FY 2025 report
Przychody +5,9% r/r (18,07 mln vs 17,06 mln PLN), ale EBIT wzrósł ponad dwukrotnie (+117%, z 923 tys. do 2 003 tys. PLN) a zysk netto o 77,5% (z 1 055 tys. do 1 874 tys. PLN) - efekt programu redukcji kosztów (koszty ogółem -10,2% r/r), nie wzrostu skali biznesu
Sentiment
Cautious
No guidance change
XDD
FY 2025 report
Revenue
18,073,327 PLN
— YoY
Net income
1,873,527 PLN
— YoY
EBITDA
2,453,711 PLN
— YoY
Net debt / EBITDA
-1.56x
— YoY
Summary
Investment thesis
- Liczba aktywnych klientów segmentu subskrypcyjnego spadła o -23,8% r/r (z 8 413 do 6 412 na koniec roku) - wzrost wyniku osiągnięto mimo, a nie dzięki, rozwojowi bazy klienckiej; trwałość tego mechanizmu w 2026 r. jest niejasna
- Opinia biegłego rewidenta poprawiła się z zastrzeżeniami (2024, dwa zastrzeżenia ws. wyceny WNiP z aportu 2021) do bez zastrzeżeń (2025, jednostkowo i skonsolidowanie) po niezależnej wycenie zleconej w 2026 r. - realne rozwiązanie zeszłorocznej czerwonej flagi
- Bardzo silny bilans: pozycja gotówkowa netto -3,83 mln PLN długu netto (4,53 mln gotówki vs 0,70 mln długu), kapitał własny 2,97 mln PLN, ale jednocześnie 7,83 mln PLN ujemnej wartości firmy (z aportu 2021) generuje co roku ok. 599 tys. PLN niegotówkowego zysku (~23% zysku brutto 2025) zaciągającego wynik
- Ryzyko kluczowej osoby / polityczne wpisane explicite do czynników ryzyka: Prezes Sławomir Mentzen jest posłem na Sejm i był kandydatem na Prezydenta RP w 2025 r.; marka i akwizycja klientów Grupy opierają się na jego osobistym rozpoznaniu - i wzrost, i spadek liczby klientów w 2025 r. wiążą się z jego aktywnością publiczną
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
XDD · FY 2025
| Metric | FY 2025 | FY 2024 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 18,073,327 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA | 2,453,711 | — | — | derived | — | 0.90 |
| EBIT | 2,003,408 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | 2,588,313 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | 1,873,527 | — | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | 450,302 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Interest expense | 59,793 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA margin | 13.58% | — | — | derived | — | 0.85 |
| EBIT margin | 11.08% | — | — | derived | — | 0.95 |
| EBT margin | 14.32% | — | — | derived | — | 0.95 |
| Net margin | 10.37% | — | — | derived | — | 0.95 |
| D&A margin | 2.49% | — | — | derived | — | 0.90 |
| Cash | 4,534,388 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 704,520 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net debt | -3,829,869 | — | — | derived | — | 0.95 |
| Equity | 2,970,038 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 14,681,400 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Working capital | 4,587,516 | — | — | derived | — | 0.70 |
| Current assets | 5,661,980 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 1,074,463 | — | — | derived | — | 0.75 |
| CFO | 2,450,023 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 0 | — | — | reported | — | 0.95 |
| FCF | 2,450,023 | — | — | derived | — | 0.95 |
| FCF conversion | 99.85% | — | — | derived | — | 0.85 |
| CFO conversion | 99.85% | — | — | derived | — | 0.85 |
| ROE | 63.08% | — | — | derived | — | 0.95 |
| ROA | 12.76% | — | — | derived | — | 0.95 |
| ROIC | -182.43% | — | — | derived | — | 0.30 |
| ROCE | 14.72% | — | — | derived | — | 0.70 |
| Current ratio | 5.27x | — | — | derived | — | 0.75 |
| Quick ratio | 5.26x | — | — | derived | — | 0.75 |
| Cash ratio | 4.22x | — | — | derived | — | 0.75 |
| Interest coverage | 33.51x | — | — | derived | — | 0.90 |
| Net debt / EBITDA | -1.56x | — | — | derived | — | 0.85 |
| Debt / equity | 0.24x | — | — | derived | — | 0.90 |
| Debt / assets | 0.05x | — | — | derived | — | 0.90 |
| Net debt / equity | -1.29x | — | — | derived | — | 0.85 |
| Revenue growth (YoY) | 5.92% | — | — | derived | — | 1.00 |
| EBITDA growth (YoY) | 82.8% | — | — | derived | — | 0.75 |
| EBIT growth (YoY) | 116.98% | — | — | derived | — | 0.85 |
| Net income growth (YoY) | 77.53% | — | — | derived | — | 0.90 |
| FCF growth (YoY) | 294.22% | — | — | derived | — | 0.70 |
| EBITDA margin Δ (YoY) | 5.71 pp | — | — | derived | — | 0.80 |
| EBIT margin Δ (YoY) | 5.67 pp | — | — | derived | — | 0.90 |
| Net margin Δ (YoY) | 4.18 pp | — | — | derived | — | 0.90 |
FY 2025 · Δ YoY
Revenue
18,073,327
—
18,073,327
—
- FY 2024
- —
EBITDA
2,453,711
—
2,453,711
—
- FY 2024
- —
EBIT
2,003,408
—
2,003,408
—
- FY 2024
- —
EBT
2,588,313
—
2,588,313
—
- FY 2024
- —
Net income
1,873,527
—
1,873,527
—
- FY 2024
- —
D&A
450,302
—
450,302
—
- FY 2024
- —
Interest expense
59,793
—
59,793
—
- FY 2024
- —
EBITDA margin
13.58%
—
13.58%
—
- FY 2024
- —
EBIT margin
11.08%
—
11.08%
—
- FY 2024
- —
EBT margin
14.32%
—
14.32%
—
- FY 2024
- —
Net margin
10.37%
—
10.37%
—
- FY 2024
- —
D&A margin
2.49%
—
2.49%
—
- FY 2024
- —
Cash
4,534,388
—
4,534,388
—
- FY 2024
- —
Total debt
704,520
—
704,520
—
- FY 2024
- —
Net debt
-3,829,869
—
-3,829,869
—
- FY 2024
- —
Equity
2,970,038
—
2,970,038
—
- FY 2024
- —
Total assets
14,681,400
—
14,681,400
—
- FY 2024
- —
Working capital
4,587,516
—
4,587,516
—
- FY 2024
- —
Current assets
5,661,980
—
5,661,980
—
- FY 2024
- —
Current liabilities
1,074,463
—
1,074,463
—
- FY 2024
- —
CFO
2,450,023
—
2,450,023
—
- FY 2024
- —
CapEx
0
—
0
—
- FY 2024
- —
FCF
2,450,023
—
2,450,023
—
- FY 2024
- —
FCF conversion
99.85%
—
99.85%
—
- FY 2024
- —
CFO conversion
99.85%
—
99.85%
—
- FY 2024
- —
ROE
63.08%
—
63.08%
—
- FY 2024
- —
ROA
12.76%
—
12.76%
—
- FY 2024
- —
ROIC
-182.43%
—
-182.43%
—
- FY 2024
- —
ROCE
14.72%
—
14.72%
—
- FY 2024
- —
Current ratio
5.27x
—
5.27x
—
- FY 2024
- —
Quick ratio
5.26x
—
5.26x
—
- FY 2024
- —
Cash ratio
4.22x
—
4.22x
—
- FY 2024
- —
Interest coverage
33.51x
—
33.51x
—
- FY 2024
- —
Net debt / EBITDA
-1.56x
—
-1.56x
—
- FY 2024
- —
Debt / equity
0.24x
—
0.24x
—
- FY 2024
- —
Debt / assets
0.05x
—
0.05x
—
- FY 2024
- —
Net debt / equity
-1.29x
—
-1.29x
—
- FY 2024
- —
Revenue growth (YoY)
5.92%
—
5.92%
—
- FY 2024
- —
EBITDA growth (YoY)
82.8%
—
82.8%
—
- FY 2024
- —
EBIT growth (YoY)
116.98%
—
116.98%
—
- FY 2024
- —
Net income growth (YoY)
77.53%
—
77.53%
—
- FY 2024
- —
FCF growth (YoY)
294.22%
—
294.22%
—
- FY 2024
- —
EBITDA margin Δ (YoY)
5.71 pp
—
5.71 pp
—
- FY 2024
- —
EBIT margin Δ (YoY)
5.67 pp
—
5.67 pp
—
- FY 2024
- —
Net margin Δ (YoY)
4.18 pp
—
4.18 pp
—
- FY 2024
- —