OPL ORANGE POLSKA Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Półroczny · publ. 27 lipca 2026

Raport H1 2026

Szeroko oparty wzrost przychodów (+5,9% r/r, +7,6% na bazie porównywalnej) obejmujący wszystkie linie biznesowe poza schyłkowymi, z rekordowym +29% r/r w usługach IT i integracyjnych.

Wydźwięk

Pozytywny Podwyższone prognozy

Strona WWW

OPL Raport H1 2026

Przychody

6 683 mln PLN

— r/r

Zysk netto

576 mln PLN

— r/r

EBITDA

1 842 mln PLN

— r/r

Dług netto / EBITDA

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Zysk netto wzrósł o 23,9% r/r, częściowo dzięki wyższemu zyskowi na sprzedaży nieruchomości, a Zarząd po raz drugi w tym roku podniósł prognozę na 2026 r.
Dług finansowy netto do EBITDAaL spadł do bezpiecznego poziomu 1,0x, bez kowenantów finansowych w umowach kredytowych, ale finansowanie jest silnie skoncentrowane wokół głównego akcjonariusza Orange S.A.
Operacyjne przepływy pieniężne spadły r/r o 8,8% mimo wzrostu zysków — efekt narastających zapasów (+48% w pół roku) i należności handlowych, wart obserwacji w kolejnych kwartałach.
Otwarta niepewność regulacyjna wokół przejęcia hurtowego operatora światłowodowego Nexera (EV 1,5 mld zł) — zgoda Komisji Europejskiej w toku.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

OPL · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	6 683	—	—	6 683	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	1 842	—	—	1 842	—	skorygowana	—	0,95
EBIT	872	—	—	872	—	raportowana	—	1,00
EBT	693	—	—	693	—	wyliczona	—	0,95
Zysk netto	873	—	—	576	—	raportowana	—	0,90
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	0,44	—	—	0,44	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	0,44	—	—	0,44	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	1 372	—	—	1 372	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	162	—	—	162	—	wyliczona	—	0,85
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	1 312	—	—	1 312	—	raportowana	—	1,00

Marża EBITDA	27,6%	—	—	27,6%	—	raportowana	—	0,95
Marża EBIT	13%	—	—	13%	—	raportowana	—	0,95
Marża netto	8,6%	—	—	8,6%	—	raportowana	—	0,90

Gotówka	754	—	—	754	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	4 284	—	—	4 284	—	wyliczona	—	0,85
Dług netto	3 487	—	—	3 487	—	raportowana	—	1,00
Kapitał własny	13 297	—	—	13 297	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	27 092	—	—	27 092	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	-1 019	—	—	-1 019	—	wyliczona	—	0,90
Aktywa obrotowe	4 354	—	—	4 354	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	5 373	—	—	5 373	—	raportowana	—	1,00
Wartość firmy	6 953	—	—	6 953	—	wyliczona	—	0,95
Kapitał własny (materialny)	6 344	—	—	6 344	—	wyliczona	—	0,90

Przepływy operacyjne (CFO)	1 632	—	—	1 632	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	982	—	—	982	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	338	—	—	338	—	raportowana	—	0,85
Konwersja CFO	88,6%	—	—	88,6%	—	raportowana	—	0,90

Wskaźnik płynności bieżącej	0,81x	—	—	0,81x	—	raportowana	—	0,90
Wskaźnik płynności szybkiej	0,75x	—	—	0,75x	—	raportowana	—	0,90
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,14x	—	—	0,14x	—	raportowana	—	0,90

Dług netto / EBITDA	1x	—	—	—	—	raportowana	—	0,95
Dług / kapitał własny	0,32x	—	—	0,32x	—	raportowana	—	0,85
Dług / aktywa	0,16x	—	—	0,16x	—	raportowana	—	0,85
Dług netto / kapitał własny	0,26x	—	—	0,26x	—	raportowana	—	0,90

Wzrost przychodów r/r	5,9%	—	—	5,9%	—	raportowana	—	1,00
Wzrost EBITDA r/r	6,2%	—	—	6,2%	—	raportowana	—	0,90
Wzrost EBIT r/r	19,1%	—	—	19,1%	—	raportowana	—	1,00
Wzrost zysku netto r/r	23,9%	—	—	23,9%	—	raportowana	—	1,00
Wzrost EPS r/r	25,7%	—	—	25,7%	—	raportowana	—	1,00
Zmiana marży EBITDA r/r	-0,4 p.p.	—	—	-0,4 p.p.	—	raportowana	—	0,75

Kapitalizacja	18 793	—	—	18 793	—	raportowana	—	0,90
C/Z	20,6x	—	—	—	—	raportowana	—	0,85
EV / EBITDA	6x	—	—	—	—	raportowana	—	0,80

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

6 683 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6 683
Δ r/r: —

EBITDA

1 842 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1 842
Δ r/r: —

EBIT

872 —

H1 2025: —
YTD 2026: 872
Δ r/r: —

EBT

693 —

H1 2025: —
YTD 2026: 693
Δ r/r: —

Zysk netto

873 —

H1 2025: —
YTD 2026: 576
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

0,44 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,44
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

0,44 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,44
Δ r/r: —

Amortyzacja

1 372 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1 372
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

162 —

H1 2025: —
YTD 2026: 162
Δ r/r: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

1 312 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1 312
Δ r/r: —

Marża EBITDA

27,6% —

H1 2025: —
YTD 2026: 27,6%
Δ r/r: —

Marża EBIT

13% —

H1 2025: —
YTD 2026: 13%
Δ r/r: —

Marża netto

8,6% —

H1 2025: —
YTD 2026: 8,6%
Δ r/r: —

Gotówka

754 —

H1 2025: —
YTD 2026: 754
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

4 284 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4 284
Δ r/r: —

Dług netto

3 487 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3 487
Δ r/r: —

Kapitał własny

13 297 —

H1 2025: —
YTD 2026: 13 297
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

27 092 —

H1 2025: —
YTD 2026: 27 092
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

-1 019 —

H1 2025: —
YTD 2026: -1 019
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

4 354 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4 354
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

5 373 —

H1 2025: —
YTD 2026: 5 373
Δ r/r: —

Wartość firmy

6 953 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6 953
Δ r/r: —

Kapitał własny (materialny)

6 344 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6 344
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

1 632 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1 632
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

982 —

H1 2025: —
YTD 2026: 982
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

338 —

H1 2025: —
YTD 2026: 338
Δ r/r: —

Konwersja CFO

88,6% —

H1 2025: —
YTD 2026: 88,6%
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

0,81x —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,81x
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

0,75x —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,75x
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,14x —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,14x
Δ r/r: —

Dług netto / EBITDA

1x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,32x —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,32x
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,16x —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,16x
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0,26x —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,26x
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

5,9% —

H1 2025: —
YTD 2026: 5,9%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

6,2% —

H1 2025: —
YTD 2026: 6,2%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

19,1% —

H1 2025: —
YTD 2026: 19,1%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

23,9% —

H1 2025: —
YTD 2026: 23,9%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

25,7% —

H1 2025: —
YTD 2026: 25,7%
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

-0,4 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -0,4 p.p.
Δ r/r: —

Kapitalizacja

18 793 —

H1 2025: —
YTD 2026: 18 793
Δ r/r: —

C/Z

20,6x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

EV / EBITDA

6x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —