Q1 2026 report
Efektowne wzrosty r/r (przychody +79%, zysk netto +762%) w istotnej mierze wynikają z połączenia z Kredyt Inkaso sfinalizowanego dopiero w kwietniu 2025 r. — baza Q1 2025 nie obejmuje przejętej grupy, więc porównanie r/r nie jest w pełni miarodajne dla oceny wzrostu organicznego.
Sentiment
Positive
No guidance change
BST
Q1 2026 report
Revenue
160.64 m PLN
— YoY
Net income
37.76 m PLN
— YoY
EBITDA
129.56 m PLN
— YoY
Net debt / EBITDA
2.86x
— YoY
Summary
Investment thesis
- Zarząd deklaruje zakończenie zasadniczej integracji operacyjnej i wejście w 2026 r. jako w pełni zintegrowana, międzynarodowa organizacja z widocznymi już efektami optymalizacji kosztów.
- Inwestycje w nowe portfele wierzytelności przyspieszają (86,3 mln zł w kwartale, +116% r/r) i coraz mocniej dywersyfikują się geograficznie (42% poza Polską), przy dodatnim wyniku operacyjnym na wszystkich czterech rynkach.
- Bilans i płynność w ryzach — oba kowenanty obligacyjne spełnione z komfortowym marginesem, luka płynności dodatnia we wszystkich horyzontach czasowych, ale dźwignia finansowa netto/kapitał własny (1,20x) jest wyraźnie wyższa niż typowo przed połączeniem.
- Silna koncentracja własności (prezes kontroluje 64% kapitału, 70,9% głosów) oraz kilka istotnych, wciąż otwartych postępowań sądowych związanych z okolicznościami przejęcia Kredyt Inkaso to czynniki ładu korporacyjnego warte obserwacji.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
BST · Q1 2026
| Metric | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 160.64 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA | 129.56 | — | — | adjusted | — | 0.90 |
| EBIT | 64.3 | — | — | reported | — | 1.00 |
|
EBIT
Polska
|
54.39 | — | — | reported | Polska | 1.00 |
|
EBIT
Włochy
|
4.8 | — | — | reported | Włochy | 1.00 |
|
EBIT
Rumunia
|
4.92 | — | — | reported | Rumunia | 1.00 |
|
EBIT
Bułgaria
|
0.2 | — | — | reported | Bułgaria | 1.00 |
| EBT | 39.79 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | 37.76 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (basic) (PLN) | 1.33 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (diluted) (PLN) | 1.29 | — | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | 3.55 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Interest expense | 30.83 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Shares (basic) (m units) | 28.48 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Shares (diluted) (m units) | 29.17 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA margin | 80.65% | — | — | reported | — | 0.90 |
| EBIT margin | 40.03% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT margin | 24.77% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net margin | 23.5% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Cash | 176.51 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 1,609.13 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net debt | 1,432.62 | — | — | derived | — | 0.85 |
| Equity | 1,191.59 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 2,980.18 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Goodwill | 21.6 | — | — | reported | — | 0.90 |
| CFO | 47.94 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 2.4 | — | — | reported | — | 0.90 |
| FCF | 45.53 | — | — | reported | — | 0.90 |
| FCF conversion | 35.15% | — | — | reported | — | 0.80 |
| CFO conversion | 37% | — | — | reported | — | 0.80 |
| Net debt / EBITDA | 2.86x | — | — | reported | — | 0.95 |
| Debt / equity | 1.35x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net debt / equity | 1.2x | — | — | reported | — | 0.95 |
| Revenue growth (YoY) | 79.21% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA growth (YoY) | 110.85% | — | — | reported | — | 0.90 |
| EBIT growth (YoY) | 121.31% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income growth (YoY) | 761.86% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS growth (YoY) | 600% | — | — | reported | — | 1.00 |
Q1 2026 · Δ YoY
Revenue
160.64
—
160.64
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
129.56
—
129.56
—
- Q1 2025
- —
EBIT
64.3
—
64.3
—
- Q1 2025
- —
EBIT
Polska
54.39
—
Polska
54.39
—
- Q1 2025
- —
EBIT
Włochy
4.8
—
Włochy
4.8
—
- Q1 2025
- —
EBIT
Rumunia
4.92
—
Rumunia
4.92
—
- Q1 2025
- —
EBIT
Bułgaria
0.2
—
Bułgaria
0.2
—
- Q1 2025
- —
EBT
39.79
—
39.79
—
- Q1 2025
- —
Net income
37.76
—
37.76
—
- Q1 2025
- —
EPS (basic)
(PLN)
1.33
—
1.33
—
- Q1 2025
- —
EPS (diluted)
(PLN)
1.29
—
1.29
—
- Q1 2025
- —
D&A
3.55
—
3.55
—
- Q1 2025
- —
Interest expense
30.83
—
30.83
—
- Q1 2025
- —
Shares (basic)
(m units)
28.48
—
28.48
—
- Q1 2025
- —
Shares (diluted)
(m units)
29.17
—
29.17
—
- Q1 2025
- —
EBITDA margin
80.65%
—
80.65%
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin
40.03%
—
40.03%
—
- Q1 2025
- —
EBT margin
24.77%
—
24.77%
—
- Q1 2025
- —
Net margin
23.5%
—
23.5%
—
- Q1 2025
- —
Cash
176.51
—
176.51
—
- Q1 2025
- —
Total debt
1,609.13
—
1,609.13
—
- Q1 2025
- —
Net debt
1,432.62
—
1,432.62
—
- Q1 2025
- —
Equity
1,191.59
—
1,191.59
—
- Q1 2025
- —
Total assets
2,980.18
—
2,980.18
—
- Q1 2025
- —
Goodwill
21.6
—
21.6
—
- Q1 2025
- —
CFO
47.94
—
47.94
—
- Q1 2025
- —
CapEx
2.4
—
2.4
—
- Q1 2025
- —
FCF
45.53
—
45.53
—
- Q1 2025
- —
FCF conversion
35.15%
—
35.15%
—
- Q1 2025
- —
CFO conversion
37%
—
37%
—
- Q1 2025
- —
Net debt / EBITDA
2.86x
—
2.86x
—
- Q1 2025
- —
Debt / equity
1.35x
—
1.35x
—
- Q1 2025
- —
Net debt / equity
1.2x
—
1.2x
—
- Q1 2025
- —
Revenue growth (YoY)
79.21%
—
79.21%
—
- Q1 2025
- —
EBITDA growth (YoY)
110.85%
—
110.85%
—
- Q1 2025
- —
EBIT growth (YoY)
121.31%
—
121.31%
—
- Q1 2025
- —
Net income growth (YoY)
761.86%
—
761.86%
—
- Q1 2025
- —
EPS growth (YoY)
600%
—
600%
—
- Q1 2025
- —