Raport Q1 2026
Segment leków generycznych (Salmex i portfolio promocyjne) generuje stabilną i rosnącą rentowność EBITDA (17,6 mln zł, +5,7% r/r) i pozostaje głównym gotówkotwórczym rdzeniem grupy, finansującym stratotwórczy segment innowacyjny.
Wydźwięk
Neutralny
Brak zmiany prognoz
CLN
Raport Q1 2026
Przychody
61,87 mln PLN
— r/r
Zysk netto
162,6 mln PLN
— r/r
EBITDA
5,16 mln PLN
— r/r
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-19,22 mln PLN
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Zaraportowany zysk netto 162,6 mln zł to niemal wyłącznie efekt jednorazowej, niegotówkowej wyceny do wartości godziwej udziałów w Novohale (169,1 mln zł) po utracie znaczącego wpływu — bez tego zdarzenia grupa nadal notowałaby stratę netto rzędu kilku milionów złotych.
- Segment innowacyjny pozostaje głęboko deficytowy na poziomie EBITDA (-12,4 mln zł), choć strata zmniejszyła się r/r; portfel projektów (CPL'36, CPL'116, Falkieri poprzez Novohale) to wieloletni, kapitałochłonny zakład na sukces kliniczny i partneringowy.
- Bilans i płynność wyraźnie się pogorszyły: grupa przeszła z pozycji gotówki netto do długu netto rzędu 45 mln zł, środki pieniężne spadły do 8,3 mln zł, a kluczowa dla dalszego finansowania budowy fabryki na Słowacji jest umowa z EBOR (do 23 mln euro).
- Nierozstrzygnięty spór patentowy z Bayer o 127 mln zł (bez utworzonej rezerwy) oraz wieloletnie spory z Polfarmex to istotne, trudne do skwantyfikowania ryzyka korporacyjne, których wynik może materialnie wpłynąć na przyszłe wyniki grupy.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
CLN · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 61,87 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
|
Przychody
leki generyczne
|
53,45 | — | — | raportowana | leki generyczne | 1,00 |
|
Przychody
innowacyjny
|
8,41 | — | — | raportowana | innowacyjny | 1,00 |
| EBITDA | 5,16 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
|
EBITDA
leki generyczne
|
17,59 | — | — | raportowana | leki generyczne | 1,00 |
|
EBITDA
innowacyjny
|
-12,44 | — | — | raportowana | innowacyjny | 1,00 |
| EBIT | -5,98 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 160,34 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 162,6 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 3,06 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | 3,06 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 11,13 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 0,5 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 53,13 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (rozwodniona) (mln units) | 53,13 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBITDA | 8,34% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Marża EBIT | -9,66% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Marża EBT | 259,2% | — | — | raportowana | — | 0,70 |
| Marża netto | 262,85% | — | — | raportowana | — | 0,70 |
| Gotówka | 8,35 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 53,68 | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Dług netto | 45,33 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Kapitał własny | 528,78 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 670,73 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 17,85 | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Aktywa obrotowe | 105,44 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 87,6 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | -4,79 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 14,43 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | -19,22 | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Konwersja FCF | -372,65% | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Konwersja CFO | -92,89% | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,2x | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 0,92x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,1x | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Pokrycie odsetek | -12,02x | — | — | raportowana | — | 0,60 |
| Dług / kapitał własny | 0,1x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Dług / aktywa | 0,08x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Dług netto / kapitał własny | 0,09x | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Wzrost przychodów r/r | 25,4% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wzrost EBITDA r/r | 193,78% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost EBIT r/r | 68,16% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost zysku netto r/r | 748,13% | — | — | raportowana | — | 0,70 |
| Wzrost EPS r/r | 751,06% | — | — | raportowana | — | 0,70 |
| Wzrost FCF r/r | -26,5% | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | 19,49 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBIT r/r | 28,38 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Zmiana marży netto r/r | 313,7 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,70 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
61,87
—
61,87
—
- Q1 2025
- —
Przychody
leki generyczne
53,45
—
leki generyczne
53,45
—
- Q1 2025
- —
Przychody
innowacyjny
8,41
—
innowacyjny
8,41
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
5,16
—
5,16
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
leki generyczne
17,59
—
leki generyczne
17,59
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
innowacyjny
-12,44
—
innowacyjny
-12,44
—
- Q1 2025
- —
EBIT
-5,98
—
-5,98
—
- Q1 2025
- —
EBT
160,34
—
160,34
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
162,6
—
162,6
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
3,06
—
3,06
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
3,06
—
3,06
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
11,13
—
11,13
—
- Q1 2025
- —
Koszty odsetkowe
0,5
—
0,5
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
53,13
—
53,13
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (rozwodniona)
(mln units)
53,13
—
53,13
—
- Q1 2025
- —
Marża EBITDA
8,34%
—
8,34%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
-9,66%
—
-9,66%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBT
259,2%
—
259,2%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
262,85%
—
262,85%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
8,35
—
8,35
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
53,68
—
53,68
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
45,33
—
45,33
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
528,78
—
528,78
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
670,73
—
670,73
—
- Q1 2025
- —
Kapitał obrotowy
17,85
—
17,85
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
105,44
—
105,44
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
87,6
—
87,6
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
-4,79
—
-4,79
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
14,43
—
14,43
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-19,22
—
-19,22
—
- Q1 2025
- —
Konwersja FCF
-372,65%
—
-372,65%
—
- Q1 2025
- —
Konwersja CFO
-92,89%
—
-92,89%
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
1,2x
—
1,2x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
0,92x
—
0,92x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,1x
—
0,1x
—
- Q1 2025
- —
Pokrycie odsetek
-12,02x
—
-12,02x
—
- Q1 2025
- —
Dług / kapitał własny
0,1x
—
0,1x
—
- Q1 2025
- —
Dług / aktywa
0,08x
—
0,08x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / kapitał własny
0,09x
—
0,09x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
25,4%
—
25,4%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBITDA r/r
193,78%
—
193,78%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBIT r/r
68,16%
—
68,16%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
748,13%
—
748,13%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EPS r/r
751,06%
—
751,06%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost FCF r/r
-26,5%
—
-26,5%
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
19,49 p.p.
—
19,49 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBIT r/r
28,38 p.p.
—
28,38 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży netto r/r
313,7 p.p.
—
313,7 p.p.
—
- Q1 2025
- —