LUG LUG NewConnect · Annual · publ. June 01, 2026

FY 2025 report

LUG wchodzi w 2026 r. w stanie formalnej restrukturyzacji: dwie kluczowe spółki operacyjne Grupy (LUG Light Factory - producent opraw, oraz BIOT) złożyły w marcu 2026 r. wnioski o otwarcie postępowania restrukturyzacyjnego wraz z równoległymi, ostrożnościowymi wnioskami o ogłoszenie upadłości - to centralny element tezy inwestycyjnej na najbliższe kwartały.

Sentiment

Negative No guidance change

Website

LUG FY 2025 report

Revenue

173,254 k PLN

— YoY

Net income

-31,584 k PLN

— YoY

EBITDA

-12,872 k PLN

— YoY

Gross margin

36.79%

— YoY

Summary

Investment thesis

FY2025 to najsłabszy rok w historii Grupy: przychody spadły o 23% r/r do 173,3 mln zł, EBITDA stała się ujemna (-12,9 mln zł vs +14,5 mln zł), a strata netto przypadająca akcjonariuszom jednostki dominującej wyniosła -31,6 mln zł (vs -3,7 mln zł w 2024 r.).
Bilans uległ istotnemu osłabieniu: kapitał własny grupy spadł niemal o połowę (z 68,5 mln zł do 36,3 mln zł), kapitał obrotowy stał się ujemny (-34,7 mln zł vs +4,1 mln zł), a wskaźnik dług netto/kapitał własny wzrósł z 0,94x do 2,20x; spółka LUG Light Factory na dzień bilansowy nie spełniała kowenantów kredytowych.
Przepływy operacyjne odwróciły się drastycznie (CFO -3,4 mln zł vs +31,2 mln zł), generując ujemny FCF (-9,5 mln zł), co przy gotówce na poziomie zaledwie 1,6 mln zł (z czego 0,4 mln zł zablokowane) tworzy istotne ryzyko płynności do czasu zawarcia układu z wierzycielami.
Po stronie operacyjnej istnieją elementy przyszłej wartości: zakończony w 2025 r. projekt modernizacji oświetlenia w Warszawie (80 tys. opraw, jedna z największych tego typu inwestycji w Europie), nowa marka LCS (Lighting Core Solutions) oraz dywersyfikacja w kierunku rozwiązań dual-use - jednak ich realizacja jest w pełni warunkowa wobec pomyślnego zakończenia restrukturyzacji (głosowanie wierzycieli zaplanowane na 19.06.2026).

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

FY 2025

LUG · FY 2025

Metric	FY 2025	FY 2024	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	173,254	—	—	reported	—	1.00
Gross profit	63,733	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	-12,872	—	—	reported	—	1.00
EBIT	-24,755	—	—	reported	—	1.00
EBT	-31,899	—	—	reported	—	1.00
Net income	-31,584	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	-4.39	—	—	reported	—	1.00
D&A	11,883	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	9,042	—	—	reported	—	0.70
Shares (basic) (units)	7,198,570	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	36.79%	—	—	reported	—	1.00
EBITDA margin	-7.43%	—	—	reported	—	1.00
EBIT margin	-14.29%	—	—	reported	—	1.00
EBT margin	-18.41%	—	—	reported	—	1.00
Net margin	-18.23%	—	—	reported	—	1.00
D&A margin	6.86%	—	—	reported	—	1.00

Cash	1,606	—	—	reported	—	1.00
Total debt	81,499	—	—	derived	—	1.00
Net debt	79,893	—	—	reported	—	1.00
Equity	36,284	—	—	reported	—	1.00
Total assets	169,293	—	—	reported	—	1.00
Working capital	-34,723	—	—	reported	—	1.00
Current assets	90,781	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	125,504	—	—	reported	—	1.00

CFO	-3,355	—	—	reported	—	1.00
CapEx	6,171	—	—	reported	—	1.00
FCF	-9,526	—	—	derived	—	1.00

ROE	-87.45%	—	—	reported	—	1.00
ROA	-18.74%	—	—	reported	—	1.00
ROIC	-21.52%	—	—	reported	—	0.50
ROCE	-56.53%	—	—	reported	—	0.85

Current ratio	0.72x	—	—	reported	—	1.00
Quick ratio	0.26x	—	—	reported	—	0.90
Cash ratio	0.01x	—	—	reported	—	0.90
Interest coverage	-2.74x	—	—	reported	—	0.60

Debt / equity	2.25x	—	—	reported	—	1.00
Debt / assets	0.48x	—	—	reported	—	1.00
Net debt / equity	2.2x	—	—	reported	—	1.00

Revenue growth (YoY)	-23.23%	—	—	reported	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	-188.72%	—	—	reported	—	1.00
EBIT growth (YoY)	-1520.25%	—	—	reported	—	0.60
Net income growth (YoY)	-764.37%	—	—	reported	—	0.60
EPS growth (YoY)	-760.78%	—	—	reported	—	0.60
Gross margin Δ (YoY)	-5.03 pp	—	—	reported	—	1.00
EBITDA margin Δ (YoY)	-13.86 pp	—	—	reported	—	1.00
EBIT margin Δ (YoY)	-15.06 pp	—	—	reported	—	1.00
Net margin Δ (YoY)	-16.61 pp	—	—	reported	—	1.00

FY 2025 · Δ YoY

Revenue

173,254 —

FY 2024: —

Gross profit

63,733 —

FY 2024: —

EBITDA

-12,872 —

FY 2024: —

EBIT

-24,755 —

FY 2024: —

EBT

-31,899 —

FY 2024: —

Net income

-31,584 —

FY 2024: —

EPS (basic) (PLN)

-4.39 —

FY 2024: —

D&A

11,883 —

FY 2024: —

Interest expense

9,042 —

FY 2024: —

Shares (basic) (units)

7,198,570 —

FY 2024: —

Gross margin

36.79% —

FY 2024: —

EBITDA margin

-7.43% —

FY 2024: —

EBIT margin

-14.29% —

FY 2024: —

EBT margin

-18.41% —

FY 2024: —

Net margin

-18.23% —

FY 2024: —

D&A margin

6.86% —

FY 2024: —

Cash

1,606 —

FY 2024: —

Total debt

81,499 —

FY 2024: —

Net debt

79,893 —

FY 2024: —

Equity

36,284 —

FY 2024: —

Total assets

169,293 —

FY 2024: —

Working capital

-34,723 —

FY 2024: —

Current assets

90,781 —

FY 2024: —

Current liabilities

125,504 —

FY 2024: —

CFO

-3,355 —

FY 2024: —

CapEx

6,171 —

FY 2024: —

FCF

-9,526 —

FY 2024: —

ROE

-87.45% —

FY 2024: —

ROA

-18.74% —

FY 2024: —

ROIC

-21.52% —

FY 2024: —

ROCE

-56.53% —

FY 2024: —

Current ratio

0.72x —

FY 2024: —

Quick ratio

0.26x —

FY 2024: —

Cash ratio

0.01x —

FY 2024: —

Interest coverage

-2.74x —

FY 2024: —

Debt / equity

2.25x —

FY 2024: —

Debt / assets

0.48x —

FY 2024: —

Net debt / equity

2.2x —

FY 2024: —

Revenue growth (YoY)

-23.23% —

FY 2024: —

EBITDA growth (YoY)

-188.72% —

FY 2024: —

EBIT growth (YoY)

-1520.25% —

FY 2024: —

Net income growth (YoY)

-764.37% —

FY 2024: —

EPS growth (YoY)

-760.78% —

FY 2024: —

Gross margin Δ (YoY)

-5.03 pp —

FY 2024: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-13.86 pp —

FY 2024: —

EBIT margin Δ (YoY)

-15.06 pp —

FY 2024: —

Net margin Δ (YoY)

-16.61 pp —

FY 2024: —