BOS
BANK OCHRONY ŚRODOWISKA
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Quarterly · publ. May 14, 2026
Q1 2026 report
BOŚ, bank kontrolowany przez podmioty powiązane ze Skarbem Państwa (ok. 63,6% głosów: NFOŚiGW + Lasy Państwowe), notuje wzrost zysku netto +37% r/r, ale wzrost napędzają nietrwałe pozycje (dywidendy, wynik na papierach inwestycyjnych) przy słabnącym wyniku odsetkowym (-12,2% r/r) pod presją obniżek stóp NBP.
Sentiment
Neutral
No guidance change
BOS
Q1 2026 report
Net income
16,222 k PLN
— YoY
ROE
5.6%
— YoY
Summary
Investment thesis
- Wskaźnik NPL Grupy pozostaje strukturalnie wysoki (13,19%), mimo powolnej poprawy — jakość portfela kredytowego to kluczowe ryzyko fundamentalne tej tezy inwestycyjnej.
- Całkowity dochód kwartału był ujemny (-69,1 mln zł) mimo dodatniego zysku netto — ekspozycja portfela obligacyjnego FVOCI na wzrost rentowności obligacji skarbowych w marcu 2026 uderzyła w kapitał i współczynniki adekwatności kapitałowej.
- Ryzyko prawne walutowych kredytów hipotecznych pozostaje istotne (rezerwa 608 mln zł, 1 769 spraw sądowych o wartości 725,7 mln zł) mimo aktywnego programu ugód.
- Niestabilność na szczycie struktury zarządczej (odwołanie i próba powrotu Prezesa, rezygnacja Wiceprezesa bez podania przyczyn) w krótkim okresie kilku tygodni budzi pytania o ład korporacyjny.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.