Q1 2026 report
Przychody spółki są coraz silniej uzależnione od grupy PMPG — udział przychodów od podmiotów powiązanych wzrósł z 12,3% do 50,9% r/r, podczas gdy przychody spoza grupy skurczyły się o ok. 49% r/r.
Sentiment
Cautious
No guidance change
DRZ
Q1 2026 report
Revenue
2,704,594 PLN
— YoY
Net income
-727,713 PLN
— YoY
EBITDA
33,434 PLN
— YoY
FCF
-689,908 PLN
— YoY
Summary
Investment thesis
- Spółka inwestuje w budowę własnego działu sprzedaży reklam i insourcing obsługi prawno-księgowej od PMPG — koszty tej transformacji obciążają wynik bieżąco, efekty mają się pojawić w kolejnych kwartałach.
- Portal DoRzeczy.pl i tygodnik Do Rzeczy utrzymują silną pozycję w segmencie mediów konserwatywnych (2,45 mln realnych użytkowników miesięcznie, lider sprzedaży wśród tygodników konserwatywnych) — mocny fundament czytelniczy, który nie przekłada się jeszcze na rentowność.
- Strata netto (-727,7 tys. zł) utrzymuje się na zbliżonym poziomie r/r, a jej finansowanie odbywa się ze środków pozyskanych z wcześniejszych emisji akcji, a nie z bieżącej działalności operacyjnej.
- Sprawozdanie zawiera niespójność w rachunku wyników — zysk operacyjny (+6,8 tys. zł) nie rekoncyliuje się z wynikiem brutto (-727,7 tys. zł) poprzez ujawnione przychody/koszty finansowe, co uniemożliwia pełną weryfikację struktury wyniku bez sięgnięcia do pełnego sprawozdania źródłowego.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.