MRB MIRBUD Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Quarterly · publ. May 21, 2026

Q1 2026 report

Portfel zamówień budowlano-drogowych rośnie bardzo szybko (754 mln zł podpisanych umów + 1 811 mln zł wygranych przetargów w I kw. 2026), co daje dobrą widoczność przychodów na kolejne kwartały.

Sentiment

Neutral No guidance change

Website

MRB Q1 2026 report

Revenue

547.44 m PLN

— YoY

Net income

9.66 m PLN

— YoY

Gross margin

10.17%

— YoY

Net debt / EBITDA

2.3x

— YoY

Summary

Investment thesis

Segment deweloperski napędza wzrost przychodów i marży brutto, ale wiąże ogromny kapitał obrotowy — zapasy „towarów” (gotowe/prawie gotowe mieszkania) wzrosły o 246,6% kw/kw do 588,9 mln zł.
Dług netto wzrósł ponad dwukrotnie w jednym kwartale (177,1 → 462,3 mln zł), a wskaźnik dług netto/EBITDA (TTM) skoczył z 0,9x do 2,3x — wciąż poniżej progu alarmowego, ale tempo zmiany warte obserwacji.
Koszty zarządu rosną znacznie szybciej niż przychody (+54,4% r/r), co razem ze wzrostem kosztów finansowych (+55,4% r/r) ściągnęło marżę EBIT i netto w dół mimo poprawy marży brutto.
Spółka toczy kilka istotnych sporów przetargowych i sądowych (KIO/PKP PLK ws. Rail Baltica, spory Kobylarni z GDDKiA na 81,7 mln zł) — ich rozstrzygnięcie może istotnie wpłynąć na przyszły portfel zamówień.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q1 2026

MRB · Q1 2026

Metric	Q1 2026	Q1 2025	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	547.44	—	—	reported	—	1.00
Revenue deweloperski	44.4	—	—	reported	deweloperski	1.00
Revenue budowlano-montażowy	504.83	—	—	reported	budowlano-montażowy	1.00
Gross profit	55.69	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	199.99	—	—	reported	—	1.00
EBIT najem nieruchomości inwestycyjnej	-0.96	—	—	reported	najem nieruchomości inwestycyjnej	1.00
EBIT deweloperski	7.99	—	—	reported	deweloperski	1.00
EBIT budowlano-montażowy	17.54	—	—	reported	budowlano-montażowy	1.00
EBIT	23.48	—	—	reported	—	1.00
EBT	11.98	—	—	reported	—	1.00
Net income	9.66	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	0.09	—	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	0.09	—	—	reported	—	1.00
D&A	9.41	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	7.18	—	—	reported	—	0.90
Shares (basic) (m units)	110.09	—	—	reported	—	1.00
Shares (diluted) (m units)	110.09	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	10.17%	—	—	reported	—	1.00
EBIT margin	4.29%	—	—	reported	—	1.00
EBT margin	2.19%	—	—	reported	—	1.00
Net margin	1.77%	—	—	reported	—	1.00
D&A margin	1.72%	—	—	reported	—	0.90

Cash	161.97	—	—	reported	—	1.00
Total debt	624.3	—	—	reported	—	1.00
Net debt	462.33	—	—	reported	—	1.00
Equity	1,203.14	—	—	reported	—	1.00
Total assets	3,175.44	—	—	reported	—	1.00
Working capital	1,336.69	—	—	derived	—	0.90
Current assets	2,190.95	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	854.26	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	9.04	—	—	reported	—	0.90

CFO	-266.18	—	—	reported	—	1.00
CapEx	6.28	—	—	reported	—	1.00
FCF	-272.46	—	—	derived	—	0.90

ROE	8.92%	—	—	derived	—	0.70
ROA	3.54%	—	—	derived	—	0.70

Current ratio	2.57x	—	—	derived	—	0.90
Quick ratio	1.61x	—	—	derived	—	0.90
Cash ratio	0.19x	—	—	derived	—	0.90
Interest coverage	3.27x	—	—	derived	—	0.70

Net debt / EBITDA	2.3x	—	—	reported	—	1.00
Debt / equity	0.52x	—	—	derived	—	0.90
Debt / assets	0.2x	—	—	derived	—	0.90
Net debt / equity	0.38x	—	—	derived	—	0.90

Revenue growth (YoY)	10.22%	—	—	reported	—	1.00
EBIT growth (YoY)	-7.35%	—	—	reported	—	1.00
Net income growth (YoY)	-35.63%	—	—	reported	—	1.00
EPS growth (YoY)	-35.71%	—	—	reported	—	1.00
Gross margin Δ (YoY)	1.49 pp	—	—	reported	—	1.00
EBIT margin Δ (YoY)	-0.81 pp	—	—	reported	—	1.00
Net margin Δ (YoY)	-1.26 pp	—	—	reported	—	1.00

Q1 2026 · Δ YoY

Revenue

547.44 —

Q1 2025: —

Revenue

deweloperski

44.4 —

Q1 2025: —

Revenue

budowlano-montażowy

504.83 —

Q1 2025: —

Gross profit

55.69 —

Q1 2025: —

EBITDA

199.99 —

Q1 2025: —

EBIT

najem nieruchomości inwestycyjnej

-0.96 —

Q1 2025: —

EBIT

deweloperski

7.99 —

Q1 2025: —

EBIT

budowlano-montażowy

17.54 —

Q1 2025: —

EBIT

23.48 —

Q1 2025: —

EBT

11.98 —

Q1 2025: —

Net income

9.66 —

Q1 2025: —

EPS (basic) (PLN)

0.09 —

Q1 2025: —

EPS (diluted) (PLN)

0.09 —

Q1 2025: —

D&A

9.41 —

Q1 2025: —

Interest expense

7.18 —

Q1 2025: —

Shares (basic) (m units)

110.09 —

Q1 2025: —

Shares (diluted) (m units)

110.09 —

Q1 2025: —

Gross margin

10.17% —

Q1 2025: —

EBIT margin

4.29% —

Q1 2025: —

EBT margin

2.19% —

Q1 2025: —

Net margin

1.77% —

Q1 2025: —

D&A margin

1.72% —

Q1 2025: —

Cash

161.97 —

Q1 2025: —

Total debt

624.3 —

Q1 2025: —

Net debt

462.33 —

Q1 2025: —

Equity

1,203.14 —

Q1 2025: —

Total assets

3,175.44 —

Q1 2025: —

Working capital

1,336.69 —

Q1 2025: —

Current assets

2,190.95 —

Q1 2025: —

Current liabilities

854.26 —

Q1 2025: —

Goodwill

9.04 —

Q1 2025: —

CFO

-266.18 —

Q1 2025: —

CapEx

6.28 —

Q1 2025: —

FCF

-272.46 —

Q1 2025: —

ROE

8.92% —

Q1 2025: —

ROA

3.54% —

Q1 2025: —

Current ratio

2.57x —

Q1 2025: —

Quick ratio

1.61x —

Q1 2025: —

Cash ratio

0.19x —

Q1 2025: —

Interest coverage

3.27x —

Q1 2025: —

Net debt / EBITDA

2.3x —

Q1 2025: —

Debt / equity

0.52x —

Q1 2025: —

Debt / assets

0.2x —

Q1 2025: —

Net debt / equity

0.38x —

Q1 2025: —

Revenue growth (YoY)

10.22% —

Q1 2025: —

EBIT growth (YoY)

-7.35% —

Q1 2025: —

Net income growth (YoY)

-35.63% —

Q1 2025: —

EPS growth (YoY)

-35.71% —

Q1 2025: —

Gross margin Δ (YoY)

1.49 pp —

Q1 2025: —

EBIT margin Δ (YoY)

-0.81 pp —

Q1 2025: —

Net margin Δ (YoY)

-1.26 pp —

Q1 2025: —