Q1 2026 report
Przychody stabilne (+1,3% r/r), ale struktura sprzedaży przechodzi gwałtowną przebudowę — segment produkcji wiązek elektrycznych i elementów poliuretanowych to już 75,3% przychodów wobec 51,0% rok wcześniej, kosztem zanikającego budownictwa przemysłowego.
Sentiment
Cautious
No guidance change
TRR
Q1 2026 report
Revenue
4.41 m PLN
— YoY
Net income
0.42 m PLN
— YoY
EBITDA
0.5 m PLN
— YoY
Gross margin
30.57%
— YoY
Summary
Investment thesis
- Rentowność operacyjna wyraźnie się poprawiła (zysk operacyjny +41,9% r/r) dzięki wyższej marży segmentu produkcyjnego, ale zysk netto spadł (-7,3% r/r) głównie przez skokowy wzrost efektywnej stopy podatkowej.
- Przepływy operacyjne były w tym kwartale wyraźnie ujemne (-1 304 tys. zł) mimo dodatniego zysku netto — klasyczny sygnał do bliższego przyjrzenia się jakości zysku, napędzany głównie wzrostem należności od nowych, skoncentrowanych klientów.
- Bilans pozostaje bardzo konserwatywny — niskie zadłużenie odsetkowe, wysoka płynność — choć w kwartale po raz pierwszy uruchomiono kredyt obrotowy w rachunku bieżącym.
- Struktura właścicielska jest silnie skoncentrowana (87,97% głosów u jednego akcjonariusza powiązanego z prezesem) — istotne ryzyko z perspektywy akcjonariuszy mniejszościowych, niezależnie od jakości bieżących wyników.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
TRR · Q1 2026
| Metric | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 4.41 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Gross profit | 1.35 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA | 0.5 | — | — | reported | — | 0.85 |
| EBIT | 0.33 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | 0.54 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | 0.42 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (basic) (PLN) | 0 | — | — | derived | — | 0.90 |
| D&A | 0.18 | — | — | reported | — | 0.95 |
| Interest expense | 0 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Shares (basic) (m units) | 113.5 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Gross margin | 30.57% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT margin | 7.37% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT margin | 12.31% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net margin | 9.46% | — | — | reported | — | 1.00 |
| D&A margin | 3.97% | — | — | reported | — | 0.95 |
| Cash | 4.09 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 1.17 | — | — | derived | — | 0.90 |
| Net debt | -2.92 | — | — | reported | — | 0.90 |
| Equity | 30.05 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 35.03 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Working capital | 10.72 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current assets | 13.82 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 3.1 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Goodwill | 0 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CFO | -1.3 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 0.21 | — | — | reported | — | 0.70 |
| FCF | -1.51 | — | — | reported | — | 0.70 |
| Dividends paid | 0 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Buybacks | 0 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current ratio | 4.46x | — | — | reported | — | 1.00 |
| Quick ratio | 2.88x | — | — | reported | — | 0.95 |
| Cash ratio | 1.32x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Interest coverage | 162.5x | — | — | reported | — | 0.85 |
| Debt / equity | 0.04x | — | — | reported | — | 0.85 |
| Debt / assets | 0.03x | — | — | reported | — | 0.85 |
| Revenue growth (YoY) | 1.26% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA growth (YoY) | 48.81% | — | — | reported | — | 0.80 |
| EBIT growth (YoY) | 41.92% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income growth (YoY) | -7.33% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Gross margin Δ (YoY) | 2.69 pp | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT margin Δ (YoY) | 2.11 pp | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net margin Δ (YoY) | -0.87 pp | — | — | reported | — | 1.00 |
Q1 2026 · Δ YoY
Revenue
4.41
—
4.41
—
- Q1 2025
- —
Gross profit
1.35
—
1.35
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
0.5
—
0.5
—
- Q1 2025
- —
EBIT
0.33
—
0.33
—
- Q1 2025
- —
EBT
0.54
—
0.54
—
- Q1 2025
- —
Net income
0.42
—
0.42
—
- Q1 2025
- —
EPS (basic)
(PLN)
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
D&A
0.18
—
0.18
—
- Q1 2025
- —
Interest expense
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
Shares (basic)
(m units)
113.5
—
113.5
—
- Q1 2025
- —
Gross margin
30.57%
—
30.57%
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin
7.37%
—
7.37%
—
- Q1 2025
- —
EBT margin
12.31%
—
12.31%
—
- Q1 2025
- —
Net margin
9.46%
—
9.46%
—
- Q1 2025
- —
D&A margin
3.97%
—
3.97%
—
- Q1 2025
- —
Cash
4.09
—
4.09
—
- Q1 2025
- —
Total debt
1.17
—
1.17
—
- Q1 2025
- —
Net debt
-2.92
—
-2.92
—
- Q1 2025
- —
Equity
30.05
—
30.05
—
- Q1 2025
- —
Total assets
35.03
—
35.03
—
- Q1 2025
- —
Working capital
10.72
—
10.72
—
- Q1 2025
- —
Current assets
13.82
—
13.82
—
- Q1 2025
- —
Current liabilities
3.1
—
3.1
—
- Q1 2025
- —
Goodwill
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
CFO
-1.3
—
-1.3
—
- Q1 2025
- —
CapEx
0.21
—
0.21
—
- Q1 2025
- —
FCF
-1.51
—
-1.51
—
- Q1 2025
- —
Dividends paid
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
Buybacks
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
Current ratio
4.46x
—
4.46x
—
- Q1 2025
- —
Quick ratio
2.88x
—
2.88x
—
- Q1 2025
- —
Cash ratio
1.32x
—
1.32x
—
- Q1 2025
- —
Interest coverage
162.5x
—
162.5x
—
- Q1 2025
- —
Debt / equity
0.04x
—
0.04x
—
- Q1 2025
- —
Debt / assets
0.03x
—
0.03x
—
- Q1 2025
- —
Revenue growth (YoY)
1.26%
—
1.26%
—
- Q1 2025
- —
EBITDA growth (YoY)
48.81%
—
48.81%
—
- Q1 2025
- —
EBIT growth (YoY)
41.92%
—
41.92%
—
- Q1 2025
- —
Net income growth (YoY)
-7.33%
—
-7.33%
—
- Q1 2025
- —
Gross margin Δ (YoY)
2.69 pp
—
2.69 pp
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin Δ (YoY)
2.11 pp
—
2.11 pp
—
- Q1 2025
- —
Net margin Δ (YoY)
-0.87 pp
—
-0.87 pp
—
- Q1 2025
- —