Raport Q1 2026
GRODNO realnie zabiera udziały rynkowe: +23,3% rdr przychodów wobec 4-5% rdr wzrostu produkcji budowlano-montażowej wg GUS, a lipiec (+25% rdr) potwierdza, że trend nie wygasł wraz z zamknięciem kwartału.
Wydźwięk
●●●●●●
GRN
Raport Q1 2026
Przychody
366,94 mln PLN
— r/r
Zysk netto
2,53 mln PLN
— r/r
EBITDA
7,33 mln PLN
— r/r
Marża brutto
13,88%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Cały raportowany zysk operacyjny kwartału pochodzi ze zdarzenia jednorazowego — zysk ze sprzedaży wyniósł −783 tys. zł, a EBIT 4 570 tys. zł powstaje dopiero po doliczeniu 5,8 mln zł rozwiązania odpisu na zapas pomp ciepła.
- Marża brutto spadła o 2,35 pp rdr (16,23% → 13,88%) — przy modelu dystrybucyjnym z marżą EBITDA na poziomie 2% oznacza to, że wzrost skali został częściowo kupiony ceną.
- Wzrost jest finansowany kapitałem obrotowym i faktoringiem odwrotnym: zapasy +48 mln zł w kwartał, OCF −4,7 mln zł, saldo faktoringu 49,1 mln zł (+82% rdr), dług netto/EBITDA TTM ok. 3,2×.
- E-commerce (+48% rdr, 62,8 mln zł, ok. 17% przychodów) i projekt AiGRODNO to jedyna widoczna ścieżka do celu 5% marży EBITDA na 2029/30 — ale raport nie ujawnia rentowności tego kanału, więc teza pozostaje nieweryfikowalna z samego sprawozdania.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
GRN · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 366,94 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 50,94 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| EBITDA | 7,33 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBIT | 4,57 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 3,4 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 2,53 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 0,16 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | 0,16 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 2,76 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 1,46 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Podatek dochodowy | 0,87 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 15,38 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | 13,88% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBITDA | 2% | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Marża EBIT | 1,25% | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Marża EBT | 0,93% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża netto | 0,69% | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Marża amortyzacji | 0,75% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Gotówka | 6,56 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 108,11 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług netto | 101,55 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Kapitał własny | 140,77 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 594,83 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 15,67 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Aktywa obrotowe | 451,66 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 436 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 18,06 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zapasy | 185,7 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 251,42 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 314,07 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 24,63 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny (materialny) | 116,14 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | -4,67 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 0,57 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | -5,24 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Konwersja FCF | -71,5% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Konwersja CFO | -63,7% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| ROE | 8,51% | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
| ROA | 2,14% | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
| ROIC | 6,69% | — | — | wyliczona | — | 0,75 |
| ROCE | 13,24% | — | — | wyliczona | — | 0,75 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,04x | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 0,61x | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,02x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Pokrycie odsetek | 3,14x | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Dług netto / EBITDA | 3,18x | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Dług / kapitał własny | 0,77x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług / aktywa | 0,18x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto / kapitał własny | 0,72x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost przychodów r/r | 23,28% | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Wzrost EBITDA r/r | -5,7% | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Wzrost EBIT r/r | -9,72% | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Wzrost zysku netto r/r | 2,56% | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Wzrost EPS r/r | 0% | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Wzrost FCF r/r | -134,9% | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Zmiana marży brutto r/r | -2,35 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | -0,61 p.p. | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBIT r/r | -0,45 p.p. | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Zmiana marży netto r/r | -0,14 p.p. | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
366,94
—
366,94
—
- Q1 2025
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
50,94
—
50,94
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
7,33
—
7,33
—
- Q1 2025
- —
EBIT
4,57
—
4,57
—
- Q1 2025
- —
EBT
3,4
—
3,4
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
2,53
—
2,53
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
0,16
—
0,16
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
0,16
—
0,16
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
2,76
—
2,76
—
- Q1 2025
- —
Koszty odsetkowe
1,46
—
1,46
—
- Q1 2025
- —
Podatek dochodowy
0,87
—
0,87
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
15,38
—
15,38
—
- Q1 2025
- —
Marża brutto
13,88%
—
13,88%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBITDA
2%
—
2%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
1,25%
—
1,25%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBT
0,93%
—
0,93%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
0,69%
—
0,69%
—
- Q1 2025
- —
Marża amortyzacji
0,75%
—
0,75%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
6,56
—
6,56
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
108,11
—
108,11
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
101,55
—
101,55
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
140,77
—
140,77
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
594,83
—
594,83
—
- Q1 2025
- —
Kapitał obrotowy
15,67
—
15,67
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
451,66
—
451,66
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
436
—
436
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania długoterminowe
18,06
—
18,06
—
- Q1 2025
- —
Zapasy
185,7
—
185,7
—
- Q1 2025
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
251,42
—
251,42
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
314,07
—
314,07
—
- Q1 2025
- —
Wartość firmy
24,63
—
24,63
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny (materialny)
116,14
—
116,14
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
-4,67
—
-4,67
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
0,57
—
0,57
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-5,24
—
-5,24
—
- Q1 2025
- —
Konwersja FCF
-71,5%
—
-71,5%
—
- Q1 2025
- —
Konwersja CFO
-63,7%
—
-63,7%
—
- Q1 2025
- —
ROE
8,51%
—
8,51%
—
- Q1 2025
- —
ROA
2,14%
—
2,14%
—
- Q1 2025
- —
ROIC
6,69%
—
6,69%
—
- Q1 2025
- —
ROCE
13,24%
—
13,24%
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
1,04x
—
1,04x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
0,61x
—
0,61x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,02x
—
0,02x
—
- Q1 2025
- —
Pokrycie odsetek
3,14x
—
3,14x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / EBITDA
3,18x
—
3,18x
—
- Q1 2025
- —
Dług / kapitał własny
0,77x
—
0,77x
—
- Q1 2025
- —
Dług / aktywa
0,18x
—
0,18x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / kapitał własny
0,72x
—
0,72x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
23,28%
—
23,28%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBITDA r/r
-5,7%
—
-5,7%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBIT r/r
-9,72%
—
-9,72%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
2,56%
—
2,56%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EPS r/r
0%
—
0%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost FCF r/r
-134,9%
—
-134,9%
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży brutto r/r
-2,35 p.p.
—
-2,35 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
-0,61 p.p.
—
-0,61 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBIT r/r
-0,45 p.p.
—
-0,45 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży netto r/r
-0,14 p.p.
—
-0,14 p.p.
—
- Q1 2025
- —