MFO MFO Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Quarterly · publ. May 21, 2026

Q1 2026 report

Przychody praktycznie płaskie r/r (+2,2%), ale rentowność operacyjna wyraźnie się kurczy – EBIT spadł o 37%, a zysk netto o 30% w Q1 2026.

Sentiment

Cautious No guidance change

Website

MFO Q1 2026 report

Revenue

173,387 k PLN

— YoY

Net income

2,429 k PLN

— YoY

EBITDA

6,936 k PLN

— YoY

Gross margin

11.19%

— YoY

Summary

Investment thesis

Segment profili spawanych rośnie dwucyfrowo (+21% r/r) i częściowo kompensuje słabszą sprzedaż profili okiennych i GK, sygnalizując udaną dywersyfikację poza sezonowy rdzeń budowlany.
Zadłużenie odsetkowe wzrosło netto niemal trzykrotnie r/r (do ok. 103 mln zł długu netto), głównie w związku z inwestycją w nowy zakład w ŁSSE, a wskaźnik pokrycia odsetek EBIT-em spadł z ok. 8x do ok. 2,1x.
Operacyjne przepływy pieniężne (20,1 mln zł) są mocne, ale w dużej mierze to efekt wydłużenia terminów płatności dostawcom i wzrostu skali faktoringu odwrotnego (z 15 mln do 35 mln zł r/r), a nie poprawy jakości zysku.
Zapasy rosną wyraźnie szybciej niż sprzedaż (+25% r/r wobec +2% przychodów), co wydłuża cykl rotacji zapasów o ponad dwa tygodnie i wymaga wyjaśnienia w kolejnych kwartałach.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q1 2026

MFO · Q1 2026

Metric	Q1 2026	Q1 2025	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	173,387	—	—	reported	—	1.00
Gross profit	19,399	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	6,936	—	—	reported	—	0.90
EBIT	3,878	—	—	reported	—	1.00
EBT	3,097	—	—	reported	—	1.00
Net income	2,429	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	0.37	—	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	0.37	—	—	reported	—	1.00
D&A	3,058	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	1,855	—	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (units)	6,607,490	—	—	reported	—	1.00
Shares (diluted) (units)	6,607,490	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	11.19%	—	—	reported	—	0.95
EBITDA margin	4%	—	—	reported	—	0.90
EBIT margin	2.24%	—	—	reported	—	0.95
EBT margin	1.79%	—	—	reported	—	0.95
Net margin	1.4%	—	—	reported	—	0.95
D&A margin	1.76%	—	—	reported	—	0.95

Cash	46,684	—	—	reported	—	1.00
Total debt	149,780	—	—	derived	—	0.90
Net debt	103,096	—	—	reported	—	0.85
Equity	324,914	—	—	reported	—	1.00
Total assets	634,413	—	—	reported	—	1.00
Working capital	99,580	—	—	reported	—	0.95
Current assets	299,756	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	200,176	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	40,632	—	—	reported	—	0.90
Tangible equity	284,282	—	—	reported	—	0.85

CFO	20,138	—	—	reported	—	1.00
CapEx	3,706	—	—	reported	—	1.00
FCF	16,432	—	—	reported	—	0.95
FCF conversion	236.94%	—	—	reported	—	0.85
CFO conversion	290.34%	—	—	reported	—	0.85
Dividends paid	0	—	—	reported	—	1.00

Current ratio	1.5x	—	—	reported	—	0.95
Quick ratio	0.8x	—	—	reported	—	0.90
Cash ratio	0.23x	—	—	reported	—	0.95
Interest coverage	2.09x	—	—	reported	—	0.90

Debt / equity	0.46x	—	—	reported	—	0.85
Debt / assets	0.24x	—	—	reported	—	0.85
Net debt / equity	0.32x	—	—	reported	—	0.80

Revenue growth (YoY)	2.17%	—	—	reported	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	-17.54%	—	—	reported	—	0.90
EBIT growth (YoY)	-37.02%	—	—	reported	—	1.00
Net income growth (YoY)	-30.22%	—	—	reported	—	1.00
EPS growth (YoY)	-30.19%	—	—	reported	—	1.00
FCF growth (YoY)	241.75%	—	—	reported	—	0.85
Gross margin Δ (YoY)	-0.82 pp	—	—	reported	—	0.95
EBITDA margin Δ (YoY)	-0.96 pp	—	—	reported	—	0.90
EBIT margin Δ (YoY)	-1.39 pp	—	—	reported	—	0.95
Net margin Δ (YoY)	-0.65 pp	—	—	reported	—	0.95

Q1 2026 · Δ YoY

Revenue

173,387 —

Q1 2025: —

Gross profit

19,399 —

Q1 2025: —

EBITDA

6,936 —

Q1 2025: —

EBIT

3,878 —

Q1 2025: —

EBT

3,097 —

Q1 2025: —

Net income

2,429 —

Q1 2025: —

EPS (basic) (PLN)

0.37 —

Q1 2025: —

EPS (diluted) (PLN)

0.37 —

Q1 2025: —

D&A

3,058 —

Q1 2025: —

Interest expense

1,855 —

Q1 2025: —

Shares (basic) (units)

6,607,490 —

Q1 2025: —

Shares (diluted) (units)

6,607,490 —

Q1 2025: —

Gross margin

11.19% —

Q1 2025: —

EBITDA margin

4% —

Q1 2025: —

EBIT margin

2.24% —

Q1 2025: —

EBT margin

1.79% —

Q1 2025: —

Net margin

1.4% —

Q1 2025: —

D&A margin

1.76% —

Q1 2025: —

Cash

46,684 —

Q1 2025: —

Total debt

149,780 —

Q1 2025: —

Net debt

103,096 —

Q1 2025: —

Equity

324,914 —

Q1 2025: —

Total assets

634,413 —

Q1 2025: —

Working capital

99,580 —

Q1 2025: —

Current assets

299,756 —

Q1 2025: —

Current liabilities

200,176 —

Q1 2025: —

Goodwill

40,632 —

Q1 2025: —

Tangible equity

284,282 —

Q1 2025: —

CFO

20,138 —

Q1 2025: —

CapEx

3,706 —

Q1 2025: —

FCF

16,432 —

Q1 2025: —

FCF conversion

236.94% —

Q1 2025: —

CFO conversion

290.34% —

Q1 2025: —

Dividends paid

0 —

Q1 2025: —

Current ratio

1.5x —

Q1 2025: —

Quick ratio

0.8x —

Q1 2025: —

Cash ratio

0.23x —

Q1 2025: —

Interest coverage

2.09x —

Q1 2025: —

Debt / equity

0.46x —

Q1 2025: —

Debt / assets

0.24x —

Q1 2025: —

Net debt / equity

0.32x —

Q1 2025: —

Revenue growth (YoY)

2.17% —

Q1 2025: —

EBITDA growth (YoY)

-17.54% —

Q1 2025: —

EBIT growth (YoY)

-37.02% —

Q1 2025: —

Net income growth (YoY)

-30.22% —

Q1 2025: —

EPS growth (YoY)

-30.19% —

Q1 2025: —

FCF growth (YoY)

241.75% —

Q1 2025: —

Gross margin Δ (YoY)

-0.82 pp —

Q1 2025: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-0.96 pp —

Q1 2025: —

EBIT margin Δ (YoY)

-1.39 pp —

Q1 2025: —

Net margin Δ (YoY)

-0.65 pp —

Q1 2025: —