Q1 2026 report
Spółka w toku postępowania układowego, z kapitałem własnym głęboko ujemnym (-14,45 mln PLN) i zerowym stanem gotówki na koniec I kw. 2026 — bilans typowy dla podmiotu w formalnej restrukturyzacji, nie dla spółki prowadzącej zwykłą działalność operacyjną.
Sentiment
Cautious
No guidance change
AER
Q1 2026 report
Revenue
184,765 PLN
— YoY
Net income
-17,345 PLN
— YoY
EBITDA
-17,345 PLN
— YoY
FCF
-2,036 PLN
— YoY
Summary
Investment thesis
- Nowy model biznesowy „Asset-Light Hub Eksportowy” (handel FMCG finansowany Trade Finance) przeszedł pierwszy realny test — dostawa do Kazachstanu zrealizowana i rozliczona z marżą ok. 1 375 EUR — ale skala jest wciąż śladowa wobec skali zadłużenia.
- Przychody wzrosły o +182,8% r/r, lecz marża operacyjna zapadła się z +73,0% do -9,4% — wzrost przychodu okupiony całkowitą utratą rentowności w nowym modelu handlowym o surowej marży rzędu 4,5%.
- Płynność jest krytycznie niska (wskaźnik bieżący ok. 0,08x), a znacząca część „aktywów płynnych” bilansu to najpewniej zamrożone kaucje gwarancyjne (ok. 176 tys. PLN, zajęte przez ORLEN/MOL Polska), a nie realna gotówka.
- Raport zawiera kilka niewyjaśnionych niespójności liczbowych (zysk netto porównawczy, suma przepływów pieniężnych za okres porównawczy) — sygnał słabej kontroli jakości sprawozdawczej, istotny przy ocenie wiarygodności pozostałych danych.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
AER · Q1 2026
| Metric | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 184,765 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA | -17,345 | — | — | derived | — | 1.00 |
| EBIT | -17,345 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | -17,345 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | -17,345 | — | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | 0 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA margin | -9.39% | — | — | reported | — | 0.95 |
| EBIT margin | -9.39% | — | — | reported | — | 0.95 |
| EBT margin | -9.39% | — | — | reported | — | 0.95 |
| Net margin | -9.39% | — | — | reported | — | 0.95 |
| Cash | 0 | — | — | reported | — | 0.90 |
| Equity | -14,454,799 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 783,729 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Working capital | -8,494,223 | — | — | derived | — | 1.00 |
| Current assets | 783,729 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 9,277,952 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Goodwill | 0 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CFO | -2,036 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 0 | — | — | reported | — | 1.00 |
| FCF | -2,036 | — | — | derived | — | 1.00 |
| Current ratio | 0.08x | — | — | reported | — | 1.00 |
| Quick ratio | 0.08x | — | — | reported | — | 1.00 |
| Cash ratio | 0x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Revenue growth (YoY) | 182.85% | — | — | reported | — | 0.95 |
| EBIT growth (YoY) | -136.35% | — | — | reported | — | 0.60 |
| Net income growth (YoY) | -133.91% | — | — | reported | — | 0.50 |
| EBIT margin Δ (YoY) | -82.43 pp | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net margin Δ (YoY) | -87.7 pp | — | — | reported | — | 0.60 |
Q1 2026 · Δ YoY
Revenue
184,765
—
184,765
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
-17,345
—
-17,345
—
- Q1 2025
- —
EBIT
-17,345
—
-17,345
—
- Q1 2025
- —
EBT
-17,345
—
-17,345
—
- Q1 2025
- —
Net income
-17,345
—
-17,345
—
- Q1 2025
- —
D&A
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
EBITDA margin
-9.39%
—
-9.39%
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin
-9.39%
—
-9.39%
—
- Q1 2025
- —
EBT margin
-9.39%
—
-9.39%
—
- Q1 2025
- —
Net margin
-9.39%
—
-9.39%
—
- Q1 2025
- —
Cash
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
Equity
-14,454,799
—
-14,454,799
—
- Q1 2025
- —
Total assets
783,729
—
783,729
—
- Q1 2025
- —
Working capital
-8,494,223
—
-8,494,223
—
- Q1 2025
- —
Current assets
783,729
—
783,729
—
- Q1 2025
- —
Current liabilities
9,277,952
—
9,277,952
—
- Q1 2025
- —
Goodwill
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
CFO
-2,036
—
-2,036
—
- Q1 2025
- —
CapEx
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
FCF
-2,036
—
-2,036
—
- Q1 2025
- —
Current ratio
0.08x
—
0.08x
—
- Q1 2025
- —
Quick ratio
0.08x
—
0.08x
—
- Q1 2025
- —
Cash ratio
0x
—
0x
—
- Q1 2025
- —
Revenue growth (YoY)
182.85%
—
182.85%
—
- Q1 2025
- —
EBIT growth (YoY)
-136.35%
—
-136.35%
—
- Q1 2025
- —
Net income growth (YoY)
-133.91%
—
-133.91%
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin Δ (YoY)
-82.43 pp
—
-82.43 pp
—
- Q1 2025
- —
Net margin Δ (YoY)
-87.7 pp
—
-87.7 pp
—
- Q1 2025
- —