Raport Q1 2026
Efektowne wzrosty r/r (przychody +79%, zysk netto +762%) w istotnej mierze wynikają z połączenia z Kredyt Inkaso sfinalizowanego dopiero w kwietniu 2025 r. — baza Q1 2025 nie obejmuje przejętej grupy, więc porównanie r/r nie jest w pełni miarodajne dla oceny wzrostu organicznego.
Wydźwięk
Pozytywny
Brak zmiany prognoz
BST
Raport Q1 2026
Przychody
160,64 mln PLN
— r/r
Zysk netto
37,76 mln PLN
— r/r
EBITDA
129,56 mln PLN
— r/r
Dług netto / EBITDA
2,86x
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Zarząd deklaruje zakończenie zasadniczej integracji operacyjnej i wejście w 2026 r. jako w pełni zintegrowana, międzynarodowa organizacja z widocznymi już efektami optymalizacji kosztów.
- Inwestycje w nowe portfele wierzytelności przyspieszają (86,3 mln zł w kwartale, +116% r/r) i coraz mocniej dywersyfikują się geograficznie (42% poza Polską), przy dodatnim wyniku operacyjnym na wszystkich czterech rynkach.
- Bilans i płynność w ryzach — oba kowenanty obligacyjne spełnione z komfortowym marginesem, luka płynności dodatnia we wszystkich horyzontach czasowych, ale dźwignia finansowa netto/kapitał własny (1,20x) jest wyraźnie wyższa niż typowo przed połączeniem.
- Silna koncentracja własności (prezes kontroluje 64% kapitału, 70,9% głosów) oraz kilka istotnych, wciąż otwartych postępowań sądowych związanych z okolicznościami przejęcia Kredyt Inkaso to czynniki ładu korporacyjnego warte obserwacji.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
BST · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 160,64 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 129,56 | — | — | skorygowana | — | 0,90 |
| EBIT | 64,3 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
|
EBIT
Polska
|
54,39 | — | — | raportowana | Polska | 1,00 |
|
EBIT
Włochy
|
4,8 | — | — | raportowana | Włochy | 1,00 |
|
EBIT
Rumunia
|
4,92 | — | — | raportowana | Rumunia | 1,00 |
|
EBIT
Bułgaria
|
0,2 | — | — | raportowana | Bułgaria | 1,00 |
| EBT | 39,79 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 37,76 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 1,33 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | 1,29 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 3,55 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 30,83 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 28,48 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (rozwodniona) (mln units) | 29,17 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBITDA | 80,65% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Marża EBIT | 40,03% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBT | 24,77% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża netto | 23,5% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Gotówka | 176,51 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 1609,13 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług netto | 1432,62 | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Kapitał własny | 1191,59 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 2980,18 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 21,6 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 47,94 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 2,4 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 45,53 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Konwersja FCF | 35,15% | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Konwersja CFO | 37% | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Dług netto / EBITDA | 2,86x | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Dług / kapitał własny | 1,35x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Dług netto / kapitał własny | 1,2x | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wzrost przychodów r/r | 79,21% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBITDA r/r | 110,85% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost EBIT r/r | 121,31% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost zysku netto r/r | 761,86% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EPS r/r | 600% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
160,64
—
160,64
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
129,56
—
129,56
—
- Q1 2025
- —
EBIT
64,3
—
64,3
—
- Q1 2025
- —
EBIT
Polska
54,39
—
Polska
54,39
—
- Q1 2025
- —
EBIT
Włochy
4,8
—
Włochy
4,8
—
- Q1 2025
- —
EBIT
Rumunia
4,92
—
Rumunia
4,92
—
- Q1 2025
- —
EBIT
Bułgaria
0,2
—
Bułgaria
0,2
—
- Q1 2025
- —
EBT
39,79
—
39,79
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
37,76
—
37,76
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
1,33
—
1,33
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
1,29
—
1,29
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
3,55
—
3,55
—
- Q1 2025
- —
Koszty odsetkowe
30,83
—
30,83
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
28,48
—
28,48
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (rozwodniona)
(mln units)
29,17
—
29,17
—
- Q1 2025
- —
Marża EBITDA
80,65%
—
80,65%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
40,03%
—
40,03%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBT
24,77%
—
24,77%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
23,5%
—
23,5%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
176,51
—
176,51
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
1609,13
—
1609,13
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
1432,62
—
1432,62
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
1191,59
—
1191,59
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
2980,18
—
2980,18
—
- Q1 2025
- —
Wartość firmy
21,6
—
21,6
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
47,94
—
47,94
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
2,4
—
2,4
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
45,53
—
45,53
—
- Q1 2025
- —
Konwersja FCF
35,15%
—
35,15%
—
- Q1 2025
- —
Konwersja CFO
37%
—
37%
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / EBITDA
2,86x
—
2,86x
—
- Q1 2025
- —
Dług / kapitał własny
1,35x
—
1,35x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / kapitał własny
1,2x
—
1,2x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
79,21%
—
79,21%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBITDA r/r
110,85%
—
110,85%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBIT r/r
121,31%
—
121,31%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
761,86%
—
761,86%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EPS r/r
600%
—
600%
—
- Q1 2025
- —