H1 2026 report
ARI to spółka w fazie poszukiwania nowego kierunku działalności po rozwiązaniu w IV kw. 2025 r. umowy inwestycyjnej i porozumienia akcjonariuszy — obecnie nie prowadzi realnej działalności operacyjnej generującej sprzedaż.
Sentiment
Cautious
No guidance change
ARI
H1 2026 report
Revenue
23,210 PLN
— YoY
Net income
-27,109 PLN
— YoY
FCF
-43,522 PLN
— YoY
CFO
-43,522 PLN
— YoY
Summary
Investment thesis
- Cała wykazana pozycja 'przychodów' (23 209,50 zł za I półrocze 2026) to w 100% księgowa zmiana stanu produktów, a nie faktyczna sprzedaż — realnych wpływów gotówkowych ze sprzedaży brak.
- Bilans zdominowany jest przez należności krótkoterminowe w wysokości 367 670 zł (94% sumy aktywów), których pochodzenie i kontrahent nie zostały w raporcie w żaden sposób wyjaśnione.
- Spółka finansuje bieżącą działalność rosnącym zadłużeniem z pozycji 'inne zobowiązania finansowe' (177 760 zł, +109% r/r) przy jednoczesnym topnieniu kapitału własnego (z 205 504 zł do 185 586 zł r/r).
- W dniu publikacji tego raportu spółka skorygowała dane za I kwartał 2026 r. w wyniku pierwszego w historii badania sprawozdania finansowego — dane porównawcze za I półrocze 2025 r. NIE zostały przekształcone do porównywalności, co ogranicza wiarygodność porównań r/r.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
ARI · H1 2026
| Metric | H1 2026 | H1 2025 | Δ YoY | YTD 2026 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 23,210 | -5,688 | +508.1% | 23,210 | +508.1% | reported | — | 0.90 |
| EBIT | -26,478 | -14,539 | −82.1% | -26,478 | −82.1% | reported | — | 1.00 |
| EBT | -27,109 | -16,851 | −60.9% | -27,109 | −60.9% | reported | — | 1.00 |
| Net income | -14,608 | -16,879 | +13.5% | -27,109 | −60.6% | reported | — | 1.00 |
| Interest expense | 631 | — | — | 631 | — | reported | — | 1.00 |
| Income tax | 0 | — | — | 0 | — | reported | — | 1.00 |
| Shares (basic) (m units) | 24.26 | — | — | — | — | reported | — | 0.60 |
| Cash | 6,258 | 3,756 | +66.6% | — | — | reported | — | 0.85 |
| Total debt | 178,322 | 132,217 | +34.9% | — | — | reported | — | 0.50 |
| Net debt | 172,063 | 128,461 | +33.9% | — | — | derived | — | 0.50 |
| Equity | 185,586 | 212,695 | −12.7% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 389,756 | 383,306 | +1.7% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current assets | 387,631 | 381,181 | +1.7% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 204,170 | 147,002 | +38.9% | — | — | reported | — | 0.90 |
| Non-current liabilities | 0 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Trade receivables | 367,670 | — | — | — | — | reported | — | 0.90 |
| Trade payables | 11,104 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| CFO | -43,522 | -86,987 | +50% | -43,522 | +50% | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 0 | 0 | — | 0 | — | reported | — | 1.00 |
| FCF | -43,522 | -86,987 | +50% | -43,522 | +50% | derived | — | 0.95 |
| Current ratio | 1.9x | 2.59x | −0.69x | — | — | derived | — | 0.70 |
| Cash ratio | 0.03x | 0.03x | +0x | — | — | derived | — | 0.80 |
| Debt / equity | 0.96x | 0.62x | +0.34x | — | — | derived | — | 0.50 |
| Revenue growth (YoY) | 29.5% | -103% | — | 29.5% | — | derived | — | 0.55 |
| EBIT growth (YoY) | -10.44% | — | — | -10.44% | — | derived | — | 0.60 |
| Net income growth (YoY) | -12.62% | -103.5% | — | -12.62% | — | derived | — | 0.45 |
H1 2026 · Δ YoY
Revenue
23,210
+508.1%
23,210
+508.1%
- H1 2025
- -5,688
- YTD 2026
- 23,210
- Δ YoY
- +508.1%
EBIT
-26,478
−82.1%
-26,478
−82.1%
- H1 2025
- -14,539
- YTD 2026
- -26,478
- Δ YoY
- −82.1%
EBT
-27,109
−60.9%
-27,109
−60.9%
- H1 2025
- -16,851
- YTD 2026
- -27,109
- Δ YoY
- −60.9%
Net income
-14,608
+13.5%
-14,608
+13.5%
- H1 2025
- -16,879
- YTD 2026
- -27,109
- Δ YoY
- −60.6%
Interest expense
631
—
631
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 631
- Δ YoY
- —
Income tax
0
—
0
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0
- Δ YoY
- —
Shares (basic)
(m units)
24.26
—
24.26
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Cash
6,258
+66.6%
6,258
+66.6%
- H1 2025
- 3,756
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Total debt
178,322
+34.9%
178,322
+34.9%
- H1 2025
- 132,217
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Net debt
172,063
+33.9%
172,063
+33.9%
- H1 2025
- 128,461
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Equity
185,586
−12.7%
185,586
−12.7%
- H1 2025
- 212,695
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Total assets
389,756
+1.7%
389,756
+1.7%
- H1 2025
- 383,306
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Current assets
387,631
+1.7%
387,631
+1.7%
- H1 2025
- 381,181
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Current liabilities
204,170
+38.9%
204,170
+38.9%
- H1 2025
- 147,002
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Non-current liabilities
0
—
0
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Trade receivables
367,670
—
367,670
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Trade payables
11,104
—
11,104
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
CFO
-43,522
+50%
-43,522
+50%
- H1 2025
- -86,987
- YTD 2026
- -43,522
- Δ YoY
- +50%
CapEx
0
—
0
—
- H1 2025
- 0
- YTD 2026
- 0
- Δ YoY
- —
FCF
-43,522
+50%
-43,522
+50%
- H1 2025
- -86,987
- YTD 2026
- -43,522
- Δ YoY
- +50%
Current ratio
1.9x
−0.69x
1.9x
−0.69x
- H1 2025
- 2.59x
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Cash ratio
0.03x
+0x
0.03x
+0x
- H1 2025
- 0.03x
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Debt / equity
0.96x
+0.34x
0.96x
+0.34x
- H1 2025
- 0.62x
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Revenue growth (YoY)
29.5%
—
29.5%
—
- H1 2025
- -103%
- YTD 2026
- 29.5%
- Δ YoY
- —
EBIT growth (YoY)
-10.44%
—
-10.44%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -10.44%
- Δ YoY
- —
Net income growth (YoY)
-12.62%
—
-12.62%
—
- H1 2025
- -103.5%
- YTD 2026
- -12.62%
- Δ YoY
- —