PKO
POWSZECHNA KASA OSZCZĘDNOŚCI BANK POLSKI
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Kwartalny · publ. 14 maja 2026
Raport Q1 2026
Niekwestionowany lider polskiej bankowości uniwersalnej, rosnący we wszystkich głównych segmentach (kredyty, depozyty, fundusze inwestycyjne) mimo już dominującej pozycji rynkowej.
Wydźwięk
Neutralny
Brak zmiany prognoz
PKO
Raport Q1 2026
Zysk netto
2 522 mln PLN
— r/r
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
2 394 mln PLN
— r/r
Przepływy operacyjne (CFO)
2 569 mln PLN
— r/r
ROE
19,1%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Zysk netto w I kw. 2026 r. wzrósł tylko nieznacznie r/r (+2,1%), bo poprawa kosztu ryzyka prawnego CHF (-585 mln PLN r/r) została w dużej mierze skonsumowana przez podwyżkę CIT dla banków do 30% (+529 mln PLN obciążenia r/r) — efekt regulacyjny, nie operacyjny.
- Temat kredytów frankowych wciąż istotny, choć w wyraźnym trendzie spadkowym: łączny wpływ na bilans zmniejszył się z 12,0 do 11,2 mld PLN w ciągu kwartału, liczba aktywnych postępowań spadła o ok. 9%.
- Adekwatność kapitałowa (TCR 16,44%, Tier 1 14,99%) i płynność (LCR 271%) pozostają bardzo komfortowe, ale oba współczynniki kapitałowe obniżają się r/r w warunkach rosnących wymogów i wysokiego planowanego payout ratio (75% zysku za 2025 r.).
- Marża odsetkowa netto w łagodnym trendzie spadkowym (4,62%, -0,27 p.p. r/r) w reakcji na obniżki stóp NBP, częściowo amortyzowana polityką zabezpieczeń banku; koszty rosną szybciej niż wynik biznesowy (C/I +1,5 p.p. r/r).
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.