NEU NEUCA Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Kwartalny · publ. 21 maja 2026

Raport Q1 2026

Rdzeń biznesu (hurtowa dystrybucja leków, ~87% przychodów) rośnie stabilnie o niskie jednocyfrowe tempo, generując wolne przepływy do finansowania rozwoju segmentów pobocznych.

Wydźwięk

Pozytywny Brak zmiany prognoz

Strona WWW

NEU Raport Q1 2026

Przychody

3365,89 mln PLN

— r/r

Zysk netto

48,37 mln PLN

— r/r

EBITDA

110,52 mln PLN

— r/r

Marża brutto

11,61%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Cały przyrost rentowności Grupy w Q1 2026 (+41% zysku netto akcjonariuszy jednostki dominującej) pochodzi ze skalowania Operatora Medycznego i segmentu ubezpieczeniowego, wciąż niewielkich udziałowo w wyniku Grupy.
Segment Badań Klinicznych (Humaneva/Pratia) pozostaje obciążeniem — strata operacyjna pogłębiła się, trwa kosztowna reorganizacja i ekspansja geograficzna (Turcja, USA).
Rozjazd między rekordowym zyskiem a ujemnym przepływem operacyjnym w tym kwartale wymaga potwierdzenia sezonowości na pełnym cyklu rocznym, zanim uzna się go za nieistotny.
Bilans strukturalnie oparty na ujemnym kapitale obrotowym i wysokim goodwill — typowe dla modelu dystrybucyjnego, ale zwiększa zależność od stabilności finansowania bankowego i faktoringowego.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

Q1 2026

NEU · Q1 2026

Metryka	Q1 2026	Q1 2025	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	3365,89	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	428	—	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	110,52	—	—	raportowana	—	1,00
EBIT	79,28	—	—	raportowana	—	1,00
EBT	86,71	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	48,37	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	14,93	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	14,77	—	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	32,28	—	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	17,42	—	—	raportowana	—	0,70
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	4,58	—	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (rozwodniona) (mln units)	4,63	—	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	11,61%	—	—	raportowana	—	0,90
Marża EBITDA	3,28%	—	—	raportowana	—	0,90
Marża EBIT	2,36%	—	—	raportowana	—	0,90
Marża netto	1,44%	—	—	raportowana	—	0,90

Gotówka	151,92	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	918,58	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług netto	766,66	—	—	raportowana	—	0,85
Kapitał własny	1151,62	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	6135,55	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	-455,23	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa obrotowe	4038,15	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	4493,38	—	—	raportowana	—	1,00
Wartość firmy	1205,03	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał własny (materialny)	-53,41	—	—	raportowana	—	0,90

Przepływy operacyjne (CFO)	102,74	—	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	21,26	—	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	-29,73	—	—	wyliczona	—	0,90
Konwersja FCF	73,72%	—	—	raportowana	—	0,85
Konwersja CFO	92,96%	—	—	raportowana	—	0,90
Wypłacone dywidendy	0	—	—	raportowana	—	0,90
Skup akcji własnych	0	—	—	raportowana	—	1,00
Akwizycje netto	31,84	—	—	raportowana	—	1,00

Wskaźnik płynności bieżącej	0,9x	—	—	raportowana	—	0,95
Wskaźnik płynności szybkiej	0,5x	—	—	raportowana	—	0,90
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,03x	—	—	raportowana	—	0,95
Pokrycie odsetek	5,55x	—	—	raportowana	—	0,80

Dług / kapitał własny	0,8x	—	—	raportowana	—	0,80

Wzrost przychodów r/r	5,67%	—	—	raportowana	—	0,95
Wzrost EBITDA r/r	16,7%	—	—	raportowana	—	0,95
Wzrost EBIT r/r	21,97%	—	—	raportowana	—	0,95
Wzrost zysku netto r/r	41,3%	—	—	raportowana	—	0,95
Wzrost EPS r/r	40,06%	—	—	raportowana	—	0,95
Wzrost FCF r/r	-136,48%	—	—	raportowana	—	0,70
Zmiana marży brutto r/r	0,43 p.p.	—	—	raportowana	—	0,90
Zmiana marży EBITDA r/r	0,34 p.p.	—	—	raportowana	—	0,90
Zmiana marży EBIT r/r	0,36 p.p.	—	—	raportowana	—	0,90
Zmiana marży netto r/r	0,49 p.p.	—	—	raportowana	—	0,90

Q1 2026 · Δ r/r

Przychody

3365,89 —

Q1 2025: —

Zysk brutto ze sprzedaży

428 —

Q1 2025: —

EBITDA

110,52 —

Q1 2025: —

EBIT

79,28 —

Q1 2025: —

EBT

86,71 —

Q1 2025: —

Zysk netto

48,37 —

Q1 2025: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

14,93 —

Q1 2025: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

14,77 —

Q1 2025: —

Amortyzacja

32,28 —

Q1 2025: —

Koszty odsetkowe

17,42 —

Q1 2025: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

4,58 —

Q1 2025: —

Liczba akcji (rozwodniona) (mln units)

4,63 —

Q1 2025: —

Marża brutto

11,61% —

Q1 2025: —

Marża EBITDA

3,28% —

Q1 2025: —

Marża EBIT

2,36% —

Q1 2025: —

Marża netto

1,44% —

Q1 2025: —

Gotówka

151,92 —

Q1 2025: —

Zadłużenie ogółem

918,58 —

Q1 2025: —

Dług netto

766,66 —

Q1 2025: —

Kapitał własny

1151,62 —

Q1 2025: —

Aktywa ogółem

6135,55 —

Q1 2025: —

Kapitał obrotowy

-455,23 —

Q1 2025: —

Aktywa obrotowe

4038,15 —

Q1 2025: —

Zobowiązania krótkoterminowe

4493,38 —

Q1 2025: —

Wartość firmy

1205,03 —

Q1 2025: —

Kapitał własny (materialny)

-53,41 —

Q1 2025: —

Przepływy operacyjne (CFO)

102,74 —

Q1 2025: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

21,26 —

Q1 2025: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-29,73 —

Q1 2025: —

Konwersja FCF

73,72% —

Q1 2025: —

Konwersja CFO

92,96% —

Q1 2025: —

Wypłacone dywidendy

0 —

Q1 2025: —

Skup akcji własnych

0 —

Q1 2025: —

Akwizycje netto

31,84 —

Q1 2025: —

Wskaźnik płynności bieżącej

0,9x —

Q1 2025: —

Wskaźnik płynności szybkiej

0,5x —

Q1 2025: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,03x —

Q1 2025: —

Pokrycie odsetek

5,55x —

Q1 2025: —

Dług / kapitał własny

0,8x —

Q1 2025: —

Wzrost przychodów r/r

5,67% —

Q1 2025: —

Wzrost EBITDA r/r

16,7% —

Q1 2025: —

Wzrost EBIT r/r

21,97% —

Q1 2025: —

Wzrost zysku netto r/r

41,3% —

Q1 2025: —

Wzrost EPS r/r

40,06% —

Q1 2025: —

Wzrost FCF r/r

-136,48% —

Q1 2025: —

Zmiana marży brutto r/r

0,43 p.p. —

Q1 2025: —

Zmiana marży EBITDA r/r

0,34 p.p. —

Q1 2025: —

Zmiana marży EBIT r/r

0,36 p.p. —

Q1 2025: —

Zmiana marży netto r/r

0,49 p.p. —

Q1 2025: —