Q1 2026 report
Airway Medix przechodzi od czysto badawczo-rozwojowej fazy do wczesnej komercjalizacji - w I kw. 2026 r. Grupa zaksiegowala pierwsze w historii przychody ze sprzedazy (85 tys. zl) oraz podpisala piec umow dystrybucyjnych na Oral Care i Cuffix z minimalna wartoscia zamowien 7 325 tys. zl w horyzoncie 36 miesiecy, choc realne zamowienia pilotazowe siegaja na razie 161 tys. zl.
Sentiment
Cautious
No guidance change
AWM
Q1 2026 report
Revenue
85 k PLN
— YoY
Net income
-1,539 k PLN
— YoY
FCF
489 k PLN
— YoY
CFO
549 k PLN
— YoY
Summary
Investment thesis
- Sytuacja bilansowa jest krytyczna: kapital wlasny jest ujemny (-10 131 tys. zl), zobowiazania krotkoterminowe przewyzszaja aktywa obrotowe o 17 018 tys. zl, a spolka od czerwca 2022 r. nie spelnia kowenantu kredytowego wobec Discount Bank, co teoretycznie uprawnia bank do zadania natychmiastowej splaty 13 235 tys. zl zadluzenia.
- Zarzad sam rozpoznaje istotna niepewnosc co do kontynuacji dzialalnosci (Nota 5.2) i wiaze dalsze funkcjonowanie Grupy z powodzeniem negocjacji restrukturyzacyjnych z bankiem oraz z dalszym naplywem kapitalu od dwoch glownych inwestorow (CoOpera, Tiger), ktorzy w I kw. 2026 r. ponownie objeli nowe akcje, rozwadniajac pozostalych akcjonariuszy.
- Aktywa niematerialne (9 987 tys. zl, ok. 81% sumy bilansowej) to w calosci skapitalizowane koszty prac rozwojowych Oral Care i Cuffix, ktorych wartosc odzyskiwalna opiera sie na prognozie DCF (WACC 20,88%) sporzadzonej w momencie odwrocenia odpisu w I polroczu 2025 r. - przy tak wczesnym etapie sprzedazy (161 tys. zl zamowien) ryzyko kolejnego odpisu pozostaje realne.
- Operacyjnie widac poprawe: strata ze sprzedazy zawezila sie r/r o 27% (do -736 tys. zl), a przeplywy operacyjne byly dodatnie (+549 tys. zl wobec -1 851 tys. zl rok wczesniej), choc w duzej mierze dzieki wydluzeniu terminow platnosci dostawcom (+997 tys. zl zmiana zobowiazan handlowych), a nie trwalej poprawie rentownosci.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
AWM · Q1 2026
| Metric | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 85 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT | -855 | — | — | derived | — | 0.85 |
| EBT | -1,539 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | -1,539 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (basic) (PLN) | -0.01 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (diluted) (PLN) | -0.01 | — | — | reported | — | 0.60 |
| D&A | 199 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Interest expense | 458 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Shares (basic) (m units) | 115.11 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Shares (diluted) (m units) | 115.11 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Cash | 401 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 13,235 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net debt | 12,834 | — | — | derived | — | 0.90 |
| Equity | -10,131 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 12,332 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Working capital | -17,018 | — | — | derived | — | 1.00 |
| Current assets | 1,359 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 18,377 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Goodwill | 9,987 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CFO | 549 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 60 | — | — | reported | — | 1.00 |
| FCF | 489 | — | — | derived | — | 0.90 |
| Current ratio | 0.07x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Quick ratio | 0.07x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Cash ratio | 0.02x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Interest coverage | -1.87x | — | — | reported | — | 0.70 |
| EBIT growth (YoY) | 37.96% | — | — | reported | — | 0.75 |
| Net income growth (YoY) | -43.56% | — | — | reported | — | 0.90 |
| FCF growth (YoY) | 126.4% | — | — | reported | — | 0.50 |
Q1 2026 · Δ YoY
Revenue
85
—
85
—
- Q1 2025
- —
EBIT
-855
—
-855
—
- Q1 2025
- —
EBT
-1,539
—
-1,539
—
- Q1 2025
- —
Net income
-1,539
—
-1,539
—
- Q1 2025
- —
EPS (basic)
(PLN)
-0.01
—
-0.01
—
- Q1 2025
- —
EPS (diluted)
(PLN)
-0.01
—
-0.01
—
- Q1 2025
- —
D&A
199
—
199
—
- Q1 2025
- —
Interest expense
458
—
458
—
- Q1 2025
- —
Shares (basic)
(m units)
115.11
—
115.11
—
- Q1 2025
- —
Shares (diluted)
(m units)
115.11
—
115.11
—
- Q1 2025
- —
Cash
401
—
401
—
- Q1 2025
- —
Total debt
13,235
—
13,235
—
- Q1 2025
- —
Net debt
12,834
—
12,834
—
- Q1 2025
- —
Equity
-10,131
—
-10,131
—
- Q1 2025
- —
Total assets
12,332
—
12,332
—
- Q1 2025
- —
Working capital
-17,018
—
-17,018
—
- Q1 2025
- —
Current assets
1,359
—
1,359
—
- Q1 2025
- —
Current liabilities
18,377
—
18,377
—
- Q1 2025
- —
Goodwill
9,987
—
9,987
—
- Q1 2025
- —
CFO
549
—
549
—
- Q1 2025
- —
CapEx
60
—
60
—
- Q1 2025
- —
FCF
489
—
489
—
- Q1 2025
- —
Current ratio
0.07x
—
0.07x
—
- Q1 2025
- —
Quick ratio
0.07x
—
0.07x
—
- Q1 2025
- —
Cash ratio
0.02x
—
0.02x
—
- Q1 2025
- —
Interest coverage
-1.87x
—
-1.87x
—
- Q1 2025
- —
EBIT growth (YoY)
37.96%
—
37.96%
—
- Q1 2025
- —
Net income growth (YoY)
-43.56%
—
-43.56%
—
- Q1 2025
- —
FCF growth (YoY)
126.4%
—
126.4%
—
- Q1 2025
- —