ULM
ULMA CONSTRUCCION POLSKA
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · quarterly · publ. May 20, 2026
Q1 2026 report
Grupa ULMA Construccion Polska odnotowała w Q1 2026 pierwszą od dawna stratę netto (-2,9 mln PLN) wobec niewielkiego zysku rok wcześniej (0,3 mln PLN), przy spadku przychodów o 8% r/r do 48,8 mln PLN.
Sentiment
Cautious
Guidance maintained
ULM
Q1 2026 report
Revenue
48.76 m PLN
— YoY
Net income
-2.93 m PLN
— YoY
EBITDA
10.67 m PLN
— YoY
Gross margin
9.75%
— YoY
Summary
Investment thesis
- Spadek dotyczy obu segmentów, ale mocniej segmentu sprzedaży materiałów budowlanych — jego EBITDA skurczyła się o 58% r/r, podczas gdy kluczowy segment wynajmu szalunków (obsługa budów) stracił 21% EBITDA.
- Zarząd w pełni potwierdził wcześniej opublikowane (15.04.2026) wstępne szacunki wyników — brak niespodzianki względem własnych zapowiedzi, choć wynik i tak jest wyraźnie słabszy r/r.
- Bilans pozostaje bardzo konserwatywny: dług/kapitał własny to zaledwie 0,06x, wskaźnik płynności bieżącej 1,5x, a Spółka jest niemal w czystej pozycji gotówkowej netto (4,3 mln PLN wg własnej definicji Zarządu).
- Ryzyka koncentrują się na rynkach eksportowych (Ukraina, Litwa, Kazachstan) oraz na krajowym rynku inżynieryjnym (mosty/tunele) — Spółka opisuje te zagrożenia transparentnie, ale to właśnie one ciągną wynik w dół.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
ULM · Q1 2026
| Metric | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 48.76 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Gross profit | 4.75 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA | 10.67 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT | -3.2 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | -3.52 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | -2.93 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (basic) (PLN) | -0.56 | — | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | 13.87 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Interest expense | 0.83 | — | — | reported | — | 0.80 |
| Gross margin | 9.75% | — | — | reported | — | 0.90 |
| EBITDA margin | 21.89% | — | — | reported | — | 0.90 |
| EBIT margin | -6.55% | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net margin | -6% | — | — | reported | — | 0.90 |
| Cash | 5 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 20.91 | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net debt | 15.9 | — | — | derived | — | 0.85 |
| Equity | 341.41 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 416.58 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current assets | 70.15 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 46.58 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CFO | -1.49 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 1.86 | — | — | reported | — | 0.90 |
| FCF | -3.35 | — | — | derived | — | 0.85 |
| Current ratio | 1.51x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Quick ratio | 1.31x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Cash ratio | 0.11x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Interest coverage | -3.84x | — | — | reported | — | 0.60 |
| Debt / equity | 0.06x | — | — | reported | — | 0.85 |
| Net debt / equity | 0.05x | — | — | reported | — | 0.80 |
| Revenue growth (YoY) | -8.11% | — | — | reported | — | 0.90 |
| EBITDA growth (YoY) | -30.21% | — | — | reported | — | 0.90 |
| EBIT growth (YoY) | -337.19% | — | — | reported | — | 0.50 |
| Net income growth (YoY) | -1046.9% | — | — | reported | — | 0.40 |
| EPS growth (YoY) | -1033.3% | — | — | reported | — | 0.40 |
Q1 2026 · Δ YoY
Revenue
48.76
—
48.76
—
- Q1 2025
- —
Gross profit
4.75
—
4.75
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
10.67
—
10.67
—
- Q1 2025
- —
EBIT
-3.2
—
-3.2
—
- Q1 2025
- —
EBT
-3.52
—
-3.52
—
- Q1 2025
- —
Net income
-2.93
—
-2.93
—
- Q1 2025
- —
EPS (basic)
(PLN)
-0.56
—
-0.56
—
- Q1 2025
- —
D&A
13.87
—
13.87
—
- Q1 2025
- —
Interest expense
0.83
—
0.83
—
- Q1 2025
- —
Gross margin
9.75%
—
9.75%
—
- Q1 2025
- —
EBITDA margin
21.89%
—
21.89%
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin
-6.55%
—
-6.55%
—
- Q1 2025
- —
Net margin
-6%
—
-6%
—
- Q1 2025
- —
Cash
5
—
5
—
- Q1 2025
- —
Total debt
20.91
—
20.91
—
- Q1 2025
- —
Net debt
15.9
—
15.9
—
- Q1 2025
- —
Equity
341.41
—
341.41
—
- Q1 2025
- —
Total assets
416.58
—
416.58
—
- Q1 2025
- —
Current assets
70.15
—
70.15
—
- Q1 2025
- —
Current liabilities
46.58
—
46.58
—
- Q1 2025
- —
CFO
-1.49
—
-1.49
—
- Q1 2025
- —
CapEx
1.86
—
1.86
—
- Q1 2025
- —
FCF
-3.35
—
-3.35
—
- Q1 2025
- —
Current ratio
1.51x
—
1.51x
—
- Q1 2025
- —
Quick ratio
1.31x
—
1.31x
—
- Q1 2025
- —
Cash ratio
0.11x
—
0.11x
—
- Q1 2025
- —
Interest coverage
-3.84x
—
-3.84x
—
- Q1 2025
- —
Debt / equity
0.06x
—
0.06x
—
- Q1 2025
- —
Net debt / equity
0.05x
—
0.05x
—
- Q1 2025
- —
Revenue growth (YoY)
-8.11%
—
-8.11%
—
- Q1 2025
- —
EBITDA growth (YoY)
-30.21%
—
-30.21%
—
- Q1 2025
- —
EBIT growth (YoY)
-337.19%
—
-337.19%
—
- Q1 2025
- —
Net income growth (YoY)
-1046.9%
—
-1046.9%
—
- Q1 2025
- —
EPS growth (YoY)
-1033.3%
—
-1033.3%
—
- Q1 2025
- —