XTB XTB Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Quarterly · publ. May 15, 2026

Q1 2026 report

Rekordowy kwartał (przychód +88,5% r/r, zysk netto +175,9% r/r) napędzony głównie skokowym wzrostem rentowności na lota (439 PLN vs 277 PLN), a nie tylko wzrostem wolumenu (+21,8% r/r).

Sentiment

Positive No guidance change

Website

XTB Q1 2026 report

Revenue

1,094.02 m PLN

— YoY

Net income

535.04 m PLN

— YoY

EBITDA

636.59 m PLN

— YoY

FCF

800.71 m PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

Struktura przychodów przesunęła się dramatycznie w stronę CFD na towary (88,5% udziału wobec 29,1% rok wcześniej) wskutek nadzwyczajnej zmienności na złocie, srebrze, ropie i platynie — wynik silnie zależny od tego, która klasa aktywów akurat 'gra'.
Baza aktywnych klientów rośnie organicznie i przyspiesza (+72,4% r/r, 370 tys. nowych klientów w kwartale) — to trwały fundament biznesu niezależny od zmienności rynkowej.
Bilans wyjątkowo mocny: współczynnik kapitałowy 234,9%, zerowe istotne zadłużenie odsetkowe, OCF (807,8 mln PLN) przewyższa zysk netto (535,0 mln PLN).
Zarząd zapowiada świadomy wzrost kosztów (+~30%) i marketingu (+~50%) w 2026 r. na rzecz dalszej ekspansji — obecna rekordowa marża (EBITDA 58,2%) nie powinna być ekstrapolowana na kolejne kwartały.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q1 2026

XTB · Q1 2026

Metric	Q1 2026	Q1 2025	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	1,094.02	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	636.59	—	—	reported	—	1.00
EBIT	629.71	—	—	reported	—	1.00
EBT	660.41	—	—	reported	—	1.00
Net income	535.04	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	4.55	—	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	4.55	—	—	reported	—	1.00
D&A	6.88	—	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	117.57	—	—	reported	—	1.00
Shares (diluted) (m units)	117.57	—	—	reported	—	1.00

EBITDA margin	58.2%	—	—	reported	—	1.00
EBIT margin	57.56%	—	—	reported	—	0.90
EBT margin	60.37%	—	—	reported	—	0.90
Net margin	48.9%	—	—	reported	—	1.00
D&A margin	0.63%	—	—	reported	—	0.90

Cash	8,590.47	—	—	reported	—	0.90
Equity	2,542.37	—	—	reported	—	1.00
Total assets	9,854.57	—	—	reported	—	1.00

CFO	807.83	—	—	reported	—	1.00
CapEx	7.12	—	—	reported	—	1.00
FCF	800.71	—	—	reported	—	0.90
FCF conversion	125.8%	—	—	reported	—	0.85
CFO conversion	126.9%	—	—	reported	—	0.85
Dividends paid	0	—	—	reported	—	1.00

ROE	94.2%	—	—	reported	—	0.90
ROA	22.6%	—	—	reported	—	0.90

Revenue growth (YoY)	88.53%	—	—	reported	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	135.51%	—	—	reported	—	0.95
EBIT growth (YoY)	138.13%	—	—	reported	—	1.00
Net income growth (YoY)	175.9%	—	—	reported	—	1.00
EPS growth (YoY)	175.76%	—	—	reported	—	1.00
EBITDA margin Δ (YoY)	11.6 pp	—	—	reported	—	1.00
Net margin Δ (YoY)	15.5 pp	—	—	reported	—	1.00

Q1 2026 · Δ YoY

Revenue

1,094.02 —

Q1 2025: —

EBITDA

636.59 —

Q1 2025: —

EBIT

629.71 —

Q1 2025: —

EBT

660.41 —

Q1 2025: —

Net income

535.04 —

Q1 2025: —

EPS (basic) (PLN)

4.55 —

Q1 2025: —

EPS (diluted) (PLN)

4.55 —

Q1 2025: —

D&A

6.88 —

Q1 2025: —

Shares (basic) (m units)

117.57 —

Q1 2025: —

Shares (diluted) (m units)

117.57 —

Q1 2025: —

EBITDA margin

58.2% —

Q1 2025: —

EBIT margin

57.56% —

Q1 2025: —

EBT margin

60.37% —

Q1 2025: —

Net margin

48.9% —

Q1 2025: —

D&A margin

0.63% —

Q1 2025: —

Cash

8,590.47 —

Q1 2025: —

Equity

2,542.37 —

Q1 2025: —

Total assets

9,854.57 —

Q1 2025: —

CFO

807.83 —

Q1 2025: —

CapEx

7.12 —

Q1 2025: —

FCF

800.71 —

Q1 2025: —

FCF conversion

125.8% —

Q1 2025: —

CFO conversion

126.9% —

Q1 2025: —

Dividends paid

0 —

Q1 2025: —

ROE

94.2% —

Q1 2025: —

ROA

22.6% —

Q1 2025: —

Revenue growth (YoY)

88.53% —

Q1 2025: —

EBITDA growth (YoY)

135.51% —

Q1 2025: —

EBIT growth (YoY)

138.13% —

Q1 2025: —

Net income growth (YoY)

175.9% —

Q1 2025: —

EPS growth (YoY)

175.76% —

Q1 2025: —

EBITDA margin Δ (YoY)

11.6 pp —

Q1 2025: —

Net margin Δ (YoY)

15.5 pp —

Q1 2025: —