stockd
PL EN
RLP RELPOL Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Quarterly · publ. May 21, 2026

Q1 2026 report

Grupa odwróciła stratę netto sprzed roku (-2.038 tys. zł) na zysk 491 tys. zł, głównie dzięki niemal podwojeniu marży brutto na sprzedaży (9,8% -> 17,5%) przy jednoczesnym wzroście przychodów o 11,3% r/r.

Sentiment
Cautious No guidance change
Website
RLP Q1 2026 report
Revenue
30,303 k PLN
— YoY
Net income
491 k PLN
— YoY
EBITDA
2,167 k PLN
— YoY
Gross margin
17.5%
— YoY

Summary

Investment thesis
  • Poprawa wyniku ma pokrycie w gotówce - przepływy operacyjne (2.812 tys. zł) przewyższają zarówno zysk brutto, jak i zysk netto okresu, co wskazuje na dobrą jakość zysku, choć w dużej mierze dzięki wzrostowi zobowiązań krótkoterminowych kompensującemu odpływ z tytułu należności.
  • Bilans pozostaje formalnie bezpieczny (dług netto/kapitał własny ok. 0,18x, wskaźnik płynności bieżącej 3,29x), ale spółka złamała kowenant zadłużenie/EBITDA wobec ING Banku Śląskiego i musiała wystąpić o zgodę na odstępstwo, którą uzyskała w maju 2026 r.
  • Segment odsprzedaży towarów handlowych generuje nieproporcjonalnie wysoką rentowność (marża segmentowa ok. 50%) względem podstawowego segmentu komponentów automatyki przemysłowej (marża segmentowa ok. 14%), co wskazuje na zróżnicowaną jakość przychodów wewnątrz portfela.
  • Zarząd nie publikuje prognoz na 2026 rok, a komentarz na temat perspektyw jest silnie warunkowy - poprawa w kolejnych kwartałach zależy od realizacji inwestycji publicznych (KPO, obronność) oraz stabilizacji sytuacji geopolitycznej (wojna w Ukrainie, konflikt na Bliskim Wschodzie).

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Sign up Log in