Q1 2026 report
Skonsolidowane przychody spadły o 63,6% r/r do 21,3 mln PLN, a Grupa odnotowała stratę netto 12,3 mln PLN — ale to efekt typowej dla Arlen sezonowości (najsłabszy kwartał w cyklu budżetowym Skarbu Państwa) i braku powtórzenia dużego kontraktu na plecaki dla Wojska Polskiego (22,6 mln PLN zrealizowanych w Q1 2025), a nie strukturalnego pogorszenia biznesu.
Sentiment
Cautious
No guidance change
ARL
Q1 2026 report
Revenue
21.28 m PLN
— YoY
Net income
-11.95 m PLN
— YoY
EBITDA
-10.6 m PLN
— YoY
Gross margin
-4.34%
— YoY
Summary
Investment thesis
- Po dniu bilansowym i w toku kwartału Spółka podpisała lub wygrała przetargi publiczne o łącznej wartości ponad 250 mln PLN (ubrania ochronne, zasobniki piechoty górskiej, kurtki zimowe) — Zarząd wskazuje, że wartość pozyskanych zamówień po Q1 2026 już przewyższa całą realizację 2025 roku.
- Bilans jest bardzo mocny — 111,8 mln PLN gotówki wobec 14,3 mln PLN zadłużenia odsetkowego (dług netto ok. -97,5 mln PLN), płynność bieżąca 5,8x.
- Operacyjne przepływy pieniężne są głęboko ujemne (-49,1 mln PLN) z powodu budowy zapasów (+9,6 mln PLN) i należności (+7,8 mln PLN) w oczekiwaniu na realizację nowo pozyskanych kontraktów w II połowie roku — typowy wzorzec przedsezonowy dla tej spółki.
- Zarząd rekomenduje wypłatę dywidendy z zysku za 2025 rok (0,55 PLN/akcję, łącznie 12,2 mln PLN) mimo ujemnego wyniku Q1 2026 — sygnał, że płynność i kondycja finansowa pozostają komfortowe pomimo sezonowej straty.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
ARL · Q1 2026
| Metric | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 21.28 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Gross profit | -0.92 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA | -10.6 | — | — | derived | — | 0.90 |
| EBIT | -12.34 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | -12.14 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | -11.95 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (basic) (PLN) | -0.54 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (diluted) (PLN) | -0.54 | — | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | 1.74 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Interest expense | 0.22 | — | — | reported | — | 0.90 |
| Shares (basic) (m units) | 22.13 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Gross margin | -4.34% | — | — | reported | — | 0.90 |
| EBITDA margin | -49.78% | — | — | reported | — | 0.90 |
| EBIT margin | -57.97% | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net margin | -56.16% | — | — | reported | — | 0.85 |
| Cash | 111.84 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 14.33 | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net debt | -97.51 | — | — | derived | — | 0.90 |
| Equity | 287.96 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 349.5 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Working capital | 155.53 | — | — | derived | — | 0.90 |
| Current assets | 187.89 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 32.37 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CFO | -49.1 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 7.69 | — | — | reported | — | 1.00 |
| FCF | -56.79 | — | — | derived | — | 0.90 |
| Dividends paid | 0 | — | — | reported | — | 0.90 |
| Current ratio | 5.81x | — | — | reported | — | 0.95 |
| Quick ratio | 4.29x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Cash ratio | 3.46x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Debt / equity | 0.05x | — | — | reported | — | 0.85 |
| Revenue growth (YoY) | -63.65% | — | — | reported | — | 0.95 |
| EBITDA growth (YoY) | -317.8% | — | — | reported | — | 0.70 |
| EBIT growth (YoY) | -533.2% | — | — | reported | — | 0.70 |
| Net income growth (YoY) | -1151.4% | — | — | reported | — | 0.60 |
| FCF growth (YoY) | -37.48% | — | — | reported | — | 0.80 |
Q1 2026 · Δ YoY
Revenue
21.28
—
21.28
—
- Q1 2025
- —
Gross profit
-0.92
—
-0.92
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
-10.6
—
-10.6
—
- Q1 2025
- —
EBIT
-12.34
—
-12.34
—
- Q1 2025
- —
EBT
-12.14
—
-12.14
—
- Q1 2025
- —
Net income
-11.95
—
-11.95
—
- Q1 2025
- —
EPS (basic)
(PLN)
-0.54
—
-0.54
—
- Q1 2025
- —
EPS (diluted)
(PLN)
-0.54
—
-0.54
—
- Q1 2025
- —
D&A
1.74
—
1.74
—
- Q1 2025
- —
Interest expense
0.22
—
0.22
—
- Q1 2025
- —
Shares (basic)
(m units)
22.13
—
22.13
—
- Q1 2025
- —
Gross margin
-4.34%
—
-4.34%
—
- Q1 2025
- —
EBITDA margin
-49.78%
—
-49.78%
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin
-57.97%
—
-57.97%
—
- Q1 2025
- —
Net margin
-56.16%
—
-56.16%
—
- Q1 2025
- —
Cash
111.84
—
111.84
—
- Q1 2025
- —
Total debt
14.33
—
14.33
—
- Q1 2025
- —
Net debt
-97.51
—
-97.51
—
- Q1 2025
- —
Equity
287.96
—
287.96
—
- Q1 2025
- —
Total assets
349.5
—
349.5
—
- Q1 2025
- —
Working capital
155.53
—
155.53
—
- Q1 2025
- —
Current assets
187.89
—
187.89
—
- Q1 2025
- —
Current liabilities
32.37
—
32.37
—
- Q1 2025
- —
CFO
-49.1
—
-49.1
—
- Q1 2025
- —
CapEx
7.69
—
7.69
—
- Q1 2025
- —
FCF
-56.79
—
-56.79
—
- Q1 2025
- —
Dividends paid
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
Current ratio
5.81x
—
5.81x
—
- Q1 2025
- —
Quick ratio
4.29x
—
4.29x
—
- Q1 2025
- —
Cash ratio
3.46x
—
3.46x
—
- Q1 2025
- —
Debt / equity
0.05x
—
0.05x
—
- Q1 2025
- —
Revenue growth (YoY)
-63.65%
—
-63.65%
—
- Q1 2025
- —
EBITDA growth (YoY)
-317.8%
—
-317.8%
—
- Q1 2025
- —
EBIT growth (YoY)
-533.2%
—
-533.2%
—
- Q1 2025
- —
Net income growth (YoY)
-1151.4%
—
-1151.4%
—
- Q1 2025
- —
FCF growth (YoY)
-37.48%
—
-37.48%
—
- Q1 2025
- —