Q1 2026 report
Windykacyjna spółka NC z bardzo niską dźwignią (dług/kapitał ~0,16x) i wysoką płynnością bieżącą (2,44x) — bilans nie budzi obaw o wypłacalność.
Sentiment
Neutral
No guidance change
CFS
Q1 2026 report
Revenue
3.8 m PLN
— YoY
Net income
1.2 m PLN
— YoY
EBITDA
1.59 m PLN
— YoY
FCF
3.12 m PLN
— YoY
Summary
Investment thesis
- Przychody I kw. 2026 r. spadły o ok. 27% r/r (do 3,80 mln zł), głównie przez słabszą windykację portfela własnego (-34% r/r), mimo że łączne obligo obsługiwanych wierzytelności urosło o ok. 10% r/r.
- Rentowność operacyjna gwałtownie wzrosła (marża EBIT 41,7% wobec 23,4% rok wcześniej) głównie dzięki redukcji kosztów wynagrodzeń o 52% r/r, a nie dzięki wzrostowi biznesu — jakość tej poprawy wymaga wyjaśnienia.
- Gotówka operacyjna (3,12 mln zł) ponad dwukrotnie przewyższa zysk netto (1,20 mln zł) — jakość zysku w ujęciu kasowym jest dobra, choć w tym kwartale spółka skierowała większość gotówki na spłatę kredytów i zakup aktywów finansowych, więc stan środków pieniężnych netto spadł.
- Akcjonariat jest silnie skoncentrowany (Equity Fund 4 ASI 84,10% głosów, Prezes Piotr Szynalski wraz z żoną 7,05%) — free float rzędu 8,85% ogranicza płynność akcji i typowe mechanizmy nadzoru mniejszościowego.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
CFS · Q1 2026
| Metric | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 3.8 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA | 1.59 | — | — | derived | — | 0.95 |
| EBIT | 1.58 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | 1.32 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | 1.2 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (basic) (PLN) | 0.12 | — | — | derived | — | 0.90 |
| D&A | 0 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Interest expense | 0.24 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Shares (basic) (m units) | 10.12 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA margin | 41.75% | — | — | reported | — | 0.90 |
| EBIT margin | 41.7% | — | — | reported | — | 0.90 |
| EBT margin | 34.72% | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net margin | 31.61% | — | — | reported | — | 0.90 |
| Cash | 6.39 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 11.89 | — | — | derived | — | 0.95 |
| Net debt | 5.5 | — | — | derived | — | 0.95 |
| Equity | 75.2 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 100.78 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Working capital | 12.41 | — | — | reported | — | 0.90 |
| Current assets | 21.02 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 8.61 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CFO | 3.12 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 0 | — | — | reported | — | 1.00 |
| FCF | 3.12 | — | — | derived | — | 0.90 |
| FCF conversion | 196.58% | — | — | reported | — | 0.60 |
| CFO conversion | 196.58% | — | — | reported | — | 0.60 |
| Current ratio | 2.44x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Quick ratio | 2.44x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Cash ratio | 0.74x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Interest coverage | 6.61x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Debt / equity | 0.16x | — | — | reported | — | 0.85 |
| Debt / assets | 0.12x | — | — | reported | — | 0.85 |
| Net debt / equity | 0.07x | — | — | reported | — | 0.85 |
| Revenue growth (YoY) | -26.99% | — | — | reported | — | 0.95 |
| EBITDA growth (YoY) | 29.99% | — | — | reported | — | 0.90 |
| EBIT growth (YoY) | 29.93% | — | — | reported | — | 0.95 |
| Net income growth (YoY) | 39.08% | — | — | reported | — | 0.95 |
| EPS growth (YoY) | 39.08% | — | — | reported | — | 0.90 |
| EBITDA margin Δ (YoY) | 18.3 pp | — | — | reported | — | 0.90 |
| EBIT margin Δ (YoY) | 18.27 pp | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net margin Δ (YoY) | 15.01 pp | — | — | reported | — | 0.90 |
Q1 2026 · Δ YoY
Revenue
3.8
—
3.8
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
1.59
—
1.59
—
- Q1 2025
- —
EBIT
1.58
—
1.58
—
- Q1 2025
- —
EBT
1.32
—
1.32
—
- Q1 2025
- —
Net income
1.2
—
1.2
—
- Q1 2025
- —
EPS (basic)
(PLN)
0.12
—
0.12
—
- Q1 2025
- —
D&A
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
Interest expense
0.24
—
0.24
—
- Q1 2025
- —
Shares (basic)
(m units)
10.12
—
10.12
—
- Q1 2025
- —
EBITDA margin
41.75%
—
41.75%
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin
41.7%
—
41.7%
—
- Q1 2025
- —
EBT margin
34.72%
—
34.72%
—
- Q1 2025
- —
Net margin
31.61%
—
31.61%
—
- Q1 2025
- —
Cash
6.39
—
6.39
—
- Q1 2025
- —
Total debt
11.89
—
11.89
—
- Q1 2025
- —
Net debt
5.5
—
5.5
—
- Q1 2025
- —
Equity
75.2
—
75.2
—
- Q1 2025
- —
Total assets
100.78
—
100.78
—
- Q1 2025
- —
Working capital
12.41
—
12.41
—
- Q1 2025
- —
Current assets
21.02
—
21.02
—
- Q1 2025
- —
Current liabilities
8.61
—
8.61
—
- Q1 2025
- —
CFO
3.12
—
3.12
—
- Q1 2025
- —
CapEx
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
FCF
3.12
—
3.12
—
- Q1 2025
- —
FCF conversion
196.58%
—
196.58%
—
- Q1 2025
- —
CFO conversion
196.58%
—
196.58%
—
- Q1 2025
- —
Current ratio
2.44x
—
2.44x
—
- Q1 2025
- —
Quick ratio
2.44x
—
2.44x
—
- Q1 2025
- —
Cash ratio
0.74x
—
0.74x
—
- Q1 2025
- —
Interest coverage
6.61x
—
6.61x
—
- Q1 2025
- —
Debt / equity
0.16x
—
0.16x
—
- Q1 2025
- —
Debt / assets
0.12x
—
0.12x
—
- Q1 2025
- —
Net debt / equity
0.07x
—
0.07x
—
- Q1 2025
- —
Revenue growth (YoY)
-26.99%
—
-26.99%
—
- Q1 2025
- —
EBITDA growth (YoY)
29.99%
—
29.99%
—
- Q1 2025
- —
EBIT growth (YoY)
29.93%
—
29.93%
—
- Q1 2025
- —
Net income growth (YoY)
39.08%
—
39.08%
—
- Q1 2025
- —
EPS growth (YoY)
39.08%
—
39.08%
—
- Q1 2025
- —
EBITDA margin Δ (YoY)
18.3 pp
—
18.3 pp
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin Δ (YoY)
18.27 pp
—
18.27 pp
—
- Q1 2025
- —
Net margin Δ (YoY)
15.01 pp
—
15.01 pp
—
- Q1 2025
- —