Q1 2026 report
Wzrost przychodów (+4,4% r/r) napędzany głównie akwizycją Synergic (Reklama Zewnętrzna) i rekordowym kwartałem segmentu Radio, nie organicznym wzrostem całego rdzenia biznesu.
Sentiment
Neutral
No guidance change
AGO
Q1 2026 report
Revenue
364.68 m PLN
— YoY
Net income
-9.49 m PLN
— YoY
EBITDA
53.7 m PLN
— YoY
Gross margin
36.22%
— YoY
Summary
Investment thesis
- „Czysta” rentowność operacyjna bez MSSF 16 i Programu Opcyjnego spadła o ok. 44% r/r — nagłówkowa, płaska EBITDA jest w dużej mierze efektem księgowym kapitalizacji leasingu.
- Bilans finansowo bezpieczny (dług netto ex-MSSF16 tylko 99,1 mln zł, stopa zadłużenia 6,5%), ale wolne przepływy pieniężne skurczyły się o ok. 80% r/r pod wpływem skokowego wzrostu CAPEX.
- Segment Radio jest jedynym wyraźnym motorem wzrostu zysku w tym kwartale; Prasa Cyfrowa, Internet i Reklama Zewnętrzna wciąż są w fazie inwestycji lub restrukturyzacji bez widocznej jeszcze poprawy rentowności operacyjnej.
- Nierozstrzygnięty, złożony po dniu bilansowym pozew przeciwko Skarbowi Państwa o 134,8 mln zł to potencjalny, ale niepewny katalizator poza podstawową działalnością operacyjną.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
AGO · Q1 2026
| Metric | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
|
Revenue
Internet
|
25.7 | — | — | reported | Internet | 1.00 |
|
Revenue
Prasa Cyfrowa i Drukowana
|
43.2 | — | — | reported | Prasa Cyfrowa i Drukowana | 1.00 |
|
Revenue
Reklama Zewnętrzna
|
56.1 | — | — | reported | Reklama Zewnętrzna | 1.00 |
|
Revenue
Radio
|
97 | — | — | reported | Radio | 1.00 |
|
Revenue
Film
|
147.1 | — | — | reported | Film | 1.00 |
| Revenue | 364.68 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Gross profit | 132.09 | — | — | reported | — | 1.00 |
|
EBITDA
Internet
|
-5.3 | — | — | reported | Internet | 1.00 |
|
EBITDA
Prasa Cyfrowa i Drukowana
|
-4.4 | — | — | reported | Prasa Cyfrowa i Drukowana | 1.00 |
|
EBITDA
Reklama Zewnętrzna
|
17.6 | — | — | reported | Reklama Zewnętrzna | 1.00 |
| EBITDA | 53.7 | — | — | reported | — | 1.00 |
|
EBITDA
Radio
|
21.6 | — | — | reported | Radio | 1.00 |
|
EBITDA
Film
|
33.9 | — | — | reported | Film | 1.00 |
| EBIT | -1.49 | — | — | reported | — | 1.00 |
|
EBIT
Radio
|
16.5 | — | — | reported | Radio | 1.00 |
|
EBIT
Film
|
14.2 | — | — | reported | Film | 1.00 |
|
EBIT
Reklama Zewnętrzna
|
-4.4 | — | — | reported | Reklama Zewnętrzna | 1.00 |
|
EBIT
Prasa Cyfrowa i Drukowana
|
-5.2 | — | — | reported | Prasa Cyfrowa i Drukowana | 1.00 |
|
EBIT
Internet
|
-6.3 | — | — | reported | Internet | 1.00 |
| EBT | -8.07 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | -9.49 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (basic) (PLN) | -0.2 | — | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | 55.23 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Interest expense | 12.55 | — | — | reported | — | 0.90 |
| Gross margin | 36.22% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA margin | 14.72% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT margin | -0.41% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT margin | -2.21% | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net margin | -2.6% | — | — | reported | — | 1.00 |
| D&A margin | 15.14% | — | — | reported | — | 0.90 |
| Cash | 128.01 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 832.98 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net debt | 705 | — | — | reported | — | 0.90 |
| Equity | 694.98 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 2,060.26 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Working capital | -198.27 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current assets | 424.44 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 622.71 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Goodwill | 670.87 | — | — | reported | — | 0.90 |
| CFO | 41.1 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 31.82 | — | — | reported | — | 1.00 |
| FCF | 9.28 | — | — | reported | — | 1.00 |
| FCF conversion | 17.29% | — | — | reported | — | 0.90 |
| CFO conversion | 76.54% | — | — | reported | — | 0.90 |
| Dividends paid | 23.29 | — | — | reported | — | 0.80 |
| Current ratio | 0.68x | — | — | reported | — | 1.00 |
| Quick ratio | 0.62x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Cash ratio | 0.21x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Interest coverage | -0.12x | — | — | reported | — | 0.70 |
| Debt / equity | 1.2x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net debt / equity | 1.01x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Revenue growth (YoY) | 4.4% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA growth (YoY) | 1.32% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT growth (YoY) | -123.11% | — | — | reported | — | 0.80 |
| Net income growth (YoY) | -3.09% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS growth (YoY) | 0% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Gross margin Δ (YoY) | 3.44 pp | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA margin Δ (YoY) | -0.45 pp | — | — | reported | — | 1.00 |
Q1 2026 · Δ YoY
Revenue
Internet
25.7
—
Internet
25.7
—
- Q1 2025
- —
Revenue
Prasa Cyfrowa i Drukowana
43.2
—
Prasa Cyfrowa i Drukowana
43.2
—
- Q1 2025
- —
Revenue
Reklama Zewnętrzna
56.1
—
Reklama Zewnętrzna
56.1
—
- Q1 2025
- —
Revenue
Radio
97
—
Radio
97
—
- Q1 2025
- —
Revenue
Film
147.1
—
Film
147.1
—
- Q1 2025
- —
Revenue
364.68
—
364.68
—
- Q1 2025
- —
Gross profit
132.09
—
132.09
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
Internet
-5.3
—
Internet
-5.3
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
Prasa Cyfrowa i Drukowana
-4.4
—
Prasa Cyfrowa i Drukowana
-4.4
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
Reklama Zewnętrzna
17.6
—
Reklama Zewnętrzna
17.6
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
53.7
—
53.7
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
Radio
21.6
—
Radio
21.6
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
Film
33.9
—
Film
33.9
—
- Q1 2025
- —
EBIT
-1.49
—
-1.49
—
- Q1 2025
- —
EBIT
Radio
16.5
—
Radio
16.5
—
- Q1 2025
- —
EBIT
Film
14.2
—
Film
14.2
—
- Q1 2025
- —
EBIT
Reklama Zewnętrzna
-4.4
—
Reklama Zewnętrzna
-4.4
—
- Q1 2025
- —
EBIT
Prasa Cyfrowa i Drukowana
-5.2
—
Prasa Cyfrowa i Drukowana
-5.2
—
- Q1 2025
- —
EBIT
Internet
-6.3
—
Internet
-6.3
—
- Q1 2025
- —
EBT
-8.07
—
-8.07
—
- Q1 2025
- —
Net income
-9.49
—
-9.49
—
- Q1 2025
- —
EPS (basic)
(PLN)
-0.2
—
-0.2
—
- Q1 2025
- —
D&A
55.23
—
55.23
—
- Q1 2025
- —
Interest expense
12.55
—
12.55
—
- Q1 2025
- —
Gross margin
36.22%
—
36.22%
—
- Q1 2025
- —
EBITDA margin
14.72%
—
14.72%
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin
-0.41%
—
-0.41%
—
- Q1 2025
- —
EBT margin
-2.21%
—
-2.21%
—
- Q1 2025
- —
Net margin
-2.6%
—
-2.6%
—
- Q1 2025
- —
D&A margin
15.14%
—
15.14%
—
- Q1 2025
- —
Cash
128.01
—
128.01
—
- Q1 2025
- —
Total debt
832.98
—
832.98
—
- Q1 2025
- —
Net debt
705
—
705
—
- Q1 2025
- —
Equity
694.98
—
694.98
—
- Q1 2025
- —
Total assets
2,060.26
—
2,060.26
—
- Q1 2025
- —
Working capital
-198.27
—
-198.27
—
- Q1 2025
- —
Current assets
424.44
—
424.44
—
- Q1 2025
- —
Current liabilities
622.71
—
622.71
—
- Q1 2025
- —
Goodwill
670.87
—
670.87
—
- Q1 2025
- —
CFO
41.1
—
41.1
—
- Q1 2025
- —
CapEx
31.82
—
31.82
—
- Q1 2025
- —
FCF
9.28
—
9.28
—
- Q1 2025
- —
FCF conversion
17.29%
—
17.29%
—
- Q1 2025
- —
CFO conversion
76.54%
—
76.54%
—
- Q1 2025
- —
Dividends paid
23.29
—
23.29
—
- Q1 2025
- —
Current ratio
0.68x
—
0.68x
—
- Q1 2025
- —
Quick ratio
0.62x
—
0.62x
—
- Q1 2025
- —
Cash ratio
0.21x
—
0.21x
—
- Q1 2025
- —
Interest coverage
-0.12x
—
-0.12x
—
- Q1 2025
- —
Debt / equity
1.2x
—
1.2x
—
- Q1 2025
- —
Net debt / equity
1.01x
—
1.01x
—
- Q1 2025
- —
Revenue growth (YoY)
4.4%
—
4.4%
—
- Q1 2025
- —
EBITDA growth (YoY)
1.32%
—
1.32%
—
- Q1 2025
- —
EBIT growth (YoY)
-123.11%
—
-123.11%
—
- Q1 2025
- —
Net income growth (YoY)
-3.09%
—
-3.09%
—
- Q1 2025
- —
EPS growth (YoY)
0%
—
0%
—
- Q1 2025
- —
Gross margin Δ (YoY)
3.44 pp
—
3.44 pp
—
- Q1 2025
- —
EBITDA margin Δ (YoY)
-0.45 pp
—
-0.45 pp
—
- Q1 2025
- —