived	—	0.80

Net debt / EBITDA	3.18x	—	—	derived	—	0.80
Debt / equity	0.77x	—	—	derived	—	0.90
Debt / assets	0.18x	—	—	derived	—	0.90
Net debt / equity	0.72x	—	—	derived	—	0.90

Revenue growth (YoY)	23.28%	—	—	derived	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	-5.7%	—	—	derived	—	1.00
EBIT growth (YoY)	-9.72%	—	—	derived	—	1.00
Net income growth (YoY)	2.56%	—	—	derived	—	1.00
EPS growth (YoY)	0%	—	—	derived	—	1.00
FCF growth (YoY)	-134.9%	—	—	derived	—	0.80
Gross margin Δ (YoY)	-2.35 pp	—	—	derived	—	0.90
EBITDA margin Δ (YoY)	-0.61 pp	—	—	derived	—	1.00
EBIT margin Δ (YoY)	-0.45 pp	—	—	derived	—	1.00
Net margin Δ (YoY)	-0.14 pp	—	—	derived	—	1.00

Q1 2026 · Δ YoY

Revenue

366.94 —

Q1 2025: —

Gross profit

50.94 —

Q1 2025: —

EBITDA

7.33 —

Q1 2025: —

EBIT

4.57 —

Q1 2025: —

EBT

3.4 —

Q1 2025: —

Net income

2.53 —

Q1 2025: —

EPS (basic) (PLN)

0.16 —

Q1 2025: —

EPS (diluted) (PLN)

0.16 —

Q1 2025: —

D&A

2.76 —

Q1 2025: —

Interest expense

1.46 —

Q1 2025: —

Income tax

0.87 —

Q1 2025: —

Shares (basic) (m units)

15.38 —

Q1 2025: —

Gross margin

13.88% —

Q1 2025: —

EBITDA margin

2% —

Q1 2025: —

EBIT margin

1.25% —

Q1 2025: —

EBT margin

0.93% —

Q1 2025: —

Net margin

0.69% —

Q1 2025: —

D&A margin

0.75% —

Q1 2025: —

Cash

6.56 —

Q1 2025: —

Total debt

108.11 —

Q1 2025: —

Net debt

101.55 —

Q1 2025: —

Equity

140.77 —

Q1 2025: —

Total assets

594.83 —

Q1 2025: —

Working capital

15.67 —

Q1 2025: —

Current assets

451.66 —

Q1 2025: —

Current liabilities

436 —

Q1 2025: —

Non-current liabilities

18.06 —

Q1 2025: —

Inventory

185.7 —

Q1 2025: —

Trade receivables

251.42 —

Q1 2025: —

Trade payables

314.07 —

Q1 2025: —

Goodwill

24.63 —

Q1 2025: —

Tangible equity

116.14 —

Q1 2025: —

CFO

-4.67 —

Q1 2025: —

CapEx

0.57 —

Q1 2025: —

FCF

-5.24 —

Q1 2025: —

FCF conversion

-71.5% —

Q1 2025: —

CFO conversion

-63.7% —

Q1 2025: —

ROE

8.51% —

Q1 2025: —

ROA

2.14% —

Q1 2025: —

ROIC

6.69% —

Q1 2025: —

ROCE

13.24% —

Q1 2025: —

Current ratio

1.04x —

Q1 2025: —

Quick ratio

0.61x —

Q1 2025: —

Cash ratio

0.02x —

Q1 2025: —

Interest coverage

3.14x —

Q1 2025: —

Net debt / EBITDA

3.18x —

Q1 2025: —

Debt / equity

0.77x —

Q1 2025: —

Debt / assets

0.18x —

Q1 2025: —

Net debt / equity

0.72x —

Q1 2025: —

Revenue growth (YoY)

23.28% —

Q1 2025: —

EBITDA growth (YoY)

-5.7% —

Q1 2025: —

EBIT growth (YoY)

-9.72% —

Q1 2025: —

Net income growth (YoY)

2.56% —

Q1 2025: —

EPS growth (YoY)

0% —

Q1 2025: —

FCF growth (YoY)

-134.9% —

Q1 2025: —

Gross margin Δ (YoY)

-2.35 pp —

Q1 2025: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-0.61 pp —

Q1 2025: —

EBIT margin Δ (YoY)

-0.45 pp —

Q1 2025: —

Net margin Δ (YoY)

-0.14 pp —

Q1 2025: —