TOR TORPOL Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Quarterly · publ. May 22, 2026

Q1 2026 report

Spadek przychodów -13,2% r/r to efekt sezonowości pogodowej (przesunięcie prac budowlanych), a nie utraty kontraktów — portfel zamówień pozostaje ogromny (ok. 4 mld zł).

Sentiment

Neutral No guidance change

Website

TOR Q1 2026 report

Revenue

334.44 m PLN

— YoY

Net income

10.34 m PLN

— YoY

Gross margin

7.2%

— YoY

FCF

-130.83 m PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

25 lutego 2026 r. Grupa wygrała przetarg PKP PLK na linię średnicową w Warszawie (odcinek Warszawa Wschodnia – Warszawa Zachodnia, etap IIa) o wartości ok. 3,6 mld zł brutto — jeden z największych kontraktów w historii spółki.
Zero zadłużenia finansowego netto i 527 mln zł gotówki dają Grupie unikalną zdolność kredytową i gwarancyjną do realizacji rosnącego portfela dużych projektów infrastrukturalnych.
OCF kwartału mocno ujemny (-129,9 mln zł) — typowa cecha cyklu rozliczeń dużych kontraktów budowlanych, ale warto obserwować, czy trend się nie pogłębi przy starcie nowego, dużego kontraktu.
Rosnąca rezerwa na straty na kontraktach (do 30,1 mln zł, w większości przeklasyfikowanie z rezerwy na koszty kontraktów) sygnalizuje co najmniej jeden projekt o obniżonej rentowności wymagający wyjaśnienia.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q1 2026

TOR · Q1 2026

Metric	Q1 2026	Q1 2025	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	334.44	—	—	reported	—	1.00
Gross profit	24.09	—	—	reported	—	1.00
EBIT	9.8	—	—	reported	—	1.00
EBT	13.06	—	—	reported	—	1.00
Net income	10.34	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	0.45	—	—	reported	—	1.00
D&A	7.28	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	1.29	—	—	reported	—	0.90

Gross margin	7.2%	—	—	reported	—	0.95
EBIT margin	2.93%	—	—	reported	—	0.95
Net margin	3.09%	—	—	reported	—	0.95

Cash	527.02	—	—	reported	—	1.00
Total debt	71.55	—	—	reported	—	0.90
Net debt	-455.47	—	—	reported	—	0.90
Equity	585.6	—	—	reported	—	1.00
Total assets	1,223.47	—	—	reported	—	1.00
Working capital	403.99	—	—	reported	—	0.95
Current assets	951.89	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	547.9	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	12.14	—	—	reported	—	0.90

CFO	-129.88	—	—	reported	—	1.00
CapEx	0.95	—	—	reported	—	0.90
FCF	-130.83	—	—	reported	—	0.90

Current ratio	1.74x	—	—	reported	—	0.95
Cash ratio	0.96x	—	—	reported	—	0.95
Interest coverage	7.62x	—	—	reported	—	0.85

Debt / equity	0.12x	—	—	reported	—	0.90
Net debt / equity	-0.78x	—	—	reported	—	0.90

Revenue growth (YoY)	-13.21%	—	—	reported	—	1.00
EBIT growth (YoY)	-12.96%	—	—	reported	—	0.95
Net income growth (YoY)	2.13%	—	—	reported	—	0.95
EPS growth (YoY)	2.27%	—	—	reported	—	0.90
Gross margin Δ (YoY)	1.12 pp	—	—	reported	—	0.90
EBIT margin Δ (YoY)	0.01 pp	—	—	reported	—	0.90
Net margin Δ (YoY)	0.47 pp	—	—	reported	—	0.90

Q1 2026 · Δ YoY

Revenue

334.44 —

Q1 2025: —

Gross profit

24.09 —

Q1 2025: —

EBIT

9.8 —

Q1 2025: —

EBT

13.06 —

Q1 2025: —

Net income

10.34 —

Q1 2025: —

EPS (basic) (PLN)

0.45 —

Q1 2025: —

D&A

7.28 —

Q1 2025: —

Interest expense

1.29 —

Q1 2025: —

Gross margin

7.2% —

Q1 2025: —

EBIT margin

2.93% —

Q1 2025: —

Net margin

3.09% —

Q1 2025: —

Cash

527.02 —

Q1 2025: —

Total debt

71.55 —

Q1 2025: —

Net debt

-455.47 —

Q1 2025: —

Equity

585.6 —

Q1 2025: —

Total assets

1,223.47 —

Q1 2025: —

Working capital

403.99 —

Q1 2025: —

Current assets

951.89 —

Q1 2025: —

Current liabilities

547.9 —

Q1 2025: —

Goodwill

12.14 —

Q1 2025: —

CFO

-129.88 —

Q1 2025: —

CapEx

0.95 —

Q1 2025: —

FCF

-130.83 —

Q1 2025: —

Current ratio

1.74x —

Q1 2025: —

Cash ratio

0.96x —

Q1 2025: —

Interest coverage

7.62x —

Q1 2025: —

Debt / equity

0.12x —

Q1 2025: —

Net debt / equity

-0.78x —

Q1 2025: —

Revenue growth (YoY)

-13.21% —

Q1 2025: —

EBIT growth (YoY)

-12.96% —

Q1 2025: —

Net income growth (YoY)

2.13% —

Q1 2025: —

EPS growth (YoY)

2.27% —

Q1 2025: —

Gross margin Δ (YoY)

1.12 pp —

Q1 2025: —

EBIT margin Δ (YoY)

0.01 pp —

Q1 2025: —

Net margin Δ (YoY)

0.47 pp —

Q1 2025: —