OPL ORANGE POLSKA Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Half-year · publ. July 27, 2026

H1 2026 report

Szeroko oparty wzrost przychodów (+5,9% r/r, +7,6% na bazie porównywalnej) obejmujący wszystkie linie biznesowe poza schyłkowymi, z rekordowym +29% r/r w usługach IT i integracyjnych.

Sentiment

Positive Guidance raised

Website

OPL H1 2026 report

Revenue

6,683 m PLN

— YoY

Net income

576 m PLN

— YoY

EBITDA

1,842 m PLN

— YoY

Net debt / EBITDA

— YoY

Summary

Investment thesis

Zysk netto wzrósł o 23,9% r/r, częściowo dzięki wyższemu zyskowi na sprzedaży nieruchomości, a Zarząd po raz drugi w tym roku podniósł prognozę na 2026 r.
Dług finansowy netto do EBITDAaL spadł do bezpiecznego poziomu 1,0x, bez kowenantów finansowych w umowach kredytowych, ale finansowanie jest silnie skoncentrowane wokół głównego akcjonariusza Orange S.A.
Operacyjne przepływy pieniężne spadły r/r o 8,8% mimo wzrostu zysków — efekt narastających zapasów (+48% w pół roku) i należności handlowych, wart obserwacji w kolejnych kwartałach.
Otwarta niepewność regulacyjna wokół przejęcia hurtowego operatora światłowodowego Nexera (EV 1,5 mld zł) — zgoda Komisji Europejskiej w toku.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

OPL · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	6,683	—	—	6,683	—	reported	—	1.00
EBITDA	1,842	—	—	1,842	—	adjusted	—	0.95
EBIT	872	—	—	872	—	reported	—	1.00
EBT	693	—	—	693	—	derived	—	0.95
Net income	873	—	—	576	—	reported	—	0.90
EPS (basic) (PLN)	0.44	—	—	0.44	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	0.44	—	—	0.44	—	reported	—	1.00
D&A	1,372	—	—	1,372	—	reported	—	1.00
Interest expense	162	—	—	162	—	derived	—	0.85
Shares (basic) (m units)	1,312	—	—	1,312	—	reported	—	1.00

EBITDA margin	27.6%	—	—	27.6%	—	reported	—	0.95
EBIT margin	13%	—	—	13%	—	reported	—	0.95
Net margin	8.6%	—	—	8.6%	—	reported	—	0.90

Cash	754	—	—	754	—	reported	—	1.00
Total debt	4,284	—	—	4,284	—	derived	—	0.85
Net debt	3,487	—	—	3,487	—	reported	—	1.00
Equity	13,297	—	—	13,297	—	reported	—	1.00
Total assets	27,092	—	—	27,092	—	reported	—	1.00
Working capital	-1,019	—	—	-1,019	—	derived	—	0.90
Current assets	4,354	—	—	4,354	—	reported	—	1.00
Current liabilities	5,373	—	—	5,373	—	reported	—	1.00
Goodwill	6,953	—	—	6,953	—	derived	—	0.95
Tangible equity	6,344	—	—	6,344	—	derived	—	0.90

CFO	1,632	—	—	1,632	—	reported	—	1.00
CapEx	982	—	—	982	—	reported	—	1.00
FCF	338	—	—	338	—	reported	—	0.85
CFO conversion	88.6%	—	—	88.6%	—	reported	—	0.90

Current ratio	0.81x	—	—	0.81x	—	reported	—	0.90
Quick ratio	0.75x	—	—	0.75x	—	reported	—	0.90
Cash ratio	0.14x	—	—	0.14x	—	reported	—	0.90

Net debt / EBITDA	1x	—	—	—	—	reported	—	0.95
Debt / equity	0.32x	—	—	0.32x	—	reported	—	0.85
Debt / assets	0.16x	—	—	0.16x	—	reported	—	0.85
Net debt / equity	0.26x	—	—	0.26x	—	reported	—	0.90

Revenue growth (YoY)	5.9%	—	—	5.9%	—	reported	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	6.2%	—	—	6.2%	—	reported	—	0.90
EBIT growth (YoY)	19.1%	—	—	19.1%	—	reported	—	1.00
Net income growth (YoY)	23.9%	—	—	23.9%	—	reported	—	1.00
EPS growth (YoY)	25.7%	—	—	25.7%	—	reported	—	1.00
EBITDA margin Δ (YoY)	-0.4 pp	—	—	-0.4 pp	—	reported	—	0.75

Market cap	18,793	—	—	18,793	—	reported	—	0.90
P/E	20.6x	—	—	—	—	reported	—	0.85
EV / EBITDA	6x	—	—	—	—	reported	—	0.80

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

6,683 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6,683
Δ YoY: —

EBITDA

1,842 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,842
Δ YoY: —

EBIT

872 —

H1 2025: —
YTD 2026: 872
Δ YoY: —

EBT

693 —

H1 2025: —
YTD 2026: 693
Δ YoY: —

Net income

873 —

H1 2025: —
YTD 2026: 576
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

0.44 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.44
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

0.44 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.44
Δ YoY: —

D&A

1,372 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,372
Δ YoY: —

Interest expense

162 —

H1 2025: —
YTD 2026: 162
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

1,312 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,312
Δ YoY: —

EBITDA margin

27.6% —

H1 2025: —
YTD 2026: 27.6%
Δ YoY: —

EBIT margin

13% —

H1 2025: —
YTD 2026: 13%
Δ YoY: —

Net margin

8.6% —

H1 2025: —
YTD 2026: 8.6%
Δ YoY: —

Cash

754 —

H1 2025: —
YTD 2026: 754
Δ YoY: —

Total debt

4,284 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4,284
Δ YoY: —

Net debt

3,487 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3,487
Δ YoY: —

Equity

13,297 —

H1 2025: —
YTD 2026: 13,297
Δ YoY: —

Total assets

27,092 —

H1 2025: —
YTD 2026: 27,092
Δ YoY: —

Working capital

-1,019 —

H1 2025: —
YTD 2026: -1,019
Δ YoY: —

Current assets

4,354 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4,354
Δ YoY: —

Current liabilities

5,373 —

H1 2025: —
YTD 2026: 5,373
Δ YoY: —

Goodwill

6,953 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6,953
Δ YoY: —

Tangible equity

6,344 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6,344
Δ YoY: —

CFO

1,632 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,632
Δ YoY: —

CapEx

982 —

H1 2025: —
YTD 2026: 982
Δ YoY: —

FCF

338 —

H1 2025: —
YTD 2026: 338
Δ YoY: —

CFO conversion

88.6% —

H1 2025: —
YTD 2026: 88.6%
Δ YoY: —

Current ratio

0.81x —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.81x
Δ YoY: —

Quick ratio

0.75x —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.75x
Δ YoY: —

Cash ratio

0.14x —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.14x
Δ YoY: —

Net debt / EBITDA

1x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / equity

0.32x —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.32x
Δ YoY: —

Debt / assets

0.16x —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.16x
Δ YoY: —

Net debt / equity

0.26x —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.26x
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

5.9% —

H1 2025: —
YTD 2026: 5.9%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

6.2% —

H1 2025: —
YTD 2026: 6.2%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

19.1% —

H1 2025: —
YTD 2026: 19.1%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

23.9% —

H1 2025: —
YTD 2026: 23.9%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

25.7% —

H1 2025: —
YTD 2026: 25.7%
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-0.4 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.4 pp
Δ YoY: —

Market cap

18,793 —

H1 2025: —
YTD 2026: 18,793
Δ YoY: —

P/E

20.6x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EV / EBITDA

6x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —