KBJ KBJ NewConnect · Quarterly · publ. May 14, 2026

Q1 2026 report

KBJ to niewielki, rentowny dostawca oprogramowania i usług IT (BI/ERP/HCM na bazie SAP) z wieloletnią historią wzrostu i bardzo czystym bilansem — praktycznie zerowy dług bankowy i pozycja gotówki netto (-2,13 mln zł długu netto na koniec I kw. 2026 r.).

Sentiment

Positive No guidance change

Website

KBJ Q1 2026 report

Revenue

28,343.43 k PLN

— YoY

Net income

723.64 k PLN

— YoY

EBITDA

1,248.1 k PLN

— YoY

FCF

438.31 k PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

Przychody spadły w I kw. 2026 r. o 6,5% r/r (do 26,5 mln zł), ale rentowność wystrzeliła — EBITDA wzrosła o 135% r/r, EBIT o 234% r/r, a zysk netto o 146% r/r, głównie dzięki spadkowi kosztów usług obcych o 15,1%.
Struktura przychodów przesuwa się od dużych, jednorazowych projektów (klienci >250 tys. zł: spadek udziału z 71% do 59%) w stronę mniejszych, bardziej powtarzalnych kontraktów (klienci 51-250 tys. zł: wzrost z 13% do 25%) — spójne z narracją Zarządu o rosnącym udziale licencji własnych i usług maintenance o stałych, cyklicznych rozliczeniach.
Nowy kontrakt z ORLEN S.A. (KBJ jako lider konsorcjum, wartość do 17 mln zł netto, realizacja ok. 2 lata, podpisany 2 lutego 2026 r.) to konkretny katalizator przychodowy na kolejne okresy, choć jego wpływ na wynik będzie rozłożony w czasie.
Głównym ryzykiem nie jest kondycja operacyjna, lecz struktura właścicielska: SOA People Group S.a.r.l. kontroluje 87,36% kapitału i głosów, co oznacza bardzo wąski free float (ok. 12,6%) i ograniczoną siłę głosu akcjonariuszy mniejszościowych.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q1 2026

KBJ · Q1 2026

Metric	Q1 2026	Q1 2025	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	28,343.43	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	1,248.1	—	—	reported	—	1.00
EBIT	735.92	—	—	reported	—	1.00
EBT	652.23	—	—	reported	—	1.00
Net income	723.64	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	0.35	—	—	derived	—	0.70
D&A	512.14	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	73.89	—	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	2.06	—	—	reported	—	1.00

EBITDA margin	4.4%	—	—	reported	—	1.00
EBIT margin	2.6%	—	—	reported	—	1.00
EBT margin	2.3%	—	—	reported	—	1.00
Net margin	2.55%	—	—	reported	—	1.00
D&A margin	1.81%	—	—	reported	—	1.00

Cash	3,598.73	—	—	reported	—	1.00
Total debt	3,346.53	—	—	derived	—	0.70
Net debt	-252.2	—	—	derived	—	0.70
Equity	39,310.64	—	—	reported	—	1.00
Total assets	67,399.52	—	—	reported	—	1.00
Working capital	40,800.07	—	—	derived	—	1.00
Current assets	58,438.96	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	17,638.89	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	2,906.22	—	—	reported	—	1.00
Tangible equity	36,404.42	—	—	derived	—	1.00

CFO	563.23	—	—	reported	—	1.00
CapEx	124.92	—	—	reported	—	1.00
FCF	438.31	—	—	derived	—	1.00
FCF conversion	60.88%	—	—	reported	—	1.00
CFO conversion	65.35%	—	—	reported	—	1.00

ROE	4.98%	—	—	reported	—	0.60

Current ratio	3.31x	—	—	reported	—	1.00
Quick ratio	2.54x	—	—	reported	—	1.00
Cash ratio	0.2x	—	—	reported	—	1.00
Interest coverage	9.96x	—	—	reported	—	1.00

Debt / equity	0.08x	—	—	reported	—	0.70
Debt / assets	0.04x	—	—	reported	—	0.70
Net debt / equity	-0.05x	—	—	reported	—	0.70

Revenue growth (YoY)	-6.45%	—	—	reported	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	135.4%	—	—	reported	—	1.00
EBIT growth (YoY)	233.57%	—	—	reported	—	1.00
Net income growth (YoY)	146.17%	—	—	reported	—	1.00
EPS growth (YoY)	146.17%	—	—	reported	—	0.70
FCF growth (YoY)	308.1%	—	—	reported	—	1.00
EBITDA margin Δ (YoY)	6.68 pp	—	—	reported	—	1.00
EBIT margin Δ (YoY)	6.66 pp	—	—	reported	—	1.00
Net margin Δ (YoY)	4.17 pp	—	—	reported	—	1.00

Q1 2026 · Δ YoY

Revenue

28,343.43 —

Q1 2025: —

EBITDA

1,248.1 —

Q1 2025: —

EBIT

735.92 —

Q1 2025: —

EBT

652.23 —

Q1 2025: —

Net income

723.64 —

Q1 2025: —

EPS (basic) (PLN)

0.35 —

Q1 2025: —

D&A

512.14 —

Q1 2025: —

Interest expense

73.89 —

Q1 2025: —

Shares (basic) (m units)

2.06 —

Q1 2025: —

EBITDA margin

4.4% —

Q1 2025: —

EBIT margin

2.6% —

Q1 2025: —

EBT margin

2.3% —

Q1 2025: —

Net margin

2.55% —

Q1 2025: —

D&A margin

1.81% —

Q1 2025: —

Cash

3,598.73 —

Q1 2025: —

Total debt

3,346.53 —

Q1 2025: —

Net debt

-252.2 —

Q1 2025: —

Equity

39,310.64 —

Q1 2025: —

Total assets

67,399.52 —

Q1 2025: —

Working capital

40,800.07 —

Q1 2025: —

Current assets

58,438.96 —

Q1 2025: —

Current liabilities

17,638.89 —

Q1 2025: —

Goodwill

2,906.22 —

Q1 2025: —

Tangible equity

36,404.42 —

Q1 2025: —

CFO

563.23 —

Q1 2025: —

CapEx

124.92 —

Q1 2025: —

FCF

438.31 —

Q1 2025: —

FCF conversion

60.88% —

Q1 2025: —

CFO conversion

65.35% —

Q1 2025: —

ROE

4.98% —

Q1 2025: —

Current ratio

3.31x —

Q1 2025: —

Quick ratio

2.54x —

Q1 2025: —

Cash ratio

0.2x —

Q1 2025: —

Interest coverage

9.96x —

Q1 2025: —

Debt / equity

0.08x —

Q1 2025: —

Debt / assets

0.04x —

Q1 2025: —

Net debt / equity

-0.05x —

Q1 2025: —

Revenue growth (YoY)

-6.45% —

Q1 2025: —

EBITDA growth (YoY)

135.4% —

Q1 2025: —

EBIT growth (YoY)

233.57% —

Q1 2025: —

Net income growth (YoY)

146.17% —

Q1 2025: —

EPS growth (YoY)

146.17% —

Q1 2025: —

FCF growth (YoY)

308.1% —

Q1 2025: —

EBITDA margin Δ (YoY)

6.68 pp —

Q1 2025: —

EBIT margin Δ (YoY)

6.66 pp —

Q1 2025: —

Net margin Δ (YoY)

4.17 pp —

Q1 2025: —