Raport Q1 2026
KBJ to niewielki, rentowny dostawca oprogramowania i usług IT (BI/ERP/HCM na bazie SAP) z wieloletnią historią wzrostu i bardzo czystym bilansem — praktycznie zerowy dług bankowy i pozycja gotówki netto (-2,13 mln zł długu netto na koniec I kw. 2026 r.).
Wydźwięk
Pozytywny
Brak zmiany prognoz
KBJ
Raport Q1 2026
Przychody
28343,43 tys. PLN
— r/r
Zysk netto
723,64 tys. PLN
— r/r
EBITDA
1248,1 tys. PLN
— r/r
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
438,31 tys. PLN
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Przychody spadły w I kw. 2026 r. o 6,5% r/r (do 26,5 mln zł), ale rentowność wystrzeliła — EBITDA wzrosła o 135% r/r, EBIT o 234% r/r, a zysk netto o 146% r/r, głównie dzięki spadkowi kosztów usług obcych o 15,1%.
- Struktura przychodów przesuwa się od dużych, jednorazowych projektów (klienci >250 tys. zł: spadek udziału z 71% do 59%) w stronę mniejszych, bardziej powtarzalnych kontraktów (klienci 51-250 tys. zł: wzrost z 13% do 25%) — spójne z narracją Zarządu o rosnącym udziale licencji własnych i usług maintenance o stałych, cyklicznych rozliczeniach.
- Nowy kontrakt z ORLEN S.A. (KBJ jako lider konsorcjum, wartość do 17 mln zł netto, realizacja ok. 2 lata, podpisany 2 lutego 2026 r.) to konkretny katalizator przychodowy na kolejne okresy, choć jego wpływ na wynik będzie rozłożony w czasie.
- Głównym ryzykiem nie jest kondycja operacyjna, lecz struktura właścicielska: SOA People Group S.a.r.l. kontroluje 87,36% kapitału i głosów, co oznacza bardzo wąski free float (ok. 12,6%) i ograniczoną siłę głosu akcjonariuszy mniejszościowych.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
KBJ · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 28343,43 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 1248,1 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBIT | 735,92 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 652,23 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 723,64 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 0,35 | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Amortyzacja | 512,14 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 73,89 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 2,06 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBITDA | 4,4% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBIT | 2,6% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBT | 2,3% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża netto | 2,55% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża amortyzacji | 1,81% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Gotówka | 3598,73 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 3346,53 | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Dług netto | -252,2 | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Kapitał własny | 39310,64 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 67399,52 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 40800,07 | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Aktywa obrotowe | 58438,96 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 17638,89 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 2906,22 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny (materialny) | 36404,42 | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 563,23 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 124,92 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 438,31 | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Konwersja FCF | 60,88% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Konwersja CFO | 65,35% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| ROE | 4,98% | — | — | raportowana | — | 0,60 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 3,31x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 2,54x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,2x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Pokrycie odsetek | 9,96x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług / kapitał własny | 0,08x | — | — | raportowana | — | 0,70 |
| Dług / aktywa | 0,04x | — | — | raportowana | — | 0,70 |
| Dług netto / kapitał własny | -0,05x | — | — | raportowana | — | 0,70 |
| Wzrost przychodów r/r | -6,45% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBITDA r/r | 135,4% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBIT r/r | 233,57% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost zysku netto r/r | 146,17% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EPS r/r | 146,17% | — | — | raportowana | — | 0,70 |
| Wzrost FCF r/r | 308,1% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | 6,68 p.p. | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBIT r/r | 6,66 p.p. | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży netto r/r | 4,17 p.p. | — | — | raportowana | — | 1,00 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
28343,43
—
28343,43
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
1248,1
—
1248,1
—
- Q1 2025
- —
EBIT
735,92
—
735,92
—
- Q1 2025
- —
EBT
652,23
—
652,23
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
723,64
—
723,64
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
0,35
—
0,35
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
512,14
—
512,14
—
- Q1 2025
- —
Koszty odsetkowe
73,89
—
73,89
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
2,06
—
2,06
—
- Q1 2025
- —
Marża EBITDA
4,4%
—
4,4%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
2,6%
—
2,6%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBT
2,3%
—
2,3%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
2,55%
—
2,55%
—
- Q1 2025
- —
Marża amortyzacji
1,81%
—
1,81%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
3598,73
—
3598,73
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
3346,53
—
3346,53
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
-252,2
—
-252,2
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
39310,64
—
39310,64
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
67399,52
—
67399,52
—
- Q1 2025
- —
Kapitał obrotowy
40800,07
—
40800,07
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
58438,96
—
58438,96
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
17638,89
—
17638,89
—
- Q1 2025
- —
Wartość firmy
2906,22
—
2906,22
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny (materialny)
36404,42
—
36404,42
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
563,23
—
563,23
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
124,92
—
124,92
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
438,31
—
438,31
—
- Q1 2025
- —
Konwersja FCF
60,88%
—
60,88%
—
- Q1 2025
- —
Konwersja CFO
65,35%
—
65,35%
—
- Q1 2025
- —
ROE
4,98%
—
4,98%
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
3,31x
—
3,31x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
2,54x
—
2,54x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,2x
—
0,2x
—
- Q1 2025
- —
Pokrycie odsetek
9,96x
—
9,96x
—
- Q1 2025
- —
Dług / kapitał własny
0,08x
—
0,08x
—
- Q1 2025
- —
Dług / aktywa
0,04x
—
0,04x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / kapitał własny
-0,05x
—
-0,05x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
-6,45%
—
-6,45%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBITDA r/r
135,4%
—
135,4%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBIT r/r
233,57%
—
233,57%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
146,17%
—
146,17%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EPS r/r
146,17%
—
146,17%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost FCF r/r
308,1%
—
308,1%
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
6,68 p.p.
—
6,68 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBIT r/r
6,66 p.p.
—
6,66 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży netto r/r
4,17 p.p.
—
4,17 p.p.
—
- Q1 2025
- —