DFH DEFENCE.HUB NewConnect · Annual · publ. July 17, 2026

FY 2025 report

Defence.Hub S.A. (dawniej Klabater S.A.) porzuca dotychczasowy, malejący biznes wydawniczy gier wideo (-3,9% przychodów r/r) na rzecz przedprzychodowego segmentu technologii obronnych i dual-use, i cały FY2025 to okres przejściowy, a nie stabilny punkt odniesienia.

Sentiment

Cautious No guidance change

Website

DFH FY 2025 report

Revenue

3.85 m PLN

— YoY

Net income

-1.42 m PLN

— YoY

EBITDA

0.76 m PLN

— YoY

Gross margin

52.15%

— YoY

Summary

Investment thesis

Strata netto 1,41 mln zł w 92% wynika z jednorazowych odpisów (produkcja w toku, zerwana produkcja planszówki) związanych z porządkowaniem segmentu gamingowego przed jego planowanym zbyciem, nie z pogorszenia bieżącej sprzedaży gier jako takiej.
Nowy segment obronny (systemy antydronowe MACS, drony, materiały funkcjonalne) nie wygenerował w 2025 roku żadnych przychodów i opiera się wyłącznie na listach intencyjnych oraz umowach ramowych, przy technologii na etapie TRL 4-6.
Audytor zasygnalizował istotną niepewność co do kontynuacji działalności, a sama Spółka wiąże utrzymanie płynności z jednoczesnym powodzeniem trzech niepewnych zdarzeń: emisji akcji serii G (do 8,01 mln zł), sprzedaży Klabater P.S.A. oraz działalności operacyjnej.
Finansowanie bieżącej działalności odbywa się przez pożyczki od kontrolującego akcjonariusza (12% odsetek, limit zwiększony do 2,5 mln zł po dniu bilansowym) oraz przygotowywaną strukturę obligacji zamiennych/warrantów z cenlonga opartą o rabat do najniższego kursu giełdowego - potencjalnie silnie rozwadniającą dla obecnych akcjonariuszy.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

FY 2025

DFH · FY 2025

Metric	FY 2025	FY 2024	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	3.85	—	—	reported	—	1.00
Gross profit	1.82	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	0.76	—	—	reported	—	0.85
EBIT	-1.34	—	—	reported	—	1.00
Net income	-1.42	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	-0.16	—	—	reported	—	1.00
D&A	0.65	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	52.15%	—	—	reported	—	0.95
EBITDA margin	19.63%	—	—	reported	—	0.80
EBIT margin	2.38%	—	—	reported	—	0.95
Net margin	2.21%	—	—	reported	—	0.95

Cash	0.66	—	—	reported	—	1.00
Total debt	0.31	—	—	reported	—	1.00
Net debt	-0.35	—	—	derived	—	0.95
Equity	2.12	—	—	reported	—	1.00
Total assets	4.61	—	—	reported	—	1.00
Working capital	1.66	—	—	derived	—	0.95
Current assets	3.14	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	1.48	—	—	reported	—	1.00

CFO	0.34	—	—	reported	—	1.00
CapEx	0.04	—	—	reported	—	1.00
FCF	0.3	—	—	derived	—	0.90

ROE	-50.14%	—	—	reported	—	0.70
ROA	-27.69%	—	—	reported	—	0.70
ROCE	-42.78%	—	—	reported	—	0.65

Current ratio	5.44x	—	—	reported	—	0.95
Quick ratio	1.22x	—	—	reported	—	0.90
Cash ratio	0.44x	—	—	reported	—	0.90

Debt / equity	0.15x	—	—	reported	—	0.90
Net debt / equity	-0.16x	—	—	reported	—	0.85

Revenue growth (YoY)	-3.9%	—	—	reported	—	0.95
EBITDA growth (YoY)	-190.8%	—	—	reported	—	0.70
EBIT growth (YoY)	-1564.6%	—	—	reported	—	0.80
Net income growth (YoY)	-1763.9%	—	—	reported	—	0.90
EPS growth (YoY)	-1756.25%	—	—	reported	—	0.90
Gross margin Δ (YoY)	-2.95 pp	—	—	reported	—	0.90
EBITDA margin Δ (YoY)	-38.17 pp	—	—	reported	—	0.75
EBIT margin Δ (YoY)	-38.61 pp	—	—	reported	—	0.90
Net margin Δ (YoY)	-40.46 pp	—	—	reported	—	0.90

FY 2025 · Δ YoY

Revenue

3.85 —

FY 2024: —

Gross profit

1.82 —

FY 2024: —

EBITDA

0.76 —

FY 2024: —

EBIT

-1.34 —

FY 2024: —

Net income

-1.42 —

FY 2024: —

EPS (basic) (PLN)

-0.16 —

FY 2024: —

D&A

0.65 —

FY 2024: —

Gross margin

52.15% —

FY 2024: —

EBITDA margin

19.63% —

FY 2024: —

EBIT margin

2.38% —

FY 2024: —

Net margin

2.21% —

FY 2024: —

Cash

0.66 —

FY 2024: —

Total debt

0.31 —

FY 2024: —

Net debt

-0.35 —

FY 2024: —

Equity

2.12 —

FY 2024: —

Total assets

4.61 —

FY 2024: —

Working capital

1.66 —

FY 2024: —

Current assets

3.14 —

FY 2024: —

Current liabilities

1.48 —

FY 2024: —

CFO

0.34 —

FY 2024: —

CapEx

0.04 —

FY 2024: —

FCF

0.3 —

FY 2024: —

ROE

-50.14% —

FY 2024: —

ROA

-27.69% —

FY 2024: —

ROCE

-42.78% —

FY 2024: —

Current ratio

5.44x —

FY 2024: —

Quick ratio

1.22x —

FY 2024: —

Cash ratio

0.44x —

FY 2024: —

Debt / equity

0.15x —

FY 2024: —

Net debt / equity

-0.16x —

FY 2024: —

Revenue growth (YoY)

-3.9% —

FY 2024: —

EBITDA growth (YoY)

-190.8% —

FY 2024: —

EBIT growth (YoY)

-1564.6% —

FY 2024: —

Net income growth (YoY)

-1763.9% —

FY 2024: —

EPS growth (YoY)

-1756.25% —

FY 2024: —

Gross margin Δ (YoY)

-2.95 pp —

FY 2024: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-38.17 pp —

FY 2024: —

EBIT margin Δ (YoY)

-38.61 pp —

FY 2024: —

Net margin Δ (YoY)

-40.46 pp —

FY 2024: —