PKO
POWSZECHNA KASA OSZCZĘDNOŚCI BANK POLSKI
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Quarterly · publ. May 14, 2026
Q1 2026 report
Niekwestionowany lider polskiej bankowości uniwersalnej, rosnący we wszystkich głównych segmentach (kredyty, depozyty, fundusze inwestycyjne) mimo już dominującej pozycji rynkowej.
Sentiment
Neutral
No guidance change
PKO
Q1 2026 report
Net income
2,522 m PLN
— YoY
FCF
2,394 m PLN
— YoY
CFO
2,569 m PLN
— YoY
ROE
19.1%
— YoY
Summary
Investment thesis
- Zysk netto w I kw. 2026 r. wzrósł tylko nieznacznie r/r (+2,1%), bo poprawa kosztu ryzyka prawnego CHF (-585 mln PLN r/r) została w dużej mierze skonsumowana przez podwyżkę CIT dla banków do 30% (+529 mln PLN obciążenia r/r) — efekt regulacyjny, nie operacyjny.
- Temat kredytów frankowych wciąż istotny, choć w wyraźnym trendzie spadkowym: łączny wpływ na bilans zmniejszył się z 12,0 do 11,2 mld PLN w ciągu kwartału, liczba aktywnych postępowań spadła o ok. 9%.
- Adekwatność kapitałowa (TCR 16,44%, Tier 1 14,99%) i płynność (LCR 271%) pozostają bardzo komfortowe, ale oba współczynniki kapitałowe obniżają się r/r w warunkach rosnących wymogów i wysokiego planowanego payout ratio (75% zysku za 2025 r.).
- Marża odsetkowa netto w łagodnym trendzie spadkowym (4,62%, -0,27 p.p. r/r) w reakcji na obniżki stóp NBP, częściowo amortyzowana polityką zabezpieczeń banku; koszty rosną szybciej niż wynik biznesowy (C/I +1,5 p.p. r/r).
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.