Q1 2026 report
Mały nadawca telewizyjny i platforma VOD (NewConnect) w trakcie głębokiej reorganizacji: upadłość jednej spółki zależnej, prawnie wymuszony podział Emitenta przez wydzielenie aktywów koncesyjnych, plany ekspansji zagranicznej (kanały FAST, REDGO international).
Sentiment
Positive
No guidance change
RCM
Q1 2026 report
Revenue
3,418,049 PLN
— YoY
Net income
1,913,433 PLN
— YoY
EBITDA
2,441,462 PLN
— YoY
FCF
280,543 PLN
— YoY
Summary
Investment thesis
- Skonsolidowany zysk netto wzrósł r/r ponad siedmiokrotnie mimo spadku przychodów o 37,6% — ale w istotnej mierze jest to efekt wyłączenia z konsolidacji upadłej spółki zależnej Red Carpet TV od III kw. 2025, a nie poprawy organicznej, czego komentarz zarządu nie ujawnia.
- Jakość zysku jest słaba — przepływy operacyjne (280,5 tys. zł) to zaledwie ok. 15% zysku netto (1,91 mln zł), a konwersja FCF/EBITDA to ok. 11,5%.
- Jednostkowy (niekonsolidowany) wynik samego Emitenta w tym kwartale to strata (-41,1 tys. zł), w kontrze do skonsolidowanego zysku — większość wyniku grupy pochodzi z efektów na poziomie spółek zależnych/konsolidacji.
- Silna koncentracja właścicielska i osobowa (rodzina Kułak, łącznie ok. 71% głosów) przy jednoczesnym braku formalnych prognoz finansowych i istotnych, niewyjaśnionych pozycji bilansowych (ujemna wartość firmy, duże rozliczenia międzyokresowe).
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
RCM · Q1 2026
| Metric | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 3,418,049 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA | 2,441,462 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT | 2,111,010 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | 2,106,755 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | 1,913,433 | — | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | 330,453 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Interest expense | 4,255 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA margin | 71.43% | — | — | reported | — | 0.95 |
| EBIT margin | 61.76% | — | — | reported | — | 0.95 |
| EBT margin | 61.64% | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net margin | 55.98% | — | — | reported | — | 0.95 |
| Cash | 383,593 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Equity | 21,287,084 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 50,990,341 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Working capital | -5,394,214 | — | — | reported | — | 0.95 |
| Current assets | 10,401,382 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 15,795,596 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Goodwill | 12,104,139 | — | — | reported | — | 0.90 |
| CFO | 280,543 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 0 | — | — | reported | — | 1.00 |
| FCF | 280,543 | — | — | reported | — | 0.95 |
| FCF conversion | 11.49% | — | — | reported | — | 0.90 |
| CFO conversion | 11.49% | — | — | reported | — | 0.90 |
| Current ratio | 0.66x | — | — | reported | — | 0.95 |
| Quick ratio | 0.66x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Cash ratio | 0.02x | — | — | reported | — | 0.95 |
| Interest coverage | 496.2x | — | — | reported | — | 0.50 |
| Revenue growth (YoY) | -37.62% | — | — | reported | — | 0.95 |
| EBITDA growth (YoY) | 483.4% | — | — | reported | — | 0.40 |
| EBIT growth (YoY) | 710.1% | — | — | reported | — | 0.40 |
| Net income growth (YoY) | 653.5% | — | — | reported | — | 0.40 |
| EBITDA margin Δ (YoY) | 63.79 pp | — | — | reported | — | 0.70 |
| EBIT margin Δ (YoY) | 57 pp | — | — | reported | — | 0.70 |
| Net margin Δ (YoY) | 51.35 pp | — | — | reported | — | 0.70 |
Q1 2026 · Δ YoY
Revenue
3,418,049
—
3,418,049
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
2,441,462
—
2,441,462
—
- Q1 2025
- —
EBIT
2,111,010
—
2,111,010
—
- Q1 2025
- —
EBT
2,106,755
—
2,106,755
—
- Q1 2025
- —
Net income
1,913,433
—
1,913,433
—
- Q1 2025
- —
D&A
330,453
—
330,453
—
- Q1 2025
- —
Interest expense
4,255
—
4,255
—
- Q1 2025
- —
EBITDA margin
71.43%
—
71.43%
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin
61.76%
—
61.76%
—
- Q1 2025
- —
EBT margin
61.64%
—
61.64%
—
- Q1 2025
- —
Net margin
55.98%
—
55.98%
—
- Q1 2025
- —
Cash
383,593
—
383,593
—
- Q1 2025
- —
Equity
21,287,084
—
21,287,084
—
- Q1 2025
- —
Total assets
50,990,341
—
50,990,341
—
- Q1 2025
- —
Working capital
-5,394,214
—
-5,394,214
—
- Q1 2025
- —
Current assets
10,401,382
—
10,401,382
—
- Q1 2025
- —
Current liabilities
15,795,596
—
15,795,596
—
- Q1 2025
- —
Goodwill
12,104,139
—
12,104,139
—
- Q1 2025
- —
CFO
280,543
—
280,543
—
- Q1 2025
- —
CapEx
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
FCF
280,543
—
280,543
—
- Q1 2025
- —
FCF conversion
11.49%
—
11.49%
—
- Q1 2025
- —
CFO conversion
11.49%
—
11.49%
—
- Q1 2025
- —
Current ratio
0.66x
—
0.66x
—
- Q1 2025
- —
Quick ratio
0.66x
—
0.66x
—
- Q1 2025
- —
Cash ratio
0.02x
—
0.02x
—
- Q1 2025
- —
Interest coverage
496.2x
—
496.2x
—
- Q1 2025
- —
Revenue growth (YoY)
-37.62%
—
-37.62%
—
- Q1 2025
- —
EBITDA growth (YoY)
483.4%
—
483.4%
—
- Q1 2025
- —
EBIT growth (YoY)
710.1%
—
710.1%
—
- Q1 2025
- —
Net income growth (YoY)
653.5%
—
653.5%
—
- Q1 2025
- —
EBITDA margin Δ (YoY)
63.79 pp
—
63.79 pp
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin Δ (YoY)
57 pp
—
57 pp
—
- Q1 2025
- —
Net margin Δ (YoY)
51.35 pp
—
51.35 pp
—
- Q1 2025
- —