VMX V-MAX NewConnect · Quarterly · publ. May 14, 2026

Q1 2026 report

Przychody rosną szeroko (+90,4% r/r), a spółka realnie inwestuje w moce produkcyjne i nieruchomości.

Sentiment

Neutral No guidance change

Website

VMX Q1 2026 report

Revenue

3,137,912 PLN

— YoY

Net income

178,831 PLN

— YoY

EBITDA

686,937 PLN

— YoY

FCF

-755,113 PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

Zysk netto (+151% r/r) w całości pochodzi z jednorazowego zysku na zbyciu zapasu surowca (441 895 zł), a nie z poprawy podstawowej działalności.
Rentowność podstawowej sprzedaży pogorszyła się — marża zysku ze sprzedaży spadła z 3,95% do 1,46% przez czterokrotnie szybszy wzrost kosztów materiałów i energii niż przychodów.
Przepływy operacyjne pozostają głęboko ujemne drugi kwartał z rzędu (-1,95 mln zł), a ekspansja majątkowa (zakup hali we Wrześni) jest finansowana głównie długiem i emisją akcji, nie gotówką z działalności.
Płynność jest napięta — wolna (niezablokowana) gotówka to ok. 12,8 tys. zł przy sumie bilansowej 29,1 mln zł.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q1 2026

VMX · Q1 2026

Metric	Q1 2026	Q1 2025	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	3,137,912	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	686,937	—	—	derived	—	1.00
EBIT	246,165	—	—	reported	—	1.00
EBT	198,214	—	—	reported	—	1.00
Net income	178,831	—	—	reported	—	1.00
D&A	440,773	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	48,354	—	—	reported	—	1.00

EBITDA margin	21.89%	—	—	reported	—	0.90
EBIT margin	7.84%	—	—	reported	—	0.90
Net margin	5.7%	—	—	reported	—	0.90

Cash	130,515	—	—	reported	—	1.00
Total debt	2,475,789	—	—	derived	—	0.90
Net debt	2,345,274	—	—	derived	—	0.90
Equity	6,452,401	—	—	reported	—	1.00
Total assets	11,337,112	—	—	reported	—	1.00
Working capital	3,379,796	—	—	reported	—	0.90
Current assets	4,025,773	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	2,612,018	—	—	reported	—	1.00

CFO	-527,156	—	—	reported	—	1.00
CapEx	227,958	—	—	reported	—	1.00
FCF	-755,113	—	—	derived	—	0.90
FCF conversion	-660%	—	—	reported	—	0.85
CFO conversion	-182.3%	—	—	reported	—	0.85

Current ratio	1.47x	—	—	reported	—	0.90
Quick ratio	0.94x	—	—	reported	—	0.90
Cash ratio	0.01x	—	—	reported	—	0.90
Interest coverage	7.99x	—	—	reported	—	0.90

Debt / equity	0.64x	—	—	reported	—	0.85
Debt / assets	0.33x	—	—	reported	—	0.85
Net debt / equity	0.64x	—	—	reported	—	0.85

Revenue growth (YoY)	90.36%	—	—	reported	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	55.51%	—	—	reported	—	0.90
EBIT growth (YoY)	117.36%	—	—	reported	—	1.00
Net income growth (YoY)	150.98%	—	—	reported	—	1.00
EBITDA margin Δ (YoY)	-4.01 pp	—	—	reported	—	0.90
EBIT margin Δ (YoY)	1.11 pp	—	—	reported	—	0.90
Net margin Δ (YoY)	1.82 pp	—	—	reported	—	0.90

Q1 2026 · Δ YoY

Revenue

3,137,912 —

Q1 2025: —

EBITDA

686,937 —

Q1 2025: —

EBIT

246,165 —

Q1 2025: —

EBT

198,214 —

Q1 2025: —

Net income

178,831 —

Q1 2025: —

D&A

440,773 —

Q1 2025: —

Interest expense

48,354 —

Q1 2025: —

EBITDA margin

21.89% —

Q1 2025: —

EBIT margin

7.84% —

Q1 2025: —

Net margin

5.7% —

Q1 2025: —

Cash

130,515 —

Q1 2025: —

Total debt

2,475,789 —

Q1 2025: —

Net debt

2,345,274 —

Q1 2025: —

Equity

6,452,401 —

Q1 2025: —

Total assets

11,337,112 —

Q1 2025: —

Working capital

3,379,796 —

Q1 2025: —

Current assets

4,025,773 —

Q1 2025: —

Current liabilities

2,612,018 —

Q1 2025: —

CFO

-527,156 —

Q1 2025: —

CapEx

227,958 —

Q1 2025: —

FCF

-755,113 —

Q1 2025: —

FCF conversion

-660% —

Q1 2025: —

CFO conversion

-182.3% —

Q1 2025: —

Current ratio

1.47x —

Q1 2025: —

Quick ratio

0.94x —

Q1 2025: —

Cash ratio

0.01x —

Q1 2025: —

Interest coverage

7.99x —

Q1 2025: —

Debt / equity

0.64x —

Q1 2025: —

Debt / assets

0.33x —

Q1 2025: —

Net debt / equity

0.64x —

Q1 2025: —

Revenue growth (YoY)

90.36% —

Q1 2025: —

EBITDA growth (YoY)

55.51% —

Q1 2025: —

EBIT growth (YoY)

117.36% —

Q1 2025: —

Net income growth (YoY)

150.98% —

Q1 2025: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-4.01 pp —

Q1 2025: —

EBIT margin Δ (YoY)

1.11 pp —

Q1 2025: —

Net margin Δ (YoY)

1.82 pp —

Q1 2025: —