Q1 2026 report
Przychody spadły o 20,8% r/r (772,3 -> 611,6 tys. zł), a zysk netto o 29,7% r/r (45,1 -> 31,7 tys. zł) — mimo to zarząd w komentarzu określa wyniki jako „satysfakcjonujące i zgodne z założeniami”.
Sentiment
Neutral
No guidance change
GHT
Q1 2026 report
Revenue
611,591 PLN
— YoY
Net income
31,722 PLN
— YoY
FCF
-196,444 PLN
— YoY
CFO
-196,444 PLN
— YoY
Summary
Investment thesis
- Przepływy operacyjne są głęboko ujemne i pogłębiły się r/r (-196,4 tys. zł wobec -72,9 tys. zł) — przy dodatnim zysku netto to wyraźny sygnał niskiej jakości zysku.
- Rozjazd zysk-gotówka wynika w dużej mierze z modelu księgowego: koszty produkcji nowych tytułów są kapitalizowane jako wzrost zapasów ("produkty w toku", +274,4 tys. zł zmiany stanu), a nie od razu ujmowane w kosztach — to podnosi zysk księgowy, ale nie generuje gotówki.
- 86% aktywów spółki (3,75 mln zł z 4,39 mln zł) to skapitalizowane koszty produkcji niewydanych jeszcze gier (produkty w toku) — realizacja tej wartości zależy od przyszłej sprzedaży tytułów w portfolio (Heavy Metal DLC, Samurai Simulator, Medieval Frontiers, Mars Colony Builder i inne).
- Spółka nie ma żadnego zadłużenia finansowego (zero kredytów/pożyczek), ale gotówka skurczyła się r/r o 86,5% (2,32 mln -> 0,31 mln zł), głównie na finansowanie bieżącej produkcji.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
GHT · Q1 2026
| Metric | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 611,591 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT | 24,064 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | 30,840 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | 31,722 | — | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | 754 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT margin | 3.94% | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net margin | 5.19% | — | — | reported | — | 0.90 |
| Cash | 311,901 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 0 | — | — | reported | — | 0.95 |
| Net debt | -311,901 | — | — | reported | — | 0.90 |
| Equity | 4,014,329 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 4,390,003 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CFO | -196,444 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 0 | — | — | reported | — | 0.90 |
| FCF | -196,444 | — | — | reported | — | 0.90 |
| Revenue growth (YoY) | -20.81% | — | — | reported | — | 0.95 |
| EBIT growth (YoY) | -76.9% | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net income growth (YoY) | -29.72% | — | — | reported | — | 0.90 |
| EBIT margin Δ (YoY) | -9.55 pp | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net margin Δ (YoY) | -0.65 pp | — | — | reported | — | 0.90 |
Q1 2026 · Δ YoY
Revenue
611,591
—
611,591
—
- Q1 2025
- —
EBIT
24,064
—
24,064
—
- Q1 2025
- —
EBT
30,840
—
30,840
—
- Q1 2025
- —
Net income
31,722
—
31,722
—
- Q1 2025
- —
D&A
754
—
754
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin
3.94%
—
3.94%
—
- Q1 2025
- —
Net margin
5.19%
—
5.19%
—
- Q1 2025
- —
Cash
311,901
—
311,901
—
- Q1 2025
- —
Total debt
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
Net debt
-311,901
—
-311,901
—
- Q1 2025
- —
Equity
4,014,329
—
4,014,329
—
- Q1 2025
- —
Total assets
4,390,003
—
4,390,003
—
- Q1 2025
- —
CFO
-196,444
—
-196,444
—
- Q1 2025
- —
CapEx
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
FCF
-196,444
—
-196,444
—
- Q1 2025
- —
Revenue growth (YoY)
-20.81%
—
-20.81%
—
- Q1 2025
- —
EBIT growth (YoY)
-76.9%
—
-76.9%
—
- Q1 2025
- —
Net income growth (YoY)
-29.72%
—
-29.72%
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin Δ (YoY)
-9.55 pp
—
-9.55 pp
—
- Q1 2025
- —
Net margin Δ (YoY)
-0.65 pp
—
-0.65 pp
—
- Q1 2025
- —