STX STALEXPORT AUTOSTRADY Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Półroczny · publ. 30 lipca 2026

Raport H1 2026

Umowa Koncesyjna na eksploatację autostrady A4 Katowice-Kraków — źródło 98,1% przychodów Grupy — wygasa 15 marca 2027 r., a sprawozdanie za 1H 2026 sporządzono przy założeniu BRAKU KONTYNUACJI DZIAŁALNOŚCI po odrzuceniu przez WZA strategii dywersyfikacji.

Wydźwięk

Ostrożny Brak zmiany prognoz

Strona WWW

STX Raport H1 2026

Przychody

325,05 mln PLN

— r/r

Zysk netto

66,38 mln PLN

— r/r

EBITDA

129,26 mln PLN

— r/r

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

62,46 mln PLN

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Mimo to bieżące wyniki są mocne: przychody +5,9% r/r, EBITDA +17,8% r/r, zysk netto (akcjonariusze jedn. dom.) +37,9% r/r — głównie dzięki podwyżkom stawek opłat, niższej amortyzacji i niższym płatnościom na rzecz Skarbu Państwa w miarę zbliżania się końca koncesji.
Grupa jest praktycznie bezdłużna (4,96 mln zł leasingu wobec 688,2 mln zł gotówki) i przygotowuje dystrybucję kapitału do akcjonariuszy — 8 lipca 2026 r. zwołano NWZ (5.08.2026) ws. obniżenia kapitału zakładowego o 182,97 mln zł.
OCF spadł o 33% r/r mimo wyższego zysku księgowego — efekt cykliczny (wykorzystanie rezerw na wymianę nawierzchni, zmiana zobowiązań handlowych), ale wart monitorowania przy trzeciej, ostatniej wymianie nawierzchni w toku.
To inwestycja o unikalnym profilu: nie "wzrostowa" ani "wartościowa" w klasycznym sensie, lecz sytuacja kończącej działalność koncesji z jasno komunikowanym mechanizmem zwrotu kapitału do akcjonariuszy w perspektywie do marca 2027 r.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

STX · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	325,05	—	—	325,05	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	129,26	—	—	129,26	—	raportowana	—	1,00
EBIT	80,28	—	—	80,28	—	raportowana	—	1,00
EBT	90,57	—	—	90,57	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	66,38	—	—	66,38	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	0,27	—	—	0,27	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	0,27	—	—	0,27	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	48,98	—	—	48,98	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	4	—	—	4	—	raportowana	—	0,90
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	247,26	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90

Marża EBITDA	39,77%	—	—	39,77%	—	raportowana	—	1,00
Marża EBIT	24,7%	—	—	24,7%	—	raportowana	—	0,90
Marża EBT	27,86%	—	—	27,86%	—	raportowana	—	0,90
Marża netto	20,42%	—	—	20,42%	—	raportowana	—	0,90
Marża amortyzacji	15,07%	—	—	15,07%	—	raportowana	—	0,90

Gotówka	688,24	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	4,96	—	—	—	—	raportowana	—	0,95
Dług netto	-683,28	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Kapitał własny	592,19	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	950,3	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	463,16	—	—	—	—	raportowana	—	0,95
Aktywa obrotowe	809,93	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	346,77	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wartość firmy	65,81	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Kapitał własny (materialny)	526,38	—	—	—	—	raportowana	—	0,85

Przepływy operacyjne (CFO)	90,78	—	—	90,78	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	28,33	—	—	28,33	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	62,46	—	—	62,46	—	raportowana	—	0,90
Konwersja FCF	48,32%	—	—	48,32%	—	raportowana	—	0,85
Konwersja CFO	70,24%	—	—	70,24%	—	raportowana	—	0,90
Wypłacone dywidendy	187	—	—	187	—	raportowana	—	0,80

Wskaźnik płynności bieżącej	2,34x	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Wskaźnik płynności szybkiej	2,33x	—	—	—	—	raportowana	—	0,85
Wskaźnik płynności gotówkowej	1,99x	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Pokrycie odsetek	20,05x	—	—	20,05x	—	raportowana	—	0,70

Dług / kapitał własny	0,01x	—	—	—	—	raportowana	—	0,85
Dług / aktywa	0,01x	—	—	—	—	raportowana	—	0,85
Dług netto / kapitał własny	-1,15x	—	—	—	—	raportowana	—	0,85

Wzrost przychodów r/r	5,93%	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wzrost EBITDA r/r	17,75%	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wzrost EBIT r/r	39,89%	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wzrost zysku netto r/r	37,88%	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wzrost EPS r/r	42,11%	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Zmiana marży EBITDA r/r	3,99 p.p.	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zmiana marży EBIT r/r	6 p.p.	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Zmiana marży netto r/r	4,73 p.p.	—	—	—	—	raportowana	—	0,85

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

325,05 —

H1 2025: —
YTD 2026: 325,05
Δ r/r: —

EBITDA

129,26 —

H1 2025: —
YTD 2026: 129,26
Δ r/r: —

EBIT

80,28 —

H1 2025: —
YTD 2026: 80,28
Δ r/r: —

EBT

90,57 —

H1 2025: —
YTD 2026: 90,57
Δ r/r: —

Zysk netto

66,38 —

H1 2025: —
YTD 2026: 66,38
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

0,27 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,27
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

0,27 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,27
Δ r/r: —

Amortyzacja

48,98 —

H1 2025: —
YTD 2026: 48,98
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

4 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4
Δ r/r: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

247,26 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Marża EBITDA

39,77% —

H1 2025: —
YTD 2026: 39,77%
Δ r/r: —

Marża EBIT

24,7% —

H1 2025: —
YTD 2026: 24,7%
Δ r/r: —

Marża EBT

27,86% —

H1 2025: —
YTD 2026: 27,86%
Δ r/r: —

Marża netto

20,42% —

H1 2025: —
YTD 2026: 20,42%
Δ r/r: —

Marża amortyzacji

15,07% —

H1 2025: —
YTD 2026: 15,07%
Δ r/r: —

Gotówka

688,24 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

4,96 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

-683,28 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

592,19 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

950,3 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

463,16 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

809,93 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

346,77 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

65,81 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny (materialny)

526,38 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

90,78 —

H1 2025: —
YTD 2026: 90,78
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

28,33 —

H1 2025: —
YTD 2026: 28,33
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

62,46 —

H1 2025: —
YTD 2026: 62,46
Δ r/r: —

Konwersja FCF

48,32% —

H1 2025: —
YTD 2026: 48,32%
Δ r/r: —

Konwersja CFO

70,24% —

H1 2025: —
YTD 2026: 70,24%
Δ r/r: —

Wypłacone dywidendy

187 —

H1 2025: —
YTD 2026: 187
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

2,34x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

2,33x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

1,99x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Pokrycie odsetek

20,05x —

H1 2025: —
YTD 2026: 20,05x
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,01x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,01x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

-1,15x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

5,93% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

17,75% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

39,89% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

37,88% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

42,11% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

3,99 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

6 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

4,73 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —