ETL EUROTEL Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Kwartalny · publ. 22 maja 2026

Raport Q1 2026

Przychody praktycznie płaskie (+1,0% r/r), ale marża brutto i zysk operacyjny spadają dwucyfrowo — presja kosztowa (płace, koszty salonów) rośnie szybciej niż sprzedaż.

Wydźwięk

Ostrożny Brak zmiany prognoz

Strona WWW

ETL Raport Q1 2026

Przychody

117,7 mln PLN

— r/r

Zysk netto

2,71 mln PLN

— r/r

EBITDA

7,09 mln PLN

— r/r

Marża brutto

20,93%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Bilans bardzo bezpieczny: zerowe zadłużenie bankowe, 21,1 mln zł netto gotówki, kapitał własny 68,8 mln zł.
Dodatni OCF kwartału (12,0 mln zł) to w większości jednorazowy efekt spłaty należności z kontraktu z Centrum Obsługi Administracji Rządowej, a nie trwała poprawa konwersji gotówkowej.
Segment Play (spółka zależna Viamind) ponownie generuje stratę — zależność wyniku od decyzji operatora telekomunikacyjnego pozostaje kluczowym ryzykiem.
Brak publikowanych prognoz na 2026 r. i brak rekomendacji dywidendy za 2025 r. — zarząd komunikuje ostrożne, defensywne nastawienie.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

Q1 2026

ETL · Q1 2026

Metryka	Q1 2026	Q1 2025	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	117,7	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	24,63	—	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	7,09	—	—	raportowana	—	0,90
EBIT	3,91	—	—	raportowana	—	0,90
EBT	3,48	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	2,71	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	0,72	—	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	3,18	—	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	0,66	—	—	raportowana	—	0,70
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	3,75	—	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	20,93%	—	—	raportowana	—	1,00
Marża EBITDA	6,03%	—	—	raportowana	—	0,90
Marża EBIT	3,32%	—	—	raportowana	—	0,90
Marża EBT	2,96%	—	—	raportowana	—	1,00
Marża netto	2,31%	—	—	raportowana	—	1,00

Gotówka	51,69	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	30,55	—	—	wyliczona	—	0,50
Dług netto	-21,15	—	—	wyliczona	—	0,50
Kapitał własny	68,78	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	170,84	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	40,33	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa obrotowe	116,42	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	76,09	—	—	raportowana	—	1,00
Wartość firmy	7,37	—	—	raportowana	—	0,90

Przepływy operacyjne (CFO)	12,01	—	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	0,14	—	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	11,87	—	—	raportowana	—	0,90
Konwersja FCF	167,4%	—	—	raportowana	—	0,70
Konwersja CFO	169,4%	—	—	raportowana	—	0,70
Wypłacone dywidendy	0	—	—	raportowana	—	1,00
Skup akcji własnych	0,04	—	—	raportowana	—	1,00

Wskaźnik płynności bieżącej	1,53x	—	—	raportowana	—	1,00
Wskaźnik płynności szybkiej	1,23x	—	—	raportowana	—	1,00
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,68x	—	—	raportowana	—	1,00
Pokrycie odsetek	5,92x	—	—	raportowana	—	0,70

Dług / kapitał własny	0,44x	—	—	raportowana	—	0,50
Dług / aktywa	0,18x	—	—	raportowana	—	0,50
Dług netto / kapitał własny	-0,31x	—	—	raportowana	—	0,50

Wzrost przychodów r/r	0,96%	—	—	raportowana	—	1,00
Wzrost EBITDA r/r	-21,58%	—	—	raportowana	—	0,90
Wzrost EBIT r/r	-35,11%	—	—	raportowana	—	0,90
Wzrost zysku netto r/r	-40,73%	—	—	raportowana	—	1,00
Wzrost EPS r/r	-40,98%	—	—	raportowana	—	1,00
Zmiana marży brutto r/r	-1,92 p.p.	—	—	raportowana	—	1,00
Zmiana marży EBIT r/r	-1,85 p.p.	—	—	raportowana	—	0,90
Zmiana marży netto r/r	-1,62 p.p.	—	—	raportowana	—	1,00

Q1 2026 · Δ r/r

Przychody

117,7 —

Q1 2025: —

Zysk brutto ze sprzedaży

24,63 —

Q1 2025: —

EBITDA

7,09 —

Q1 2025: —

EBIT

3,91 —

Q1 2025: —

EBT

3,48 —

Q1 2025: —

Zysk netto

2,71 —

Q1 2025: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

0,72 —

Q1 2025: —

Amortyzacja

3,18 —

Q1 2025: —

Koszty odsetkowe

0,66 —

Q1 2025: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

3,75 —

Q1 2025: —

Marża brutto

20,93% —

Q1 2025: —

Marża EBITDA

6,03% —

Q1 2025: —

Marża EBIT

3,32% —

Q1 2025: —

Marża EBT

2,96% —

Q1 2025: —

Marża netto

2,31% —

Q1 2025: —

Gotówka

51,69 —

Q1 2025: —

Zadłużenie ogółem

30,55 —

Q1 2025: —

Dług netto

-21,15 —

Q1 2025: —

Kapitał własny

68,78 —

Q1 2025: —

Aktywa ogółem

170,84 —

Q1 2025: —

Kapitał obrotowy

40,33 —

Q1 2025: —

Aktywa obrotowe

116,42 —

Q1 2025: —

Zobowiązania krótkoterminowe

76,09 —

Q1 2025: —

Wartość firmy

7,37 —

Q1 2025: —

Przepływy operacyjne (CFO)

12,01 —

Q1 2025: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

0,14 —

Q1 2025: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

11,87 —

Q1 2025: —

Konwersja FCF

167,4% —

Q1 2025: —

Konwersja CFO

169,4% —

Q1 2025: —

Wypłacone dywidendy

0 —

Q1 2025: —

Skup akcji własnych

0,04 —

Q1 2025: —

Wskaźnik płynności bieżącej

1,53x —

Q1 2025: —

Wskaźnik płynności szybkiej

1,23x —

Q1 2025: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,68x —

Q1 2025: —

Pokrycie odsetek

5,92x —

Q1 2025: —

Dług / kapitał własny

0,44x —

Q1 2025: —

Dług / aktywa

0,18x —

Q1 2025: —

Dług netto / kapitał własny

-0,31x —

Q1 2025: —

Wzrost przychodów r/r

0,96% —

Q1 2025: —

Wzrost EBITDA r/r

-21,58% —

Q1 2025: —

Wzrost EBIT r/r

-35,11% —

Q1 2025: —

Wzrost zysku netto r/r

-40,73% —

Q1 2025: —

Wzrost EPS r/r

-40,98% —

Q1 2025: —

Zmiana marży brutto r/r

-1,92 p.p. —

Q1 2025: —

Zmiana marży EBIT r/r

-1,85 p.p. —

Q1 2025: —

Zmiana marży netto r/r

-1,62 p.p. —

Q1 2025: —