CLN CELON PHARMA Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Quarterly · publ. May 20, 2026

Q1 2026 report

Segment leków generycznych (Salmex i portfolio promocyjne) generuje stabilną i rosnącą rentowność EBITDA (17,6 mln zł, +5,7% r/r) i pozostaje głównym gotówkotwórczym rdzeniem grupy, finansującym stratotwórczy segment innowacyjny.

Sentiment

Neutral No guidance change

Website

CLN Q1 2026 report

Revenue

61.87 m PLN

— YoY

Net income

162.6 m PLN

— YoY

EBITDA

5.16 m PLN

— YoY

FCF

-19.22 m PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

Zaraportowany zysk netto 162,6 mln zł to niemal wyłącznie efekt jednorazowej, niegotówkowej wyceny do wartości godziwej udziałów w Novohale (169,1 mln zł) po utracie znaczącego wpływu — bez tego zdarzenia grupa nadal notowałaby stratę netto rzędu kilku milionów złotych.
Segment innowacyjny pozostaje głęboko deficytowy na poziomie EBITDA (-12,4 mln zł), choć strata zmniejszyła się r/r; portfel projektów (CPL'36, CPL'116, Falkieri poprzez Novohale) to wieloletni, kapitałochłonny zakład na sukces kliniczny i partneringowy.
Bilans i płynność wyraźnie się pogorszyły: grupa przeszła z pozycji gotówki netto do długu netto rzędu 45 mln zł, środki pieniężne spadły do 8,3 mln zł, a kluczowa dla dalszego finansowania budowy fabryki na Słowacji jest umowa z EBOR (do 23 mln euro).
Nierozstrzygnięty spór patentowy z Bayer o 127 mln zł (bez utworzonej rezerwy) oraz wieloletnie spory z Polfarmex to istotne, trudne do skwantyfikowania ryzyka korporacyjne, których wynik może materialnie wpłynąć na przyszłe wyniki grupy.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q1 2026

CLN · Q1 2026

Metric	Q1 2026	Q1 2025	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	61.87	—	—	reported	—	1.00
Revenue leki generyczne	53.45	—	—	reported	leki generyczne	1.00
Revenue innowacyjny	8.41	—	—	reported	innowacyjny	1.00
EBITDA	5.16	—	—	reported	—	1.00
EBITDA leki generyczne	17.59	—	—	reported	leki generyczne	1.00
EBITDA innowacyjny	-12.44	—	—	reported	innowacyjny	1.00
EBIT	-5.98	—	—	reported	—	1.00
EBT	160.34	—	—	reported	—	1.00
Net income	162.6	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	3.06	—	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	3.06	—	—	reported	—	1.00
D&A	11.13	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	0.5	—	—	reported	—	0.90
Shares (basic) (m units)	53.13	—	—	reported	—	1.00
Shares (diluted) (m units)	53.13	—	—	reported	—	1.00

EBITDA margin	8.34%	—	—	reported	—	0.95
EBIT margin	-9.66%	—	—	reported	—	0.95
EBT margin	259.2%	—	—	reported	—	0.70
Net margin	262.85%	—	—	reported	—	0.70

Cash	8.35	—	—	reported	—	1.00
Total debt	53.68	—	—	reported	—	0.95
Net debt	45.33	—	—	reported	—	0.90
Equity	528.78	—	—	reported	—	1.00
Total assets	670.73	—	—	reported	—	1.00
Working capital	17.85	—	—	reported	—	0.95
Current assets	105.44	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	87.6	—	—	reported	—	1.00

CFO	-4.79	—	—	reported	—	1.00
CapEx	14.43	—	—	reported	—	1.00
FCF	-19.22	—	—	reported	—	0.95
FCF conversion	-372.65%	—	—	reported	—	0.85
CFO conversion	-92.89%	—	—	reported	—	0.85

Current ratio	1.2x	—	—	reported	—	0.95
Quick ratio	0.92x	—	—	reported	—	0.90
Cash ratio	0.1x	—	—	reported	—	0.95
Interest coverage	-12.02x	—	—	reported	—	0.60

Debt / equity	0.1x	—	—	reported	—	0.90
Debt / assets	0.08x	—	—	reported	—	0.90
Net debt / equity	0.09x	—	—	reported	—	0.85

Revenue growth (YoY)	25.4%	—	—	reported	—	0.95
EBITDA growth (YoY)	193.78%	—	—	reported	—	0.90
EBIT growth (YoY)	68.16%	—	—	reported	—	0.90
Net income growth (YoY)	748.13%	—	—	reported	—	0.70
EPS growth (YoY)	751.06%	—	—	reported	—	0.70
FCF growth (YoY)	-26.5%	—	—	reported	—	0.85
EBITDA margin Δ (YoY)	19.49 pp	—	—	reported	—	0.90
EBIT margin Δ (YoY)	28.38 pp	—	—	reported	—	0.90
Net margin Δ (YoY)	313.7 pp	—	—	reported	—	0.70

Q1 2026 · Δ YoY

Revenue

61.87 —

Q1 2025: —

Revenue

leki generyczne

53.45 —

Q1 2025: —

Revenue

innowacyjny

8.41 —

Q1 2025: —

EBITDA

5.16 —

Q1 2025: —

EBITDA

leki generyczne

17.59 —

Q1 2025: —

EBITDA

innowacyjny

-12.44 —

Q1 2025: —

EBIT

-5.98 —

Q1 2025: —

EBT

160.34 —

Q1 2025: —

Net income

162.6 —

Q1 2025: —

EPS (basic) (PLN)

3.06 —

Q1 2025: —

EPS (diluted) (PLN)

3.06 —

Q1 2025: —

D&A

11.13 —

Q1 2025: —

Interest expense

0.5 —

Q1 2025: —

Shares (basic) (m units)

53.13 —

Q1 2025: —

Shares (diluted) (m units)

53.13 —

Q1 2025: —

EBITDA margin

8.34% —

Q1 2025: —

EBIT margin

-9.66% —

Q1 2025: —

EBT margin

259.2% —

Q1 2025: —

Net margin

262.85% —

Q1 2025: —

Cash

8.35 —

Q1 2025: —

Total debt

53.68 —

Q1 2025: —

Net debt

45.33 —

Q1 2025: —

Equity

528.78 —

Q1 2025: —

Total assets

670.73 —

Q1 2025: —

Working capital

17.85 —

Q1 2025: —

Current assets

105.44 —

Q1 2025: —

Current liabilities

87.6 —

Q1 2025: —

CFO

-4.79 —

Q1 2025: —

CapEx

14.43 —

Q1 2025: —

FCF

-19.22 —

Q1 2025: —

FCF conversion

-372.65% —

Q1 2025: —

CFO conversion

-92.89% —

Q1 2025: —

Current ratio

1.2x —

Q1 2025: —

Quick ratio

0.92x —

Q1 2025: —

Cash ratio

0.1x —

Q1 2025: —

Interest coverage

-12.02x —

Q1 2025: —

Debt / equity

0.1x —

Q1 2025: —

Debt / assets

0.08x —

Q1 2025: —

Net debt / equity

0.09x —

Q1 2025: —

Revenue growth (YoY)

25.4% —

Q1 2025: —

EBITDA growth (YoY)

193.78% —

Q1 2025: —

EBIT growth (YoY)

68.16% —

Q1 2025: —

Net income growth (YoY)

748.13% —

Q1 2025: —

EPS growth (YoY)

751.06% —

Q1 2025: —

FCF growth (YoY)

-26.5% —

Q1 2025: —

EBITDA margin Δ (YoY)

19.49 pp —

Q1 2025: —

EBIT margin Δ (YoY)

28.38 pp —

Q1 2025: —

Net margin Δ (YoY)

313.7 pp —

Q1 2025: —