BOS
BANK OCHRONY ŚRODOWISKA
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Kwartalny · publ. 14 maja 2026
Raport Q1 2026
BOŚ, bank kontrolowany przez podmioty powiązane ze Skarbem Państwa (ok. 63,6% głosów: NFOŚiGW + Lasy Państwowe), notuje wzrost zysku netto +37% r/r, ale wzrost napędzają nietrwałe pozycje (dywidendy, wynik na papierach inwestycyjnych) przy słabnącym wyniku odsetkowym (-12,2% r/r) pod presją obniżek stóp NBP.
Wydźwięk
Neutralny
Brak zmiany prognoz
BOS
Raport Q1 2026
Zysk netto
16 222 tys. PLN
— r/r
ROE
5,6%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Wskaźnik NPL Grupy pozostaje strukturalnie wysoki (13,19%), mimo powolnej poprawy — jakość portfela kredytowego to kluczowe ryzyko fundamentalne tej tezy inwestycyjnej.
- Całkowity dochód kwartału był ujemny (-69,1 mln zł) mimo dodatniego zysku netto — ekspozycja portfela obligacyjnego FVOCI na wzrost rentowności obligacji skarbowych w marcu 2026 uderzyła w kapitał i współczynniki adekwatności kapitałowej.
- Ryzyko prawne walutowych kredytów hipotecznych pozostaje istotne (rezerwa 608 mln zł, 1 769 spraw sądowych o wartości 725,7 mln zł) mimo aktywnego programu ugód.
- Niestabilność na szczycie struktury zarządczej (odwołanie i próba powrotu Prezesa, rezygnacja Wiceprezesa bez podania przyczyn) w krótkim okresie kilku tygodni budzi pytania o ład korporacyjny.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.