EAT AMREST HOLDINGS SE Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Quarterly · publ. May 07, 2026

Q1 2026 report

Grupa restauracyjna z silną pozycją w Europie Środkowo-Wschodniej (62% przychodów), obecna też w Europie Zachodniej i Chinach, operująca markami KFC, Pizza Hut, Burger King, Starbucks, La Tagliatella, Blue Frog i Sushi Shop.

Sentiment

Cautious No guidance change

Website

EAT Q1 2026 report

Revenue

588.7 m EUR

— YoY

Net income

-17.2 m EUR

— YoY

EBITDA

76.8 m EUR

— YoY

Gross margin

8.05%

— YoY

Summary

Investment thesis

Q1 2026 przyniósł spadek przychodów (-5,1% r/r raportowane, -1,5% na porównywalnym obszarze działalności) i głęboki spadek EBIT (-57,7% r/r), napędzany głównie załamaniem marży w Czechach oraz chronicznie słabymi wynikami Niemiec i Francji.
Jakość zysku jest lepsza niż sugeruje sam wynik netto - operacyjne przepływy pieniężne wzrosły r/r mimo pogłębienia straty, ale po odjęciu płatności leasingowych (MSSF 16) wolny cash flow wciąż jest ujemny.
Dźwignia finansowa (definicja bankowa) wzrosła z 2,3x do 2,6x, wciąż poniżej limitu kowenantowego 3,5x, ale kierunek zmiany wynika ze słabszej EBITDA, a nie nowego zadłużenia - dług nominalny jest praktycznie płaski.
Struktura akcjonariatu jest silnie skoncentrowana (67% głosów kontrolowane pośrednio przez jednego akcjonariusza), a spółka nie publikuje formalnych prognoz wyników, co ogranicza możliwość oceny względem oczekiwań rynku.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q1 2026

EAT · Q1 2026

Metric	Q1 2026	Q1 2025	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	588.7	—	—	reported	—	1.00
Revenue Central and Eastern Europe	365.1	—	—	reported	Central and Eastern Europe	1.00
Revenue Western Europe	204.4	—	—	reported	Western Europe	1.00
Revenue China	19.2	—	—	reported	China	1.00
Revenue Other	0	—	—	reported	Other	1.00
Gross profit	47.4	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	76.8	—	—	reported	—	1.00
EBITDA Central and Eastern Europe	59	—	—	reported	Central and Eastern Europe	1.00
EBITDA Western Europe	24.9	—	—	reported	Western Europe	1.00
EBITDA China	3.1	—	—	reported	China	1.00
EBITDA Other	-10.2	—	—	reported	Other	1.00
EBIT	5.5	—	—	reported	—	1.00
EBT	-18.6	—	—	reported	—	1.00
Net income	-17.2	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (EUR)	-0.08	—	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (EUR)	-0.08	—	—	reported	—	1.00
D&A	71.6	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	24.1	—	—	reported	—	0.90
Shares (basic) (m units)	214	—	—	reported	—	1.00
Shares (diluted) (m units)	217.05	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	8.05%	—	—	reported	—	0.90
EBITDA margin	13.2%	—	—	reported	—	1.00
EBIT margin	0.9%	—	—	reported	—	1.00
EBT margin	-3.16%	—	—	reported	—	0.90
Net margin	-2.9%	—	—	reported	—	1.00
D&A margin	12.16%	—	—	reported	—	0.90

Cash	117.1	—	—	reported	—	1.00
Total debt	660	—	—	reported	—	1.00
Net debt	547.2	—	—	reported	—	1.00
Equity	356.5	—	—	reported	—	1.00
Total assets	2,328.3	—	—	reported	—	1.00
Working capital	-336.9	—	—	reported	—	0.90
Current assets	230.5	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	567.4	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	451	—	—	reported	—	1.00
Tangible equity	-94.5	—	—	reported	—	0.90

CFO	62.6	—	—	reported	—	1.00
CapEx	32.2	—	—	reported	—	1.00
FCF	30.4	—	—	reported	—	0.90
FCF conversion	39.6%	—	—	reported	—	0.80
CFO conversion	81.5%	—	—	reported	—	0.90

Current ratio	0.41x	—	—	reported	—	0.90
Quick ratio	0.35x	—	—	reported	—	0.90
Cash ratio	0.21x	—	—	reported	—	0.90
Interest coverage	0.23x	—	—	reported	—	0.80

Net debt / EBITDA	2.6x	—	—	reported	—	0.60
Debt / equity	1.85x	—	—	reported	—	0.90
Net debt / equity	1.53x	—	—	reported	—	0.90

Revenue growth (YoY)	-5.1%	—	—	reported	—	0.90
EBITDA growth (YoY)	-6%	—	—	reported	—	0.90
EBIT growth (YoY)	-57.7%	—	—	reported	—	0.90
Net income growth (YoY)	-75.5%	—	—	reported	—	0.90
EPS growth (YoY)	-60%	—	—	reported	—	0.90
FCF growth (YoY)	173.9%	—	—	reported	—	0.70
Gross margin Δ (YoY)	-1.6 pp	—	—	reported	—	0.90
EBITDA margin Δ (YoY)	-0.2 pp	—	—	reported	—	0.90
EBIT margin Δ (YoY)	-1.2 pp	—	—	reported	—	0.90
Net margin Δ (YoY)	-1.5 pp	—	—	reported	—	0.90

Q1 2026 · Δ YoY

Revenue

588.7 —

Q1 2025: —

Revenue

Central and Eastern Europe

365.1 —

Q1 2025: —

Revenue

Western Europe

204.4 —

Q1 2025: —

Revenue

China

19.2 —

Q1 2025: —

Revenue

Other

0 —

Q1 2025: —

Gross profit

47.4 —

Q1 2025: —

EBITDA

76.8 —

Q1 2025: —

EBITDA

Central and Eastern Europe

59 —

Q1 2025: —

EBITDA

Western Europe

24.9 —

Q1 2025: —

EBITDA

China

3.1 —

Q1 2025: —

EBITDA

Other

-10.2 —

Q1 2025: —

EBIT

5.5 —

Q1 2025: —

EBT

-18.6 —

Q1 2025: —

Net income

-17.2 —

Q1 2025: —

EPS (basic) (EUR)

-0.08 —

Q1 2025: —

EPS (diluted) (EUR)

-0.08 —

Q1 2025: —

D&A

71.6 —

Q1 2025: —

Interest expense

24.1 —

Q1 2025: —

Shares (basic) (m units)

214 —

Q1 2025: —

Shares (diluted) (m units)

217.05 —

Q1 2025: —

Gross margin

8.05% —

Q1 2025: —

EBITDA margin

13.2% —

Q1 2025: —

EBIT margin

0.9% —

Q1 2025: —

EBT margin

-3.16% —

Q1 2025: —

Net margin

-2.9% —

Q1 2025: —

D&A margin

12.16% —

Q1 2025: —

Cash

117.1 —

Q1 2025: —

Total debt

660 —

Q1 2025: —

Net debt

547.2 —

Q1 2025: —

Equity

356.5 —

Q1 2025: —

Total assets

2,328.3 —

Q1 2025: —

Working capital

-336.9 —

Q1 2025: —

Current assets

230.5 —

Q1 2025: —

Current liabilities

567.4 —

Q1 2025: —

Goodwill

451 —

Q1 2025: —

Tangible equity

-94.5 —

Q1 2025: —

CFO

62.6 —

Q1 2025: —

CapEx

32.2 —

Q1 2025: —

FCF

30.4 —

Q1 2025: —

FCF conversion

39.6% —

Q1 2025: —

CFO conversion

81.5% —

Q1 2025: —

Current ratio

0.41x —

Q1 2025: —

Quick ratio

0.35x —

Q1 2025: —

Cash ratio

0.21x —

Q1 2025: —

Interest coverage

0.23x —

Q1 2025: —

Net debt / EBITDA

2.6x —

Q1 2025: —

Debt / equity

1.85x —

Q1 2025: —

Net debt / equity

1.53x —

Q1 2025: —

Revenue growth (YoY)

-5.1% —

Q1 2025: —

EBITDA growth (YoY)

-6% —

Q1 2025: —

EBIT growth (YoY)

-57.7% —

Q1 2025: —

Net income growth (YoY)

-75.5% —

Q1 2025: —

EPS growth (YoY)

-60% —

Q1 2025: —

FCF growth (YoY)

173.9% —

Q1 2025: —

Gross margin Δ (YoY)

-1.6 pp —

Q1 2025: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-0.2 pp —

Q1 2025: —

EBIT margin Δ (YoY)

-1.2 pp —

Q1 2025: —

Net margin Δ (YoY)

-1.5 pp —

Q1 2025: —