NEU NEUCA Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Quarterly · publ. May 21, 2026

Q1 2026 report

Rdzeń biznesu (hurtowa dystrybucja leków, ~87% przychodów) rośnie stabilnie o niskie jednocyfrowe tempo, generując wolne przepływy do finansowania rozwoju segmentów pobocznych.

Sentiment

Positive No guidance change

Website

NEU Q1 2026 report

Revenue

3,365.89 m PLN

— YoY

Net income

48.37 m PLN

— YoY

EBITDA

110.52 m PLN

— YoY

Gross margin

11.61%

— YoY

Summary

Investment thesis

Cały przyrost rentowności Grupy w Q1 2026 (+41% zysku netto akcjonariuszy jednostki dominującej) pochodzi ze skalowania Operatora Medycznego i segmentu ubezpieczeniowego, wciąż niewielkich udziałowo w wyniku Grupy.
Segment Badań Klinicznych (Humaneva/Pratia) pozostaje obciążeniem — strata operacyjna pogłębiła się, trwa kosztowna reorganizacja i ekspansja geograficzna (Turcja, USA).
Rozjazd między rekordowym zyskiem a ujemnym przepływem operacyjnym w tym kwartale wymaga potwierdzenia sezonowości na pełnym cyklu rocznym, zanim uzna się go za nieistotny.
Bilans strukturalnie oparty na ujemnym kapitale obrotowym i wysokim goodwill — typowe dla modelu dystrybucyjnego, ale zwiększa zależność od stabilności finansowania bankowego i faktoringowego.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q1 2026

NEU · Q1 2026

Metric	Q1 2026	Q1 2025	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	3,365.89	—	—	reported	—	1.00
Gross profit	428	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	110.52	—	—	reported	—	1.00
EBIT	79.28	—	—	reported	—	1.00
EBT	86.71	—	—	reported	—	1.00
Net income	48.37	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	14.93	—	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	14.77	—	—	reported	—	1.00
D&A	32.28	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	17.42	—	—	reported	—	0.70
Shares (basic) (m units)	4.58	—	—	reported	—	1.00
Shares (diluted) (m units)	4.63	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	11.61%	—	—	reported	—	0.90
EBITDA margin	3.28%	—	—	reported	—	0.90
EBIT margin	2.36%	—	—	reported	—	0.90
Net margin	1.44%	—	—	reported	—	0.90

Cash	151.92	—	—	reported	—	1.00
Total debt	918.58	—	—	derived	—	0.90
Net debt	766.66	—	—	reported	—	0.85
Equity	1,151.62	—	—	reported	—	1.00
Total assets	6,135.55	—	—	reported	—	1.00
Working capital	-455.23	—	—	reported	—	1.00
Current assets	4,038.15	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	4,493.38	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	1,205.03	—	—	reported	—	1.00
Tangible equity	-53.41	—	—	reported	—	0.90

CFO	102.74	—	—	reported	—	1.00
CapEx	21.26	—	—	reported	—	1.00
FCF	-29.73	—	—	derived	—	0.90
FCF conversion	73.72%	—	—	reported	—	0.85
CFO conversion	92.96%	—	—	reported	—	0.90
Dividends paid	0	—	—	reported	—	0.90
Buybacks	0	—	—	reported	—	1.00
Net acquisitions	31.84	—	—	reported	—	1.00

Current ratio	0.9x	—	—	reported	—	0.95
Quick ratio	0.5x	—	—	reported	—	0.90
Cash ratio	0.03x	—	—	reported	—	0.95
Interest coverage	5.55x	—	—	reported	—	0.80

Debt / equity	0.8x	—	—	reported	—	0.80

Revenue growth (YoY)	5.67%	—	—	reported	—	0.95
EBITDA growth (YoY)	16.7%	—	—	reported	—	0.95
EBIT growth (YoY)	21.97%	—	—	reported	—	0.95
Net income growth (YoY)	41.3%	—	—	reported	—	0.95
EPS growth (YoY)	40.06%	—	—	reported	—	0.95
FCF growth (YoY)	-136.48%	—	—	reported	—	0.70
Gross margin Δ (YoY)	0.43 pp	—	—	reported	—	0.90
EBITDA margin Δ (YoY)	0.34 pp	—	—	reported	—	0.90
EBIT margin Δ (YoY)	0.36 pp	—	—	reported	—	0.90
Net margin Δ (YoY)	0.49 pp	—	—	reported	—	0.90

Q1 2026 · Δ YoY

Revenue

3,365.89 —

Q1 2025: —

Gross profit

428 —

Q1 2025: —

EBITDA

110.52 —

Q1 2025: —

EBIT

79.28 —

Q1 2025: —

EBT

86.71 —

Q1 2025: —

Net income

48.37 —

Q1 2025: —

EPS (basic) (PLN)

14.93 —

Q1 2025: —

EPS (diluted) (PLN)

14.77 —

Q1 2025: —

D&A

32.28 —

Q1 2025: —

Interest expense

17.42 —

Q1 2025: —

Shares (basic) (m units)

4.58 —

Q1 2025: —

Shares (diluted) (m units)

4.63 —

Q1 2025: —

Gross margin

11.61% —

Q1 2025: —

EBITDA margin

3.28% —

Q1 2025: —

EBIT margin

2.36% —

Q1 2025: —

Net margin

1.44% —

Q1 2025: —

Cash

151.92 —

Q1 2025: —

Total debt

918.58 —

Q1 2025: —

Net debt

766.66 —

Q1 2025: —

Equity

1,151.62 —

Q1 2025: —

Total assets

6,135.55 —

Q1 2025: —

Working capital

-455.23 —

Q1 2025: —

Current assets

4,038.15 —

Q1 2025: —

Current liabilities

4,493.38 —

Q1 2025: —

Goodwill

1,205.03 —

Q1 2025: —

Tangible equity

-53.41 —

Q1 2025: —

CFO

102.74 —

Q1 2025: —

CapEx

21.26 —

Q1 2025: —

FCF

-29.73 —

Q1 2025: —

FCF conversion

73.72% —

Q1 2025: —

CFO conversion

92.96% —

Q1 2025: —

Dividends paid

0 —

Q1 2025: —

Buybacks

0 —

Q1 2025: —

Net acquisitions

31.84 —

Q1 2025: —

Current ratio

0.9x —

Q1 2025: —

Quick ratio

0.5x —

Q1 2025: —

Cash ratio

0.03x —

Q1 2025: —

Interest coverage

5.55x —

Q1 2025: —

Debt / equity

0.8x —

Q1 2025: —

Revenue growth (YoY)

5.67% —

Q1 2025: —

EBITDA growth (YoY)

16.7% —

Q1 2025: —

EBIT growth (YoY)

21.97% —

Q1 2025: —

Net income growth (YoY)

41.3% —

Q1 2025: —

EPS growth (YoY)

40.06% —

Q1 2025: —

FCF growth (YoY)

-136.48% —

Q1 2025: —

Gross margin Δ (YoY)

0.43 pp —

Q1 2025: —

EBITDA margin Δ (YoY)

0.34 pp —

Q1 2025: —

EBIT margin Δ (YoY)

0.36 pp —

Q1 2025: —

Net margin Δ (YoY)

0.49 pp —

Q1 2025: —