ETL EUROTEL Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Quarterly · publ. May 22, 2026

Q1 2026 report

Przychody praktycznie płaskie (+1,0% r/r), ale marża brutto i zysk operacyjny spadają dwucyfrowo — presja kosztowa (płace, koszty salonów) rośnie szybciej niż sprzedaż.

Sentiment

Cautious No guidance change

Website

ETL Q1 2026 report

Revenue

117.7 m PLN

— YoY

Net income

2.71 m PLN

— YoY

EBITDA

7.09 m PLN

— YoY

Gross margin

20.93%

— YoY

Summary

Investment thesis

Bilans bardzo bezpieczny: zerowe zadłużenie bankowe, 21,1 mln zł netto gotówki, kapitał własny 68,8 mln zł.
Dodatni OCF kwartału (12,0 mln zł) to w większości jednorazowy efekt spłaty należności z kontraktu z Centrum Obsługi Administracji Rządowej, a nie trwała poprawa konwersji gotówkowej.
Segment Play (spółka zależna Viamind) ponownie generuje stratę — zależność wyniku od decyzji operatora telekomunikacyjnego pozostaje kluczowym ryzykiem.
Brak publikowanych prognoz na 2026 r. i brak rekomendacji dywidendy za 2025 r. — zarząd komunikuje ostrożne, defensywne nastawienie.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q1 2026

ETL · Q1 2026

Metric	Q1 2026	Q1 2025	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	117.7	—	—	reported	—	1.00
Gross profit	24.63	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	7.09	—	—	reported	—	0.90
EBIT	3.91	—	—	reported	—	0.90
EBT	3.48	—	—	reported	—	1.00
Net income	2.71	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	0.72	—	—	reported	—	1.00
D&A	3.18	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	0.66	—	—	reported	—	0.70
Shares (basic) (m units)	3.75	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	20.93%	—	—	reported	—	1.00
EBITDA margin	6.03%	—	—	reported	—	0.90
EBIT margin	3.32%	—	—	reported	—	0.90
EBT margin	2.96%	—	—	reported	—	1.00
Net margin	2.31%	—	—	reported	—	1.00

Cash	51.69	—	—	reported	—	1.00
Total debt	30.55	—	—	derived	—	0.50
Net debt	-21.15	—	—	derived	—	0.50
Equity	68.78	—	—	reported	—	1.00
Total assets	170.84	—	—	reported	—	1.00
Working capital	40.33	—	—	reported	—	1.00
Current assets	116.42	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	76.09	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	7.37	—	—	reported	—	0.90

CFO	12.01	—	—	reported	—	1.00
CapEx	0.14	—	—	reported	—	1.00
FCF	11.87	—	—	reported	—	0.90
FCF conversion	167.4%	—	—	reported	—	0.70
CFO conversion	169.4%	—	—	reported	—	0.70
Dividends paid	0	—	—	reported	—	1.00
Buybacks	0.04	—	—	reported	—	1.00

Current ratio	1.53x	—	—	reported	—	1.00
Quick ratio	1.23x	—	—	reported	—	1.00
Cash ratio	0.68x	—	—	reported	—	1.00
Interest coverage	5.92x	—	—	reported	—	0.70

Debt / equity	0.44x	—	—	reported	—	0.50
Debt / assets	0.18x	—	—	reported	—	0.50
Net debt / equity	-0.31x	—	—	reported	—	0.50

Revenue growth (YoY)	0.96%	—	—	reported	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	-21.58%	—	—	reported	—	0.90
EBIT growth (YoY)	-35.11%	—	—	reported	—	0.90
Net income growth (YoY)	-40.73%	—	—	reported	—	1.00
EPS growth (YoY)	-40.98%	—	—	reported	—	1.00
Gross margin Δ (YoY)	-1.92 pp	—	—	reported	—	1.00
EBIT margin Δ (YoY)	-1.85 pp	—	—	reported	—	0.90
Net margin Δ (YoY)	-1.62 pp	—	—	reported	—	1.00

Q1 2026 · Δ YoY

Revenue

117.7 —

Q1 2025: —

Gross profit

24.63 —

Q1 2025: —

EBITDA

7.09 —

Q1 2025: —

EBIT

3.91 —

Q1 2025: —

EBT

3.48 —

Q1 2025: —

Net income

2.71 —

Q1 2025: —

EPS (basic) (PLN)

0.72 —

Q1 2025: —

D&A

3.18 —

Q1 2025: —

Interest expense

0.66 —

Q1 2025: —

Shares (basic) (m units)

3.75 —

Q1 2025: —

Gross margin

20.93% —

Q1 2025: —

EBITDA margin

6.03% —

Q1 2025: —

EBIT margin

3.32% —

Q1 2025: —

EBT margin

2.96% —

Q1 2025: —

Net margin

2.31% —

Q1 2025: —

Cash

51.69 —

Q1 2025: —

Total debt

30.55 —

Q1 2025: —

Net debt

-21.15 —

Q1 2025: —

Equity

68.78 —

Q1 2025: —

Total assets

170.84 —

Q1 2025: —

Working capital

40.33 —

Q1 2025: —

Current assets

116.42 —

Q1 2025: —

Current liabilities

76.09 —

Q1 2025: —

Goodwill

7.37 —

Q1 2025: —

CFO

12.01 —

Q1 2025: —

CapEx

0.14 —

Q1 2025: —

FCF

11.87 —

Q1 2025: —

FCF conversion

167.4% —

Q1 2025: —

CFO conversion

169.4% —

Q1 2025: —

Dividends paid

0 —

Q1 2025: —

Buybacks

0.04 —

Q1 2025: —

Current ratio

1.53x —

Q1 2025: —

Quick ratio

1.23x —

Q1 2025: —

Cash ratio

0.68x —

Q1 2025: —

Interest coverage

5.92x —

Q1 2025: —

Debt / equity

0.44x —

Q1 2025: —

Debt / assets

0.18x —

Q1 2025: —

Net debt / equity

-0.31x —

Q1 2025: —

Revenue growth (YoY)

0.96% —

Q1 2025: —

EBITDA growth (YoY)

-21.58% —

Q1 2025: —

EBIT growth (YoY)

-35.11% —

Q1 2025: —

Net income growth (YoY)

-40.73% —

Q1 2025: —

EPS growth (YoY)

-40.98% —

Q1 2025: —

Gross margin Δ (YoY)

-1.92 pp —

Q1 2025: —

EBIT margin Δ (YoY)

-1.85 pp —

Q1 2025: —

Net margin Δ (YoY)

-1.62 pp —

Q1 2025: —