VEE VEE NewConnect · Quarterly · publ. August 19, 2026

Q2 2026 report

Skonsolidowana rentowność wyraźnie poprawia się r/r — marża brutto z 56,6% do 80,7%, marża EBIT z 13,9% do 40,6%, głównie dzięki spadkowi kosztu świadczenia usług (DŚU), a nie efektom jednorazowym.

Sentiment

●●●●●●

Website

VEE Q2 2026 report

Revenue

1,268.78 k PLN

— YoY

Net income

508.88 k PLN

— YoY

EBITDA

518.64 k PLN

— YoY

Gross margin

80.67%

— YoY

Summary

Investment thesis

Spadek przychodów o 21,8% kdk to efekt struktury opłat (brak jednorazowych opłat wdrożeniowych typowych dla I kwartału), nie spadku popytu — potwierdza to spójny komentarz zarządu i dane z tabeli trendu.
Jakość zysku jest słaba: operacyjne przepływy pieniężne (211,3 tys. zł w kwartale) nie pokrywają nakładów na projekty rozwojowe (809,2 tys. zł), co daje ujemny FCF finansowany pożyczkami.
Niemal 90% sumy bilansowej Grupy to skapitalizowane, prawie nieamortyzowane nakłady rozwojowe — kluczowe ryzyko jakości aktywów wymagające wyjaśnienia przez zarząd.
Po dniu bilansowym spółka ogłosiła kilka istotnych nowych partnerstw (duży międzynarodowy podmiot BNPL/consumer finance, ubezpieczyciel zdrowotny) — potencjalne katalizatory wzrostu przychodów w kolejnych kwartałach, na razie bez ujawnionej skali finansowej.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q2 2026

VEE · Q2 2026

Metric	Q2 2026	Q2 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	1,268.78	—	—	2,891.6	—	reported	—	1.00
Gross profit	1,023.49	—	—	2,428.4	—	reported	—	1.00
EBITDA	518.64	—	—	1,424.18	—	derived	—	0.90
EBIT	514.78	—	—	1,416.45	—	reported	—	1.00
EBT	508.88	—	—	1,397.54	—	reported	—	1.00
Net income	508.88	—	—	1,113.44	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	0.19	—	—	0.42	—	derived	—	0.50
D&A	3.86	—	—	7.73	—	reported	—	1.00
Interest expense	5.83	—	—	32.66	—	reported	—	1.00
Income tax	0	—	—	284.1	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	2.66	—	—	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	80.67%	—	—	83.98%	—	derived	—	1.00
EBITDA margin	40.88%	—	—	49.25%	—	derived	—	0.90
EBIT margin	40.58%	—	—	48.99%	—	derived	—	1.00
Net margin	40.11%	—	—	38.51%	—	derived	—	1.00

Cash	142.34	—	—	—	—	reported	—	1.00
Equity	35,565.42	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	43,006.99	—	—	—	—	reported	—	1.00
Working capital	-75.44	—	—	—	—	derived	—	1.00
Current assets	4,228.66	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	4,304.1	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	917.72	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	2,044.09	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	2,030.99	—	—	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	0	—	—	—	—	reported	—	1.00

CFO	211.27	—	—	656.24	—	reported	—	1.00
CapEx	809.2	—	—	1,692.99	—	reported	—	0.90
FCF	-597.93	—	—	-1,036.75	—	derived	—	0.90
FCF conversion	-115.29%	—	—	-72.8%	—	derived	—	0.85
CFO conversion	40.74%	—	—	46.08%	—	derived	—	0.85

Current ratio	0.98x	—	—	—	—	derived	—	1.00
Quick ratio	0.51x	—	—	—	—	derived	—	1.00
Cash ratio	0.03x	—	—	—	—	derived	—	1.00
Interest coverage	88.27x	—	—	43.36x	—	derived	—	0.90

Revenue growth (YoY)	6.86%	—	—	19.59%	—	derived	—	1.00
Revenue growth (QoQ)	-21.82%	—	—	—	—	derived	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	47.8%	—	—	43.2%	—	derived	—	0.85
EBIT growth (YoY)	211.63%	—	—	194.53%	—	derived	—	1.00
Net income growth (YoY)	219.36%	—	—	140.03%	—	derived	—	1.00
Gross margin Δ (YoY)	24.06 pp	—	—	—	—	derived	—	1.00
EBIT margin Δ (YoY)	26.67 pp	—	—	—	—	derived	—	1.00
Net margin Δ (YoY)	26.69 pp	—	—	—	—	derived	—	1.00

Q2 2026 · Δ YoY

Revenue

1,268.78 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 2,891.6
Δ YoY: —

Gross profit

1,023.49 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 2,428.4
Δ YoY: —

EBITDA

518.64 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 1,424.18
Δ YoY: —

EBIT

514.78 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 1,416.45
Δ YoY: —

EBT

508.88 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 1,397.54
Δ YoY: —

Net income

508.88 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 1,113.44
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

0.19 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0.42
Δ YoY: —

D&A

3.86 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 7.73
Δ YoY: —

Interest expense

5.83 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 32.66
Δ YoY: —

Income tax

0 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 284.1
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

2.66 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Gross margin

80.67% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 83.98%
Δ YoY: —

EBITDA margin

40.88% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 49.25%
Δ YoY: —

EBIT margin

40.58% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 48.99%
Δ YoY: —

Net margin

40.11% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 38.51%
Δ YoY: —

Cash

142.34 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

35,565.42 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

43,006.99 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

-75.44 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

4,228.66 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

4,304.1 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

917.72 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

2,044.09 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

2,030.99 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

0 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

211.27 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 656.24
Δ YoY: —

CapEx

809.2 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 1,692.99
Δ YoY: —

FCF

-597.93 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -1,036.75
Δ YoY: —

FCF conversion

-115.29% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -72.8%
Δ YoY: —

CFO conversion

40.74% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 46.08%
Δ YoY: —

Current ratio

0.98x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

0.51x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.03x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Interest coverage

88.27x —

Q2 2025: —
YTD 2026: 43.36x
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

6.86% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 19.59%
Δ YoY: —

Revenue growth (QoQ)

-21.82% —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

47.8% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 43.2%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

211.63% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 194.53%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

219.36% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 140.03%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

24.06 pp —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

26.67 pp —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

26.69 pp —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —