BSA BRAS NewConnect · quarterly · publ. May 11, 2026

Q1 2026 report

BRAS to w praktyce spółka holdingowo-nieruchomościowa — realny, powtarzalny przychód Grupy pochodzi z wynajmu biurowca w Poznaniu przez spółkę zależną Alfa Concept sp. z o.o.

Sentiment

Neutral No guidance change

Website

BSA Q1 2026 report

Revenue

1.1 m PLN

— YoY

Net income

0.08 m PLN

— YoY

EBITDA

0.35 m PLN

— YoY

FCF

-0.41 m PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

Segment OZE (projekt farmy fotowoltaicznej Serby) jest na wczesnym, koncepcyjnym etapie i został częściowo zmonetyzowany przez odpłatne przeniesienie praw na GREEN R2 za 2 mln zł — ale to zdarzenie po dniu bilansowym rozliczane kompensatą, nie gotówką
Skala działalności pozostaje bardzo mała (ok. 1,1 mln zł przychodu kwartalnie), a spółka wciąż dźwiga na bilansie ogromną skumulowaną stratę z lat ubiegłych (ok. -22,8 mln zł skonsolidowanej straty z lat ubiegłych)
Mimo dodatniego zysku netto w kwartale, przepływy operacyjne są głęboko ujemne, a kapitał obrotowy — ujemny; jakość wykazanego zysku jest więc wątpliwa
Struktura właścicielska i władz spółki jest silnie rodzinna (Krzyżanowscy jednocześnie w Zarządzie, Radzie Nadzorczej i wśród głównych akcjonariuszy), co wymaga ostrożnego traktowania transakcji powiązanych

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q1 2026

BSA · Q1 2026

Metric	Q1 2026	Q1 2025	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	1.1	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	0.35	—	—	derived	—	0.90
EBIT	0.24	—	—	reported	—	1.00
EBT	0.09	—	—	reported	—	1.00
Net income	0.08	—	—	reported	—	1.00
D&A	0.11	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	0.1	—	—	reported	—	1.00

EBITDA margin	31.56%	—	—	reported	—	0.90
EBIT margin	21.72%	—	—	reported	—	0.90
Net margin	6.84%	—	—	reported	—	0.90

Cash	0.09	—	—	reported	—	1.00
Total debt	6.52	—	—	reported	—	0.90
Net debt	6.43	—	—	reported	—	0.90
Equity	5.73	—	—	reported	—	1.00
Total assets	16.26	—	—	reported	—	1.00
Working capital	-0.71	—	—	reported	—	0.70
Current assets	0.97	—	—	reported	—	0.85
Current liabilities	1.68	—	—	reported	—	0.70

CFO	-0.41	—	—	reported	—	1.00
CapEx	0	—	—	reported	—	0.90
FCF	-0.41	—	—	reported	—	0.90
FCF conversion	-116.8%	—	—	reported	—	0.85
CFO conversion	-116.8%	—	—	reported	—	0.85

Current ratio	0.58x	—	—	reported	—	0.70
Quick ratio	0.58x	—	—	reported	—	0.70
Cash ratio	0.05x	—	—	reported	—	0.75
Interest coverage	2.31x	—	—	reported	—	0.90

Debt / equity	1.14x	—	—	reported	—	0.85
Debt / assets	0.4x	—	—	reported	—	0.85
Net debt / equity	1.12x	—	—	reported	—	0.85

Revenue growth (YoY)	4.12%	—	—	reported	—	0.90
EBITDA growth (YoY)	-1.14%	—	—	reported	—	0.85
EBIT growth (YoY)	-4.94%	—	—	reported	—	0.90
Net income growth (YoY)	-27.89%	—	—	reported	—	0.90
EBITDA margin Δ (YoY)	-1.68 pp	—	—	reported	—	0.85
EBIT margin Δ (YoY)	-2.08 pp	—	—	reported	—	0.85
Net margin Δ (YoY)	-3.04 pp	—	—	reported	—	0.85

Q1 2026 · Δ YoY

Revenue

1.1 —

Q1 2025: —

EBITDA

0.35 —

Q1 2025: —

EBIT

0.24 —

Q1 2025: —

EBT

0.09 —

Q1 2025: —

Net income

0.08 —

Q1 2025: —

D&A

0.11 —

Q1 2025: —

Interest expense

0.1 —

Q1 2025: —

EBITDA margin

31.56% —

Q1 2025: —

EBIT margin

21.72% —

Q1 2025: —

Net margin

6.84% —

Q1 2025: —

Cash

0.09 —

Q1 2025: —

Total debt

6.52 —

Q1 2025: —

Net debt

6.43 —

Q1 2025: —

Equity

5.73 —

Q1 2025: —

Total assets

16.26 —

Q1 2025: —

Working capital

-0.71 —

Q1 2025: —

Current assets

0.97 —

Q1 2025: —

Current liabilities

1.68 —

Q1 2025: —

CFO

-0.41 —

Q1 2025: —

CapEx

0 —

Q1 2025: —

FCF

-0.41 —

Q1 2025: —

FCF conversion

-116.8% —

Q1 2025: —

CFO conversion

-116.8% —

Q1 2025: —

Current ratio

0.58x —

Q1 2025: —

Quick ratio

0.58x —

Q1 2025: —

Cash ratio

0.05x —

Q1 2025: —

Interest coverage

2.31x —

Q1 2025: —

Debt / equity

1.14x —

Q1 2025: —

Debt / assets

0.4x —

Q1 2025: —

Net debt / equity

1.12x —

Q1 2025: —

Revenue growth (YoY)

4.12% —

Q1 2025: —

EBITDA growth (YoY)

-1.14% —

Q1 2025: —

EBIT growth (YoY)

-4.94% —

Q1 2025: —

Net income growth (YoY)

-27.89% —

Q1 2025: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-1.68 pp —

Q1 2025: —

EBIT margin Δ (YoY)

-2.08 pp —

Q1 2025: —

Net margin Δ (YoY)

-3.04 pp —

Q1 2025: —